#稳定币市场与发展 La hiérarchie dans le secteur des stablecoins commence à se manifester. La déclaration de CZ est très intéressante — les USDT et USDC actuellement dominants sont essentiellement des produits 1.0, avec des fonctionnalités limitées et aucun rendement, ce qui détermine leur plafond au niveau de la couche de paiement et de règlement.

La différence principale des stablecoins de 1.5 réside dans leur mécanisme de rendement et l’expansion des cas d’utilisation. Le principal frein à la croissance du FDUSD provient des coûts et frictions liés aux entrées et sorties de fiat, une contrainte dure du côté de l’offre ; la construction de l’infrastructure pour USD1 sur le marché américain est plus avancée, avec un potentiel basé sur la profondeur de l’intégration écologique plutôt que sur la simple liquidité.

D’après les données on-chain, ce qui vaut vraiment la peine d’être suivi, c’est la direction des flux de capitaux de ces produits — qui détient de gros montants, dans quels protocoles DeFi ils sont déposés, et comment leur volume d’échange avec les stablecoins traditionnels évolue. Le marché est suffisamment vaste, mais la structure concurrentielle n’est pas encore fixée, l’essentiel étant de voir qui pourra optimiser le modèle de rendement et la gestion des risques. Nous sommes encore en phase d’expérimentation, il n’est pas nécessaire de tirer des conclusions hâtives.