Perspectives de la plateforme de trading pour 2026 : Robinhood peut-il maintenir sa croissance explosive ?

La montée explosive et sa fragilité cachée

Robinhood Markets (NASDAQ : HOOD) a été l’une des performances phares de 2025, avec des actions en hausse de plus de 200 % alors que la plateforme élargissait sa base d’utilisateurs et déployait des capacités de trading améliorées. Les résultats du troisième trimestre semblaient valider cette dynamique : le chiffre d’affaires a doublé pour atteindre 1,3 milliard de dollars, le bénéfice par action ajusté a bondi de 259 % pour atteindre 0,61 $, et le revenu moyen par utilisateur a augmenté de 82 % pour atteindre 191 $. La croissance des utilisateurs est également restée solide, avec un total de 26,8 millions de comptes actifs, soit une hausse de 10 % en glissement annuel.

Pourtant, derrière ces chiffres impressionnants se cache une réalité préoccupante pour les investisseurs envisageant des décisions d’achat ou de vente dans l’année à venir. Une grande partie de cette performance exceptionnelle est indissociablement liée à une condition de marché spécifique : la tendance haussière soutenue qui a dominé ces dernières années.

Les vents favorables du marché masquant des vulnérabilités sous-jacentes

Le S&P 500 a enregistré un rendement cumulé stupéfiant de 75 % au cours des trois dernières années, tandis que le Bitcoin a apprécié plus de 400 % — une dynamique qui alimente directement le modèle économique de Robinhood. Les revenus de la plateforme sont fortement concentrés sur des flux de revenus basés sur les transactions, avec le trading de cryptomonnaies et les options comme moteurs de profit essentiels.

Cette concentration représente une vulnérabilité structurelle. Le trading de crypto et d’options attire intrinsèquement des investisseurs à la recherche de risques, opérant dans les segments les plus volatils du marché. Lorsque les conditions de marché se normalisent — ou pire, se détériorent — ces cohortes d’utilisateurs ont tendance à devenir des vendeurs nets plutôt que des traders actifs.

Considérons les indicateurs économiques qui envoient déjà des signaux d’alerte. Le taux de chômage a augmenté à 4,6 % en novembre, tandis que les licenciements d’octobre ont atteint un sommet sur 22 ans pour ce mois précis. Les signaux mitigés issus des données sur l’emploi de novembre suggèrent que le paysage économique devient de moins en moins prévisible, même si une récession totale ne s’est pas encore matérialisée.

Le défi du marché baissier non testé

L’histoire de Robinhood présente une autre lacune critique dans le récit. La société est devenue publique en 2021, ce qui signifie qu’elle n’a pas encore traversé un cycle de marché baissier significatif ou une chute importante des cryptomonnaies. Les investisseurs achètent essentiellement une histoire de croissance ancrée dans un régime de marché unidirectionnel.

Si 2026 apporte la correction que de nombreux stratégistes anticipent, les implications pourraient être graves. Un recul important du marché déclencherait probablement deux vents contraires simultanés : les acteurs institutionnels et de détail réduiraient leur exposition à des actifs plus risqués comme les cryptomonnaies et les positions d’options à effet de levier, tandis que les traders plus jeunes et moins expérimentés — une démographie clé de Robinhood — pourraient paniquer et vendre leurs positions pour éviter des pertes supplémentaires.

Le calcul d’achat et de vente pour 2026

Il est possible de soutenir l’idée de conserver des actions Robinhood si l’entreprise continue à améliorer ses opérations et si la croissance des utilisateurs reste stable. Cependant, cette thèse dépend entièrement du maintien de conditions de marché favorables — une hypothèse risquée compte tenu des indicateurs de dynamique économique actuels.

L’approche la plus prudente pour les actionnaires existants pourrait être de réaliser des gains plutôt que de conserver en espérant un potentiel de hausse supplémentaire. La force de la plateforme et l’acquisition de clients sont de véritables atouts, mais elles évoluent actuellement dans un contexte exceptionnellement bénin. Si les conditions économiques se détériorent de manière significative, la cyclicité de Robinhood suggère qu’il sous-performera les actions plus larges de manière plus marquée que de nombreux investissements alternatifs.