Comment les réductions de taux d'intérêt redéfinissent les perspectives de rentabilité de M&T Bank

Le cycle récent de réduction des taux de la Réserve fédérale crée un environnement opérationnel distinct pour les banques régionales. Avec des taux d’intérêt désormais situés entre 3,50 % et 3,75 % suite à l’assouplissement de 2024 et trois coupures déjà réalisées en 2025, des banques comme M&T Bank Corporation (MTB) naviguent dans des dynamiques changeantes dans leurs flux de revenus principaux.

La voie à suivre pour le revenu d’intérêt de M&T Bank

M&T Bank a démontré une dynamique impressionnante dans l’expansion du revenu d’intérêt net (NII). Sur la période de cinq ans se terminant en 2024, le NII a augmenté à un taux de croissance annuel composé de 15,4 %. Même au cours des neuf premiers mois de 2025, la métrique est restée résiliente avec une croissance d’environ 1 % en glissement annuel.

L’environnement de taux en baisse présente à la fois des défis et des opportunités. À mesure que les coûts de financement se stabilisent progressivement, les coûts d’emprunt s’allègent pour les consommateurs et les entreprises. Des charges de service de la dette plus faibles se traduisent généralement par une amélioration de la qualité du crédit, réduisant les taux de défaut et les pertes sur prêts. De plus, la réduction des coûts d’emprunt stimule souvent la demande de nouveaux prêts, permettant aux banques d’étendre leurs portefeuilles de prêts et de générer des revenus d’intérêt plus élevés.

Pour 2025, la direction de M&T Bank prévoit un NII (sur une base équivalente à la taxe) comprise entre 7,05 et 7,15 milliards de dollars, en hausse par rapport à 6,9 milliards en 2024. La marge d’intérêt nette (NIM) de la banque devrait atteindre une fourchette médiane à haute de 3,60 %, contre 3,58 % précédemment. Les soldes de prêts et de leasing devraient atteindre 135 $137 milliards, une augmentation modeste par rapport à 134,7 milliards en 2024.

En regardant vers 2026, les attentes restent prudentes mais optimistes. Lors de la Conférence sur les services financiers américains Goldman Sachs 2025, la direction de M&T Bank a indiqué que l’expansion du bilan, alimentée par la croissance des prêts et des dépôts, devrait continuer à soutenir le NII, avec une projection de NIM restant dans la fourchette basse à 3,70 %.

La performance des concurrents dans le secteur bancaire régional

En examinant la performance de M&T Bank par rapport à ses pairs sur des métriques similaires, le tableau devient plus clair quant aux tendances plus larges du secteur.

Fifth Third Bancorp (FITB) a maintenu une dynamique solide du NII, atteignant un taux de croissance annuel composé de 4,2 % sur cinq ans jusqu’en 2024. Au cours des neuf premiers mois de 2025, la banque a déclaré un NII de 4,4 milliards de dollars sur une base équivalente à la taxe, représentant une croissance de 6,2 % par rapport à l’année précédente. Son NIM s’est étendu à 3,10 % contre 2,88 % d’une année sur l’autre. Fifth Third prévoit une croissance ajustée du NII de 5,5 à 6,5 % pour l’ensemble de 2025 par rapport à 5,6 milliards de dollars en 2024, bénéficiant de la stabilisation des coûts de dépôt et d’une expansion constante des prêts.

U.S. Bancorp (USB) a connu une performance constante du NII, affichant un taux de croissance annuel composé de 4,4 % de 2019 à 2024, avec une croissance continue au début de 2025. Le NII de la société a atteint 4,251 milliards de dollars sur une base équivalente à la taxe au cours des neuf premiers mois de 2025, en hausse de 2 % par rapport à l’année précédente. Au 30 septembre 2025, le NIM de U.S. Bancorp s’élevait à 2,75 %, légèrement au-dessus des 2,74 % de l’année précédente. La banque prévoit une normalisation des coûts de financement, une croissance soutenue des prêts et une réaffectation stratégique de son portefeuille d’investissements pour alimenter une expansion supplémentaire du NII.

La divergence dans la performance de ces institutions révèle que les banques régionales disposant de franchises de dépôts plus solides et de stratégies de prêt disciplinées sont mieux positionnées pour tirer parti de l’environnement de taux actuel.

Performance boursière et positionnement d’investissement

Les actions de M&T Bank ont apprécié 6,9 % au cours des six derniers mois, derrière la progression de 20,3 % de l’ensemble du secteur bancaire. L’action porte actuellement une note Zacks Rank #3 (Hold).

Alors que la dynamique sensible aux taux continue d’évoluer, les investisseurs suivant ces banques régionales devraient se concentrer sur la capacité de la direction à maintenir la croissance du NII tout en gérant le repositionnement du bilan dans le contexte du cycle d’assouplissement.