#ETF与衍生品 En voyant ce message concernant la soumission de la révision du Hyperliquid ETF de Bitwise, une ligne du temps claire m’est apparue dans l’esprit. Vous vous souvenez de la vague de demandes d’ETF en 2017 ? À l’époque, tout le monde misait sur une approbation immédiate du "ETF Bitcoin spot", mais cela a pris plus de cinq ans. Ce taux de 0,67 % pour le Hyperliquid ETF, pour être honnête, n’est pas si élevé dans le contexte actuel de la compétition entre ETF — c’est ce que le marché m’a appris.

Ce qui est vraiment intéressant, c’est la nouvelle dynamique dans le secteur des dérivés. Hyperliquid, en tant que blockchain indépendante, représente l’évolution de ces dernières années des DEX et de l’écosystème des dérivés on-chain. En comparaison avec il y a dix ans, à l’époque, toutes les opérations à effet de levier dépendaient des échanges centralisés, et maintenant, il existe une blockchain indépendante dédiée aux dérivés. Cela reflète la véritable demande du marché pour des outils de gestion des risques décentralisés — ce n’est plus de la simple spéculation conceptuelle.

Les clauses 8( et le code boursier officiel dans la révision indiquent que la transition de la simple argumentation à l’exécution n’est plus qu’à un pas. La dernière fois qu’un projet a été dans cette phase "bientôt en bourse", c’était pour les ETF Bitcoin et Ethereum spot en 2024, et tout le monde a vu la réaction réelle du marché. Cette fois, la complexité de la gestion des risques pour les ETF de dérivés sera plus grande, et le processus d’approbation pourrait ne pas être aussi rapide.

L’histoire m’a toujours montré que chaque fois que les produits et outils institutionnels deviennent plus complets, le marché entre dans une nouvelle phase de maturité. Bon ou mauvais, cela dépendra de la mise en œuvre à venir.