L'élan de l'argent : Peut-il surpasser l'or dans l'année à venir ?

Les deux, or et argent, ont atteint des jalons historiques en décembre, stimulés par l’incertitude macroéconomique et les tensions géopolitiques. L’or a gagné environ 70 % depuis le début de l’année, dépassant récemment les 4 500 $ l’once. Pourtant, l’argent a montré un élan encore plus impressionnant, avec des rendements approchant 140 % depuis janvier. Cette divergence soulève une question importante : l’argent continuera-t-il à surperformer en 2026 ?

La montée de l’argent : Comprendre le phénomène de rattrapage

La performance exceptionnelle de l’argent reflète un schéma bien documenté sur les marchés des métaux précieux. Les gestionnaires de portefeuille notent que l’argent suit traditionnellement l’or lors de la phase initiale d’un cycle haussier, avant de connaître des rallyes accélérés lorsque la dynamique du marché change. Ce schéma s’est avéré particulièrement marqué récemment — environ 99 % des gains depuis le début de l’année de l’iShares Silver Trust se sont réalisés au cours des six derniers mois.

La force du mouvement récent de l’argent devient encore plus évidente en examinant le ratio or-argent, une métrique clé qui indique combien d’onces d’argent sont nécessaires pour égaler une once d’or. Ce ratio s’est fortement compressé, passant d’environ 104 pour 1 en avril à environ 64 pour 1 actuellement. Ce resserrement du ratio or-argent démontre la performance accélérée de l’argent par rapport à son homologue.

Catalyseurs du marché alimentant la rallye de l’argent

Plusieurs facteurs interconnectés propulsent la surperformance de l’argent en 2026.

Accessibilité et avantage de taille

Le prix d’entrée plus bas de l’argent par rapport à l’or crée des opportunités significatives de diversification de portefeuille. Les investisseurs cherchant une exposition aux métaux précieux peuvent accumuler des quantités physiques plus importantes, offrant une couverture rentable contre la dépréciation de la monnaie et l’inflation. Avec une tendance à rester favorable tout au long de 2026, l’accessibilité de l’argent le positionne pour des gains continus.

Trajectoire de la politique monétaire

Les communications récentes de la Réserve fédérale suggèrent une posture progressivement accommodante. Avec des changements de leadership anticipés en mai 2026 et des préférences administratives en faveur d’une politique accommodante, les attentes de nouvelles réductions des taux d’intérêt se sont intensifiées. Des taux plus bas renforcent généralement l’attrait des métaux précieux, en particulier des actifs non yieldés libellés en dollars américains.

Accélération de la demande industrielle

Au-delà de sa fonction traditionnelle de réserve de valeur, l’argent sert de matériau industriel critique. La réduction des coûts de financement pourrait stimuler l’investissement des entreprises dans les infrastructures technologiques, notamment dans l’électronique et les secteurs des énergies renouvelables où les propriétés conductrices de l’argent sont essentielles. La croissance du secteur de l’intelligence artificielle amplifie également la demande, l’argent jouant un rôle vital dans le fonctionnement des centres de données.

Contraintes structurelles d’offre

L’argent opère depuis plusieurs années dans un déficit structurel d’offre, avec des déficits cumulés de 2021 à 2025 atteignant environ 800 millions d’onces. La demande dans les applications électriques et électroniques a augmenté d’environ 51 % depuis 2016, soulignant le statut de l’argent comme le métal le plus conducteur électriquement disponible.

Évaluer le ratio or-argent comme signal d’investissement

Le resserrement du ratio or-argent offre un aperçu précieux des dynamiques de valorisation relative. Le passage de 104 pour 1 à 64 pour 1 indique que l’argent a récupéré une partie importante de ses pertes. Cette métrique fournit aux investisseurs un cadre pour évaluer si une consolidation supplémentaire pourrait se produire ou si le ratio maintient sa trajectoire actuelle en vue de 2026.

Approches d’investissement pratiques

Plusieurs voies existent pour obtenir une exposition aux métaux précieux. La possession de lingots physiques reste une option, bien que les structures ETF offrent plus de commodité et de liquidité. Les véhicules de suivi de l’argent incluent l’iShares Silver Trust et l’Abrdn Physical Silver Shares ETF, tandis que les mineurs cherchant une exposition en actions pourraient considérer le Global X Silver Miners ETF ou l’Amplify Junior Silver Miners ETF. Les investisseurs en or peuvent accéder aux lingots via le SPDR Gold Shares ou l’iShares Gold Trust, avec une exposition en actions minières disponible via le VanEck Gold Miners ETF et le VanEck Junior Gold Miners ETF.

Perspectives d’avenir

La combinaison de l’assouplissement monétaire, de la croissance de la demande industrielle et des contraintes d’offre crée un environnement favorable pour les métaux précieux. La récente surperformance de l’argent, reflétée par le resserrement du ratio or-argent, suggère que le métal est entré dans une phase où il pourrait continuer à attirer l’attention des investisseurs en 2026. Que cet élan se maintienne ou se stabilise dépendra de l’évolution de ces facteurs macroéconomiques et structurels dans les mois à venir.