Le chemin vers une économie de stablecoins $10 trillion est en cours

L’intégration des stablecoins de Western Union, aux côtés des émissions de PayPal et Ripple, indique que la transition vers une économie de stablecoins de plusieurs milliers de milliards de dollars est déjà en cours.

Résumé

• Les stablecoins sont déjà d’une importance systémique : Traitement de $46T années de volume et accumulation rapide de la dette américaine, l’émission a atteint environ $300B et pourrait atteindre 7–10 billions de dollars à mesure que la réglementation, les banques et les entreprises s’alignent.
• La demande provient de partout : paiements transfrontaliers, dollarisation des marchés émergents, trésoreries d’entreprises, substitution du marché monétaire, règlement RWA, et collatéral DeFi ajoutent chacun des vents favorables de plusieurs milliers de milliards de dollars.
• Un nouveau modèle d’entreprise émerge : Les trésoreries d’actifs numériques (DATs) transforment les stablecoins et les actifs en chaîne en outils de trésorerie essentiels, positionnant les premiers adopteurs pour façonner la prochaine décennie de la finance mondiale.

Les stablecoins sont déjà parmi les plus grands acheteurs de dette gouvernementale américaine, traitant $46 trillion de volume rien que l’année dernière, rivalisant avec le réseau ACH des États-Unis. L’offre de stablecoins est passée de $28 milliards en 2020 à presque $300 milliards aujourd’hui malgré l’incertitude réglementaire, l’adoption institutionnelle limitée et l’accès restreint — tous des facteurs qui évoluent maintenant en leur faveur. Selon les tendances actuelles, l’émission pourrait atteindre plausiblement $10 trillion en cinq à dix ans. Voici comment…

Paiements transfrontaliers et remises

Le marché mondial des paiements transfrontaliers génère $200 milliards de revenus annuels tout en traitant plus de $40 trillion de volume. Pourtant, l’envoi même d’un transfert modeste de $200 représente encore des frais supérieurs à 6 % et peut prendre plusieurs jours pour être réglé. Les stablecoins offrent un règlement quasi instantané avec des frais inférieurs à 1 %. Circle a lancé son réseau de paiements pour exploiter cette opportunité et permettre un règlement en temps réel utilisant USDC (USDC) à travers les frontières.

Si les stablecoins capturent seulement 30 % des flux de règlement transfrontaliers, avec des fonds en transit en moyenne de 15 à 30 jours, le float nécessaire seul serait de $500 milliard à $1 trillion.

Dollarisation des marchés émergents

Comme le prévoit Standard Chartered, jusqu’à $1 trillion de dépôts bancaires dans les marchés émergents pourraient migrer vers les stablecoins en trois ans. Sur les environ $10 trillion d’économies mondiales vulnérables, un déplacement de 10-15 % pourrait générer une demande supplémentaire de 1 à 1,5 billion de dollars.

Gestion de trésorerie d’entreprise

Les liquidités mondiales des entreprises dépassent $8 trillion. Rien qu’aux États-Unis, les entreprises gèrent plus de $4 trillion en liquidités et équivalents. Avec l’accent mis en 2025 sur la navigation dans les tarifs douaniers, les changements de taux et la géopolitique, des outils de trésorerie efficaces sont essentiels. Une multinationale peut déplacer des stablecoins entre filiales à Singapour, São Paulo et San Francisco en quelques secondes, sans attendre les banques correspondantes.

Si seulement 5-10 % des liquidités mondiales des entreprises migrent vers des rails de stablecoins, cela représenterait $1 trillion à $2 trillion.

Substitution du fonds du marché monétaire

Les actifs des fonds du marché monétaire américains ont atteint un record de 7,57 billions de dollars. À l’échelle mondiale, ce chiffre approche $10 trillion. Les produits du marché monétaire tokenisés offrent un règlement instantané, une disponibilité 24/7, et une intégration transparente dans les applications financières. BlackRock’s BUIDL, Ondo Finance’s OUSG, et des tokens similaires soutenus par des trésoreries comblent déjà cet écart, tandis que Goldman Sachs et BNY Mellon ont lancé des solutions de fonds du marché monétaire tokenisés — un signal clair que Wall Street voit le règlement en chaîne comme l’avenir de la gestion de trésorerie.

Si 20-30 % du capital des fonds du marché monétaire migre vers des équivalents en chaîne, cela représenterait 1,5 billion de dollars à $2 trillion en demande de stablecoins.

