Les menaces météorologiques et la dynamique de l'offre poussent les prix du café à leur plus haut en 1,5 semaine

Les contrats à terme sur le café ont clôturé en hausse lundi, avec les contrats d’arabica de mars gagnant +1,90 points (+0,54%) et le robusta de mars clôturant +26 points (+0,67%). La dynamique haussière reflète l’inquiétude croissante dans les principales régions de production, qui pourrait remodeler les perspectives de la récolte de café pour la saison à venir.

La sécheresse au Brésil pèse sur la croissance de l’arabica

Le cœur de la culture de l’arabica au Brésil est devenu le centre d’attention des traders en raison de précipitations insuffisantes. Minas Gerais, responsable d’une part importante de l’offre mondiale d’arabica, a enregistré seulement 11,1 mm de précipitations la semaine se terminant le 26 décembre — soit seulement 17 % de la norme historique. Ce déficit d’humidité pose des risques pour la récolte de café en développement et a soutenu les prix alors que les acheteurs réévaluent la disponibilité de l’offre.

L’agence officielle de prévision des récoltes du Brésil, Conab, a précédemment relevé son estimation de production pour 2025 à 56,54 millions de sacs, en hausse de 2,4 % par rapport aux projections de septembre. Cependant, le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA prévoit une baisse de -3,1 % en glissement annuel, à 63 millions de sacs pour 2025/26, ce qui suggère que les défis de production pourraient persister malgré l’optimisme de l’agence.

L’Indonésie confrontée à des inondations perturbant la production de café

Au-delà du déficit de précipitations, l’Indonésie doit faire face à l’inverse — des inondations excessives dans des régions clés de culture. Environ un tiers des plantations d’arabica du pays dans le nord de Sumatra ont été affectées ces dernières semaines, menaçant de réduire les exportations jusqu’à 15 % lors de la saison 2025-26, selon les associations industrielles. Si les cultures de robusta ont mieux résisté aux conditions, le rôle de l’Indonésie en tant que troisième plus grand producteur mondial de robusta signifie que toute perturbation a des implications mondiales pour la chaîne d’approvisionnement du café.

La forte production du Vietnam exerce une pression sur l’offre

La production de café du Vietnam raconte une histoire différente. Le pays a exporté 88 000 MT en novembre seulement — une hausse de +39 % en glissement annuel — avec des expéditions de janvier à novembre atteignant 1,398 MMT, en hausse de 14,8 % par rapport à l’année dernière. La production de café du Vietnam pour 2025/26 est estimée à 1,76 MMT (29,4 millions de sacs), un sommet sur 4 ans et 6 % au-dessus des niveaux de l’année précédente, ce qui permet au pays de maintenir son statut de plus grand producteur mondial de robusta.

Cette abondance d’offre tempère la pression à la hausse sur les prix, en particulier pour le contrat de robusta, qui fait face à des vents contraires en raison du potentiel d’expansion des récoltes au Vietnam.

La dynamique des stocks envoie des signaux mitigés

Les stocks d’arabica de l’ICE ont chuté à un niveau historiquement bas de 1,75 an, à 398 645 sacs le 20 novembre, avant de se redresser à 456 477 sacs mercredi dernier. Les inventaires de robusta ont atteint un creux d’un an de 4 012 lots le 10 décembre, rebondissant à 4 278 lots à la mi-semaine. Ces niveaux d’inventaire plus serrés que récemment ont soutenu les deux contrats, compensant en partie certains signaux baissiers provenant des prévisions de production à court terme.

L’assouplissement de la politique commerciale modifie les schémas de demande

Les réductions de tarifs douaniers aux États-Unis sur les importations brésiliennes commencent à remodeler les schémas d’achat. Les acheteurs américains de café ont fortement réduit leurs achats brésiliens pendant la période de tarifs — les achats d’août à octobre ont chuté de 52 % en glissement annuel, à 983 970 sacs. Avec la réduction des tarifs, la demande américaine pourrait se redresser progressivement, bien que les stocks domestiques restent limités, ce qui limite une accélération immédiate des importations.

La situation mondiale de l’offre reste incertaine

L’Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales d’octobre à septembre ont diminué de -0,3 % en glissement annuel, à 138,658 millions de sacs, suggérant une disponibilité plus limitée à court terme. Cependant, l’USDA prévoit une augmentation de +2,0 % en glissement annuel de la production mondiale 2025/26, atteignant un record de 178,848 millions de sacs. La production d’arabica devrait diminuer de -4,7 %, à 95,515 millions de sacs, tandis que le robusta connaît une hausse de +10,9 %, à 83,333 millions de sacs, dessinant un tableau d’offre bifurqué qui oblige les traders à équilibrer plusieurs facteurs de risque affectant les perspectives de la récolte et la tarification du café.