Devriez-vous choisir Nvidia ou TSMC ? Une analyse stratégique de deux géants de l'IA

La division de la chaîne d’approvisionnement en IA

Lorsqu’ils évaluent ce qu’il faut acheter dans le secteur des semi-conducteurs à Taïwan aux côtés des principaux concepteurs mondiaux de puces, les investisseurs doivent faire un choix crucial entre deux modèles économiques fondamentalement différents. Nvidia (NASDAQ: NVDA) conçoit les moteurs de traitement de l’intelligence artificielle qui alimentent l’infrastructure IA moderne, tandis que Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM) fournit l’ossature manufacturière essentielle qui donne vie à ces conceptions. Comprendre où se situe chaque entreprise dans la chaîne de valeur de l’IA est essentiel pour prendre une décision d’investissement éclairée.

La domination de TSMC dans la fabrication et le risque lié à Taïwan

Taiwan Semiconductor Manufacturing s’est positionnée comme le fabricant indispensable pour le silicium avancé. La société génère des revenus importants en produisant des puces de pointe au processus de 7 nanomètres et au-delà — le niveau précis requis pour les applications de calcul haute performance.

Pour l’avenir, TSMC augmente activement sa production en 2 nanomètres (N2) et s’est engagée à lancer sa variante améliorée N2P en 2026. La feuille de route de l’entreprise s’étend plus loin, avec son processus avancé A16 prévu pour une production en volume dans la seconde moitié de 2026, offrant des gains encore plus importants en densité et en efficacité.

Une initiative particulièrement significative consiste à augmenter la capacité d’emballage avancé CoWoS. TSMC prévoit d’étendre sa production mensuelle de 75 000-80 000 wafers aujourd’hui à jusqu’à 120 000-130 000 wafers d’ici la fin 2026 — ce qui soulage directement les contraintes d’approvisionnement qui limitent actuellement la livraison des puces.

Cependant, les investisseurs envisageant des actions dans le secteur des semi-conducteurs basés à Taïwan doivent reconnaître l’environnement géopolitique entourant l’île. La position stratégique de Taïwan dans l’approvisionnement mondial en puces crée à la fois des opportunités et des risques qu’il ne faut pas négliger.

La visibilité et la trajectoire de croissance de Nvidia

Nvidia opère à partir d’une position de prévisibilité remarquable des revenus. La société a engagé une demande client représentant près de $500 milliard de dollars en revenus de plateformes GPU Blackwell et Rubin s’étendant de début 2025 jusqu’à l’année civile 2026. Sur ce pipeline important, $150 milliard a déjà été expédié aux clients.

Au-delà des ventes de GPU, la division réseau de Nvidia contribue à des revenus de plusieurs milliards de dollars grâce à des technologies propriétaires : son interconnexion GPU NVLink pour la communication à haute vitesse, InfiniBand pour le réseautage haute performance, et Spectrum-X pour les déploiements Ethernet optimisés IA. Ces solutions réseau sont devenues intégrées dans l’infrastructure IA mondiale.

La feuille de route des produits de l’entreprise reste sur la bonne voie, avec les plateformes Vera Rubin entrant en phase de montée en puissance durant la seconde moitié de 2026. Ces systèmes de nouvelle génération associeront la nouvelle architecture CPU Vera de Nvidia aux GPU Rubin, pour des déploiements cloud, des applications d’entreprise, la robotique et des cas d’utilisation IA physique.

Cependant, Nvidia fait face à une dépendance critique : la fabrication de l’entreprise repose entièrement sur la capacité de TSMC à exécuter la production de processus avancés. De plus, les contrôles à l’exportation américains continuent de limiter l’accès de Nvidia aux marchés chinois, malgré des ajustements réglementaires récents. La société reste interdite de vendre ses offres de puces les plus avancées dans cette région.

La verdict d’investissement

Pour les investisseurs priorisant un potentiel de croissance explosive et une visibilité future des revenus, Nvidia présente une opportunité convaincante. Le pipeline de demande engagée important de la société et ses flux de revenus diversifiés créent une base solide pour l’appréciation des actions.

Inversement, TSMC séduit les investisseurs recherchant stabilité et résilience. En tant qu’ossature manufacturière pour toute l’industrie des semi-conducteurs, TSMC offre une durabilité commerciale, bien que des considérations géopolitiques nécessitent une évaluation attentive.

Le choix dépend finalement de votre tolérance au risque et de votre horizon d’investissement. Les investisseurs axés sur la croissance peuvent se tourner vers l’élan de Nvidia, tandis que ceux qui privilégient la stabilité devraient considérer la position essentielle de TSMC sur le marché — tout en restant conscients des risques liés à Taïwan.