Règlementation des tokens RWA

PwC prévoit que les actifs de fonds tokenisés passeront de $90 milliards à $715 milliards d’ici 2030. Des estimations de l’industrie de McKinsey suggèrent que pour 2030, entre $2 trillion et $16 trillion de obligations, fonds et titres pourraient être en chaîne.

Chaque transaction d’actif tokenisé nécessite une devise de règlement. Si 8-10 % de la valeur des actifs tokenisés doit être détenue pour le règlement et la liquidité, nous parlons de $2 trillion à $3 trillion.

Demande crypto-native

En septembre 2025, le volume de trading mensuel sur les protocoles perpétuels a dépassé $1 trillion pour la première fois. Des plateformes comme Hyperliquid opèrent presque exclusivement avec des collatéraux en stablecoin. À mesure que la DeFi mûrit et que les institutions entrent, la demande de collatéral dans le trading, le prêt et la liquidité pourrait atteindre $500 milliards à $1 trillion.

Réserves souveraines et institutionnelles

Les réserves de change mondiales dépassent 12,5 trillions de dollars, avec environ $7 trillion en actifs. Bien que les banques centrales n’adopteront pas les stablecoins demain, de plus petits fonds souverains et entités quasi-gouvernementales explorent des allocations.

Même une pénétration minimale avec un seul banque centrale du G20 expérimentant avec les stablecoins pourrait être sismique.

La mathématique s’additionne

L’addition de ces estimations donne une fourchette prospective de $7 trillion à $10 trillion. Cela dépasse le scénario haussier de Citi de $4 trillion ou la projection du secrétaire au Trésor Scott Bessent de $3 trillion d’ici 2030, capturant des effets de capitalisation sur une décennie.

La question devient alors « qui capte la valeur de cette croissance ? » La réponse pointe de plus en plus vers une nouvelle catégorie d’entreprises conçues pour ce moment.

Chaque entreprise du Fortune 500 sera une DAT

Matt Zhang, ancien responsable mondial du trading de produits structurés chez Citi et maintenant à la tête de Hivemind Capital, prévoit que « dans 10 ans, chaque entreprise du Fortune 500 sera d’une manière ou d’une autre une DAT ». Lorsqu’un vétéran de Wall Street avec 15 ans d’expérience en trading institutionnel fait cette prédiction, cela indique où se dirige la finance d’entreprise, et en termes généraux, nous entrons dans l’Acte II.

Le secteur des Trésoreries d’Actifs Numériques a grandi de quatre entreprises en 2020 à plus de 142 aujourd’hui. La première vague était simple — acheter du Bitcoin (BTC), conserver, et espérer que le prix monte. La prochaine génération de DAT met les actifs numériques à contribution via le staking, les stratégies de rendement DeFi, la participation à la gouvernance, et les protocoles générateurs de revenus.

Il ne s’agit pas de memecoins. Il s’agit de faire des actifs numériques des outils de trésorerie routiniers.

La clarté réglementaire a accéléré cela. La loi GENIUS a créé un cadre fédéral, exigeant un soutien en réserve complète, des divulgations mensuelles, et une surveillance réglementaire. Suite à cela, nous avons vu BNY Mellon tokeniser des fonds et Visa et Mastercard permettre les paiements en stablecoin.

Pour les investisseurs traditionnels limités aux actions publiques, les entreprises DAT offrent une voie d’accès à ces marchés. La prédiction de Zhang selon laquelle chaque entreprise du Fortune 500 sera une DAT d’ici 2034 peut sembler ambitieuse, mais ce qui semblait absurde en 2020 — une société de logiciels détenant des milliards en Bitcoin — est désormais routinier.

Avec les banques, les géants des paiements, les entreprises, et les régulateurs alignés, les stablecoins sont en bonne voie de devenir la colonne vertébrale de la finance mondiale. Les institutions qui s’adapteront tôt définiront la prochaine décennie.

Colin Butler

Colin Butler est EVP, Marchés des capitaux et responsable du financement mondial chez Mega Matrix Inc. (NYSE American : MPU), une société de trésorerie d’actifs numériques axée sur un panier de gouvernance multi-stablecoins comprenant Ethena, Sky, Hyperliquid, et Aster. Les opinions exprimées sont les siennes et ne constituent pas un conseil en investissement.