Ce qui attend les actions en 2026 : Trois scénarios de marché à considérer

La vision d’ensemble

Alors que nous avançons vers 2026, le marché boursier se trouve à un carrefour. L’indice S&P 500 a enregistré des gains remarquables—en progression vers une hausse de 18% d’ici la fin de l’année 2025—prolongant un rallye de trois ans qui a vu des rendements de 24% et 23% en 2023 et 2024 respectivement. Pourtant, derrière ces chiffres impressionnants se pose une question qui empêche beaucoup d’investisseurs de dormir : les valorisations sont-elles soutenables, ou sommes-nous simplement devenus trop confiants face à des résultats extraordinaires ?

La réponse n’est pas simple. Bien que les fondamentaux économiques restent raisonnablement intacts et que la Réserve fédérale ait changé d’orientation en faveur de réductions de taux, l’incertitude concernant 2026 semble palpable. C’est précisément dans cet environnement que les investisseurs doivent réfléchir attentivement à ce qui pourrait se produire—tant à la hausse qu’à la baisse—lorsque le marché boursier montera, et tout aussi important, quand il ne montera pas.

Scénario 1 : Un recul est probable (Mais pas catastrophique)

Commençons par ce que beaucoup de participants au marché hésitent à évoquer ouvertement : le S&P 500 se négocie à des valorisations bien supérieures aux moyennes historiques à long terme basées sur le ratio prix/bénéfice. Cela importe car cela laisse peu de marge pour la déception.

Plusieurs catalyseurs pourraient déclencher une correction de 10% en 2026 :

L’inflation ne coopère pas. Si les pressions sur les prix restent tenaces ou se réaccélèrent, la Réserve fédérale pourrait interrompre son cycle de réduction des taux plus tôt que prévu—ou pire, inverser sa politique. Cela modifierait fondamentalement le récit qui soutient les prix des actions.

Les marchés du travail se détériorent. Une hausse du chômage ou un ralentissement des dépenses des consommateurs orientera immédiatement l’attention vers les risques de récession, incitant les investisseurs à réévaluer les prix des actions.

Surprises géopolitiques ou macroéconomiques. Des escalades tarifaires, des changements de politique ou des développements internationaux imprévus pourraient déstabiliser les marchés plus rapidement que prévu.

Historiquement, ce n’est pas un territoire inhabituel. Selon les données de Charles Schwab, il y a eu 25 corrections de marché d’au moins 10% depuis 1974. La bonne nouvelle : seulement six d’entre elles ont évolué en véritables marchés baissiers. Cela signifie qu’un recul significatif ne signifie pas automatiquement un désastre pour les rendements annuels ou la constitution de richesse à long terme.

Scénario 2 : La tendance de l’intelligence artificielle a encore de l’oxygène

Le récit autour de l’IA a conduit à certains des valorisations les plus spectaculaires que nous ayons vues sur les marchés modernes. Des actions comme Palantir, Tesla et Nvidia ont multiplié la richesse des premiers investisseurs, mais leurs ratios cours/bénéfice actuels suggèrent que nous sommes en territoire de bulle selon les standards historiques.

Les optimistes rétorqueraient avec un argument valable : les hyperscalers ont déjà engagé des centaines de milliards dans l’infrastructure IA et prévoient de déployer des trillions de plus. C’est un capital réel, un investissement concret, et une conviction sincère dans le potentiel de la technologie.

Ce qui rend cette situation délicate, c’est qu’il est presque impossible de chronométrer la fin d’une bulle. Pensez à la bulle internet de la fin des années 1990—les investisseurs qui ont identifié correctement l’excès mais sont sortis trop tôt ont manqué des années de gains supplémentaires avant le crash final. Beaucoup des entreprises qui alimentent actuellement la vague IA disposent de bilans solides et de profits authentiques, ce qui distingue cette période de certains épisodes spéculatifs passés.

En résumé : bien que la surévaluation existe, le marché boursier continuera probablement à monter dans les secteurs liés à l’infrastructure IA, l’analyse de données et la puissance de calcul, car ces entreprises bénéficient encore de vents favorables structurels. Que cela se fasse en douceur ou avec de la volatilité en 2026 reste une question distincte.

Scénario 3 : L’année se clôturera probablement en territoire positif

Malgré les préoccupations légitimes évoquées ci-dessus, le scénario de base pour 2026 penche vers une poursuite des gains.

La Fed reste accommodante. Les attentes pour d’autres réductions de taux persistent, et la Fed a déjà repris l’expansion de son bilan—actuellement en achetant $40 milliards de bons du Trésor à court terme chaque mois pour stabiliser les marchés de crédit. Ce n’est pas officiellement qualifié de relance quantitative, mais l’effet est comparable : il injecte de la liquidité dans le système financier. La banque centrale prévoit de modérer ce rythme à un moment donné en 2026, bien que le calendrier précis reste incertain.

Comme l’a noté le légendaire investisseur David Tepper, « Ne pas lutter contre la Fed. » L’institution reste positionnée pour soutenir les actifs risqués jusqu’en 2026.

La récession ne signifie pas forcément un désastre pour le marché. Même si la croissance économique se modère ou qu’une récession légère se matérialise, la Fed réagirait presque certainement par davantage de réductions de taux. Ce revirement soutiendrait en réalité les valorisations boursières en réduisant les taux d’actualisation. Le vrai danger n’apparaît que si l’inflation persiste—c’est le scénario qui pourrait réellement compromettre le soutien politique.

La plupart des stratégistes de Wall Street s’attendent à une hausse modérée de l’inflation au début de 2026, avant une baisse progressive jusqu’à la fin de l’année. Cette trajectoire ne forcerait pas la Fed à agir.

La rotation sectorielle crée de nouvelles opportunités. La concentration dans les géants de la technologie et les actions liées à l’IA a été historiquement extrême. Un élargissement du leadership vers des noms industriels, financiers, des matériaux, et d’autres composantes du S&P 500 avec des valorisations plus modestes pourrait attirer des capitaux et soutenir la progression globale du marché, même si la dynamique des méga-capitalisations se refroidit.

Les vents favorables politiques sont réels. Selon l’évolution des politiques tarifaires, des ajustements fiscaux des entreprises, et de la clarté réglementaire émanant de Washington, plusieurs industries pourraient en bénéficier. Ces facteurs pourraient continuer à soutenir divers secteurs boursiers.

Résumé

Les perspectives du marché pour 2026 ne sont pas binaires. Oui, une correction de 10% est probable à un moment donné—les corrections sont une caractéristique normale des marchés sains, pas une anomalie. Mais non, cela n’empêche pas le marché boursier de progresser sur une année complète. La résilience économique, le soutien de la Fed, les opportunités technologiques dans l’IA, et les catalyseurs politiques pointent tous vers des rendements positifs malgré la volatilité et les obstacles inévitables en cours de route.

Le vrai risque n’est pas un léger recul ; c’est une inflation persistante qui obligerait la Fed à abandonner sa position de soutien. C’est le scénario qui pourrait réellement dérailler la politique monétaire, mais ce n’est pas l’attente consensuelle pour l’année prochaine. Pour l’instant, la majorité des éléments indique que les marchés actions ont encore de la marge pour progresser en 2026, même si le parcours pourrait être un peu plus cahoteux que lors des trois années précédentes.