Les données économiques soutiennent les actions, mais un volume de fin d'année limité limite la hausse

Les indices boursiers américains ont connu une modeste baisse mardi alors que les marchés luttaient contre une incertitude directionnelle en raison de volumes de trading faibles pendant la période des fêtes. L’indice S&P 500 a reculé de 0,10 %, tandis que le Dow Jones Industriels a chuté de 0,15 %, et le Nasdaq 100 a diminué de 0,17 %. Les contrats à terme reflétaient également cette faiblesse, avec les contrats à terme E-mini S&P de mars en baisse de 0,11 % et les contrats à terme E-mini Nasdaq de mars en baisse de 0,17 %.

Les données économiques dépassent les attentes

Malgré le ton modéré du marché, les indicateurs économiques domestiques ont apporté des nouvelles encourageantes. L’indice composite-20 des prix des logements S&P Case-Shiller d’octobre a progressé de 0,3 % mois après mois et de 1,3 % sur un an, dépassant les prévisions de 0,1 % et 1,1 % respectivement. Le PMI de Chicago de décembre a bondi de 9,2 points pour atteindre 43,5, dépassant largement la lecture anticipée de 40,0. Ces chiffres plus forts que prévu ont apporté un certain soutien aux prix des actions lors d’une séance autrement prudente.

La hausse des rendements obligataires pèse sur les actions

Les rendements du Trésor ont augmenté alors que le bon à 10 ans a grimpé de 2,2 points de base à 4,132 %, créant des vents contraires pour l’évaluation des actions. Les T-notes à 10 ans de mars ont diminué de 4 ticks en raison des pressions de liquidation de fin d’année. Les obligations ont trouvé un certain refuge face aux flux de valeur refuge, car la faiblesse des actions a stimulé la demande pour la dette gouvernementale. À l’étranger, les rendements des obligations d’État européennes ont poursuivi leur progression, avec le rendement du bund allemand à 10 ans atteignant 2,854 % (en hausse de 2,5 bp) et le rendement du gilt britannique à 10 ans passant à 4,491 % (en hausse de 0,4 bp).

Mouvements sur les marchés transfrontaliers

Les marchés européens ont surperformé lors de la séance, le Euro Stoxx 50 atteignant ses plus hauts en 1,5 mois et gagnant 0,76 %. La performance de l’Asie a été mitigée — le Shanghai Composite de Chine a clôturé stable, tandis que le Nikkei 225 du Japon a chuté à ses plus bas en 1 semaine, terminant en baisse de 0,37 %. La divergence de performance a souligné l’environnement de trading mince où les volumes étaient insuffisants pour établir une dynamique claire.

La force sectorielle menée par l’énergie

Les actions du secteur de l’énergie ont été les meilleures performers de la séance, profitant de la poursuite de la hausse du pétrole brut après une progression de 2 % lundi. Devon Energy, Diamondback Energy, Halliburton, APA Corp, ConocoPhillips, SLB Ltd, et Occidental Petroleum ont tous augmenté de plus de 1 %.

Dans d’autres mouvements notables, Molina Healthcare a bondi de plus de 3 % pour devenir le principal gagnant du S&P 500 après que les gestionnaires d’investissement ont souligné ses ratios de dépenses exceptionnels et ses performances en souscription. Boeing a avancé de plus de 1 %, soutenu par l’attribution d’un contrat de 8,58 milliards de dollars de l’US Air Force. Citigroup a reculé de plus de 1 % après avoir annoncé une perte après impôts anticipée de 1,1 milliard de dollars sur la vente de ses activités russes restantes à Renaissance Capital.

Calendrier des fêtes et attentes de la Fed

Mardi a marqué la dernière séance de trading de l’année pour les principaux marchés boursiers, notamment l’Allemagne, le Japon et la Corée du Sud. Les participants au marché intègrent une probabilité de seulement 16 % d’une baisse de taux de 25 points de base par la Fed lors de la réunion de politique monétaire des 27-28 janvier. Le procès-verbal de la réunion du FOMC de décembre doit être publié plus tard aujourd’hui, avec les demandes d’allocations chômage et les données manufacturières qui devraient encadrer le reste de la semaine.

Historiquement, les deux dernières semaines de décembre ont favorisé les rallyes boursiers, le S&P 500 ayant progressé environ 75 % du temps depuis 1928, avec des gains moyens de 1,3 % — bien que les faibles volumes de trading saisonniers cette année pourraient atténuer la force attendue en fin d’année.