La direction de la politique de la Réserve fédérale devient un facteur clé, la tendance baissière annuelle du dollar pourrait se poursuivre.

En 2025, le dollar a connu sa plus forte baisse annuelle en près de huit ans, ce qui alimente les inquiétudes du marché. L’indice Bloomberg du dollar au comptant a chuté d’environ 8 % sur l’année, reflétant la faiblesse du dollar et la perte de confiance des capitaux mondiaux dans les actifs libellés en dollars. La chute a été déclenchée par la nouvelle politique tarifaire de Trump en avril 2025, qui a entraîné une dépréciation du dollar, sans rebond efficace par la suite.
La cause profonde réside dans les paris du marché sur les changements de personnel et de politique de la Fed.

Le mandat de Powell touche à sa fin, Trump pourrait nommer un successeur dovish. Un président dovish pourrait mettre en œuvre une réduction massive des taux d’intérêt, affaiblissant l’attractivité du dollar, provoquant une fuite des capitaux, ce qui intensifierait la pression à la baisse sur le dollar, dont la faiblesse pourrait perdurer.