Trois géants technologiques de trois billions de dollars dominent le pari IA du milliardaire Laffont : ce que Wall Street prévoit pour 2026

La mise en jeu calculée d’un gestionnaire de fonds spéculatifs sur l’intelligence artificielle

Philippe Laffont de Coatue Management a construit un parcours impressionnant, avec des rendements qui ont dépassé le S&P 500 de 94 points de pourcentage au cours des trois dernières années. Sa thèse d’investissement offre un aperçu précieux sur les flux de capitaux intelligents. Au troisième trimestre, environ 18 % de son portefeuille est concentré dans trois actions majeures d’intelligence artificielle — chacune avec une valorisation de marché dépassant $1 trillion.

La répartition est révélatrice : Meta Platforms représente 7,3 % de ses avoirs, Microsoft 5,9 %, et Amazon 4,7 %. Les stratégistes de marché à Wall Street sont optimistes quant à ces trois entreprises, prévoyant des gains substantiels jusqu’en 2026.

L’empire social de Meta s’étend aux wearables et à l’intelligence

Meta contrôle deux secteurs d’activité puissants : l’infrastructure de publicité numérique et la technologie émergente des lunettes intelligentes. La possession par l’entreprise de trois des quatre plateformes sociales les plus visitées au monde lui confère une barrière inégalée pour la collecte de données utilisateur et le ciblage publicitaire — en faisant la deuxième plus grande puissance en adtech au monde.

Au-delà des réseaux sociaux, Meta progresse significativement dans l’informatique portable. Le PDG Mark Zuckerberg a indiqué que les lunettes deviendront nos « appareils informatiques principaux » à l’avenir. Pour soutenir cette vision, l’entreprise déploie des puces AI personnalisées et des grands modèles de langage propriétaires pour augmenter les indicateurs d’engagement et les taux de conversion publicitaire. De plus, Meta construit ce qu’elle appelle un « système de superintelligence » spécifiquement conçu pour l’intégration aux lunettes.

Le sentiment du marché reflète cette confiance. Avec des bénéfices attendus en hausse de 17 % par an pour les trois prochaines années, le multiple actuel de 29x le bénéfice semble justifié. Parmi 71 analystes de Wall Street, la cible médiane se situe à $842 par action — suggérant un potentiel de hausse de 28 % par rapport au niveau actuel $658 .

Microsoft profite de l’adoption de l’IA dans l’entreprise et le cloud

Microsoft occupe une position dominante dans le logiciel d’entreprise et l’infrastructure cloud. La société domine le marché mondial des logiciels d’entreprise et exploite Azure, la deuxième plateforme cloud au monde.

Ce qui distingue Microsoft, c’est la rapidité de la monétisation de l’IA. Le PDG Satya Nadella rapporte que Microsoft 365 Copilot — l’assistant de productivité génératif de la société — gagne du terrain plus rapidement que tout lancement de produit précédent. La suite Copilot a atteint 150 millions d’utilisateurs actifs mensuels au troisième trimestre, contre 100 millions au deuxième trimestre, ce qui souligne une adoption en accélération.

Du côté de l’infrastructure, Azure a capté environ 3 points de pourcentage de part de marché cloud supplémentaire depuis le début de l’expansion de l’IA, même en gérant des contraintes de capacité des centres de données. La direction s’est engagée à doubler la taille des centres de données Azure en deux ans — un calendrier d’expansion plus agressif que celui de ses concurrents.

Les projections de croissance des bénéfices de 14 % par an sur trois ans soutiennent une valorisation à 35x le bénéfice, bien que certains la considèrent comme modérément tendue. Soixante-deux analystes fixent une cible médiane à $631 par action, impliquant une hausse de 30 % par rapport au prix actuel $485 .

Amazon exploite l’IA dans la vente au détail, la publicité et l’infrastructure

Amazon détient des avantages compétitifs dans le commerce électronique, la publicité en ligne et les services cloud. La société gère la plus grande marketplace en ligne d’Amérique du Nord et d’Europe de l’Ouest, et domine le segment de la publicité retail en pleine croissance dans la publicité numérique.

La stratégie d’IA d’Amazon dans le retail donne des résultats tangibles. L’assistant d’achat conversationnel, Rufus, devrait générer $10 milliards de revenus en 2025. Les acheteurs utilisant le chatbot affichent des taux de conversion d’achat 60 % plus élevés. Au-delà des outils destinés aux clients, Amazon a déployé de l’IA générative pour optimiser la gestion des stocks, améliorer la productivité des robots d’entrepôt et rationaliser la livraison du dernier kilomètre.

Amazon Web Services continue de déployer des capacités d’IA à grande échelle. Les améliorations récentes de Bedrock AgentCore permettent aux développeurs de créer et déployer plus efficacement des agents d’IA générative. AWS a également lancé des agents spécialisés pour le développement de code, la correction de vulnérabilités de sécurité et le diagnostic des performances système, tout en élargissant son portefeuille de modèles pré-entraînés.

Avec une croissance annuelle des bénéfices de 18 % prévue sur les trois prochaines années, la valorisation à 32x le bénéfice semble équilibrée. Soixante-treize analystes convergent vers une cible médiane de $300 par action — représentant une hausse de 32 % par rapport au niveau actuel $228 .

La convergence entre opportunité de marché et risque d’exécution

Les trois entreprises que privilégie Laffont représentent différentes facettes de la commercialisation de l’IA : Meta redéfinit la publicité et construit la prochaine plateforme informatique, Microsoft intègre l’IA dans la productivité au travail et l’infrastructure cloud, et Amazon monétise l’intelligence dans le commerce et les services cloud. L’optimisme collectif de Wall Street sur ces trois sociétés suggère que le marché estime que le risque d’exécution est gérable et que l’expansion du TAM est authentique.