## Les remboursements d'impôts de 2026 pourraient stimuler massivement l'économie—mais à quel prix ?

Un économiste de premier plan chez JPMorgan Asset Management prévoit que les contribuables américains recevront d'importants remboursements d'impôts début 2026, fonctionnant de manière similaire aux paiements de relance de l'époque de la pandémie qui avaient stimulé la consommation il y a quelques années. Cependant, cette manne pourrait s'accompagner de conséquences économiques cachées que les décideurs n'ont pas encore pleinement envisagées.

## Pourquoi les Américains font face à des remboursements exceptionnellement importants

La raison de ces remboursements anticipés réside dans une erreur technique. Lorsque la nouvelle législation fiscale est entrée en vigueur rétroactivement pour l'année fiscale 2025, elle comprenait plusieurs dispositions visant à réduire la charge fiscale : suppression de l'imposition sur les pourboires et les heures supplémentaires, suppression de l'imposition sur les intérêts des prêts auto, augmentation des déductions pour les taxes d'État et locales, crédits d'impôt pour enfants renforcés, et une déduction standard plus élevée. Bien que ces changements législatifs soient devenus effectifs immédiatement, l'IRS n'a pas ajusté les formulaires W-2 et 1099 pour 2025. Cela signifie que la plupart des employeurs ont continué à retenir le même montant d'impôts sur les fiches de paie tout au long de l'année, même si les travailleurs devaient en réalité payer beaucoup moins.

Lorsque les individus déposeront leur déclaration de revenus 2025 en 2026, le décalage entre ce qui a été retenu et ce qu'ils doivent réellement sera à l'origine de remboursements exceptionnellement importants pour tous.

## Les chiffres racontent une histoire frappante

David Kelly, stratège mondial en chef chez JPMorgan Asset Management, a analysé l’impact prévu. Selon les données jusqu'à mi-mai, environ 166 millions de déclarations fiscales individuelles seront traitées. Parmi celles-ci, environ 104 millions de contribuables devraient recevoir un remboursement, avec une moyenne de 3 278 $ par personne. Pour de nombreux ménages, cela représente une somme importante arrivée en une seule fois—d’un point de vue psychologique et économique, comparable aux paiements de relance distribués pendant la COVID-19.

## Implications économiques et préoccupations inflationnistes

Kelly note que ces remboursements « fonctionneront comme une nouvelle série de paiements de relance, stimulant la consommation et accentuant la pression inflationniste au début de l’année prochaine. » Ce parallèle avec les paiements de l’ère de la pandémie soulève des préoccupations légitimes.

Pendant la COVID-19, trois séries de chèques de relance ont augmenté le taux d’épargne des consommateurs mais ont aussi contribué à des pics de demande sans précédent, que beaucoup d’économistes pensent avoir alimenté la spirale inflationniste qui a suivi. Une injection similaire de capitaux en 2026 pourrait raviver la pression sur les prix, alors que l’économie commence à se stabiliser.

De plus, Kelly suggère que les législateurs pourraient introduire des mesures fiscales supplémentaires—potentiellement des remises tarifaires ou d’autres paiements directs—pour éviter un ralentissement économique à la mi-2026, lorsque les tarifs douaniers et la réduction de l’immigration pourraient autrement freiner la croissance. Ces mesures combinées pourraient encore amplifier les tendances inflationnistes.

## Le compromis à long terme

Bien que recevoir 3 278 $ ou plus en remboursements d’impôts offre sans aucun doute un soulagement financier à court terme pour les ménages, la conséquence économique plus large pourrait s’avérer coûteuse. Une demande accrue des consommateurs, alimentée par ces remboursements massifs, pourrait obliger la Réserve fédérale à maintenir des taux d’intérêt plus élevés plus longtemps que prévu, ce qui freinerait l’investissement, l’emprunt et la croissance économique. Les effets en chaîne pourraient finalement nuire aux mêmes consommateurs qui se réjouissent de leurs remboursements d’impôts.

En résumé, 2026 pourrait offrir un coup de pouce immédiat à l’économie, mais les ajustements économiques qui suivront pourraient compenser ces gains de manière à ne pas être immédiatement visibles pour les contribuables individuels.