L'utilisation du ROA pour évaluer l'efficacité de la gestion des ressources de l'entreprise

ROA devrait-il être combien et pourquoi est-ce un indicateur que les investisseurs doivent connaître

Dans l’analyse des actions et l’évaluation de la santé financière d’une entreprise, un indicateur à ne pas négliger est le ROA (Return on Assets), qui montre comment l’entreprise utilise ses actifs pour générer des bénéfices. Un ROA approprié et élevé indique une gestion efficace du budget, tandis qu’un ROA faible peut être un signal d’alerte pour examiner de plus près les opérations.

Pour les investisseurs visant une croissance durable, il est essentiel de comprendre quel devrait être le ROA selon les industries, ce qui nécessite une étude approfondie.

Qu’est-ce que le ROA et quel rôle joue-t-il dans l’analyse d’investissement

ROA (Return on Assets) est un ratio financier qui mesure la rentabilité nette par rapport à l’ensemble des ressources contrôlées par l’entreprise, en comparant le bénéfice net (Net Income) au total des actifs (Total Assets).

Ce indicateur est crucial car :

• Il montre si la direction utilise efficacement ses ressources
• Il aide à décider dans quelle entreprise investir
• Il permet de comparer différentes entreprises du même secteur

En plus du ROA, les investisseurs considèrent souvent le ratio DE (Debt to Equity Ratio) pour connaître le niveau d’endettement par rapport aux fonds propres.

Comment calculer le ROA avec des exemples d’application

Formule et étapes de calcul

Il est relativement simple de déterminer le ROA souhaité. Voici les étapes claires :

Étape 1 : Rassembler les données du bilan annuel de l’entreprise, notamment :

• Bénéfice net (Net Income), indiqué dans le compte de résultat
• Actifs totaux (Total Assets), indiqués dans le bilan

Ces données peuvent être trouvées sur des sources fiables comme Bloomberg, Reuters ou le site de la société.

Étape 2 : Si le bénéfice net n’est pas directement disponible, le calcul peut se faire à partir de : Bénéfice net = Revenus totaux - Dépenses totales

Étape 3 : Appliquer la formule :

ROA = (Bénéfice net / Actifs totaux) × 100 %

Exemple simple de calcul

Supposons que l’entreprise ABC ait :

• Bénéfice net : 1 000 000 de THB
• Actifs totaux : 5 000 000 de THB

ROA = (1 000 000 / 5 000 000) × 100 % = 20 %

Ce qui signifie que l’entreprise ABC a généré un bénéfice de 20 centimes pour chaque baht utilisé en actifs.

Cas pratique : société CPALL pour l’année fiscale 2563

La société CP All Public Company Limited, opérant dans la vente au détail, présente :

• Bénéfice net : environ 16 102,42 millions de THB
• Actifs totaux : environ 523 354,33 millions de THB

ROA = (16 102,42 / 523 354,33) × 100 % ≈ 3,08 %

Un ROA de 3,08 % pour une entreprise de commerce de détail est raisonnable, car ce secteur nécessite d’importants investissements en actifs.

Cas pratique : société BDMS pour l’année fiscale 2565

Bangkok Dusit Medical Services, gestionnaire d’hôpitaux, affiche :

• Bénéfice net : environ 12 606,20 millions de THB
• Actifs totaux : environ 141 542,86 millions de THB

ROA = (12 606,20 / 141 542,86) × 100 % ≈ 8,91 %

Un ROA de 8,91 % indique une utilisation efficace des actifs, supérieure à celle de CPALL.

Quel devrait être le ROA selon les différentes industries

Le ROA idéal varie selon le secteur, car chaque industrie a une structure de coûts et d’investissements différente.

1. Secteurs financiers et banques

ROA considéré comme bon : 1 % - 2 % ou plus Raison : ces entreprises ont des coûts opérationnels et financiers élevés, ce qui limite leur ROA.

2. Technologies de l’information

ROA approprié : 10 % - 20 % ou plus Raison : faibles coûts de production, revenus principalement issus de logiciels et données, ce qui augmente naturellement le ROA.

3. Agroalimentaire et boissons

ROA acceptable : 5 % - 10 % ou plus Raison : investissements dans stocks et réseaux de distribution, ce qui modère le ROA.

4. Transports et logistique

ROA approprié : 5 % - 15 % ou plus Raison : investissements massifs en véhicules et équipements.

5. Robotique et haute technologie

ROA réalisable : 10 % - 20 % ou plus Raison : coûts R&D élevés, mais marges importantes grâce à l’innovation.

Comment utiliser le ROA pour la prise de décision d’investissement

1. Analyse du ROA

Une fois le ROA obtenu, il faut considérer :

• ROA élevé : indique une utilisation efficace des ressources, ce qui est favorable pour l’investissement
• ROA faible : peut signaler une gestion à améliorer ou une industrie naturellement moins rentable

2. Comparaison entre entreprises

Comparer le ROA de l’entreprise avec :

• ses concurrents dans le même secteur
• la moyenne sectorielle
• le ROA sur 3-5 ans

3. Suivi de la tendance du ROA

Observer si le ROA augmente ou diminue :

• tendance à la hausse : signe d’amélioration
• tendance à la baisse : analyser les causes

4. Combiner avec d’autres indicateurs

Le ROA doit être considéré avec :

• PE Ratio (Price to Earnings)
• Debt to Equity Ratio
• Current Ratio
• EPS (Earnings Per Share)

Limites de l’utilisation du ROA

Malgré ses avantages, le ROA présente aussi des inconvénients que les investisseurs doivent connaître :

1. Comparaisons intersectorielles inadéquates

Les secteurs ont des structures différentes, par exemple, un hôpital vs une entreprise technologique, rendant la comparaison directe peu pertinente.

2. Ne donne pas de détails sur la source des profits

Une entreprise peut avoir un ROA élevé en réduisant ses coûts, mais cela peut ne pas être durable.

3. Ne prédit pas l’avenir

Le ROA reflète la performance passée et présente, sans garantie sur le futur.

4. Ne tient pas compte de la structure de la dette

Deux entreprises avec le même ROA peuvent avoir des profils de risque très différents selon leur endettement.

ROE (Return on Equity) vs ROA

En plus du ROA, un autre indicateur proche est le ROE (Return on Equity).

ROA (Return on Equity)

Formule : ROA = (Bénéfice net / Actifs totaux) × 100 %

Représente la capacité à générer des profits à partir de l’ensemble des ressources de l’entreprise.

ROE (Return on Equity)

Formule : ROE = (Bénéfice net / Fonds propres) × 100 %

Indique la rentabilité uniquement sur la part des fonds propres.

Différences principales

1. Données de base

• ROA utilise l’ensemble des actifs
• ROE ne considère que les fonds propres

2. Indicateur de performance

• ROA montre la gestion globale
• ROE indique le rendement pour les actionnaires

3. Risque

• ROE tend à être plus élevé que le ROA, car il divise par une valeur plus petite
• ROE est plus risqué si l’entreprise est fortement endettée

4. Application

• Investisseurs de valeur (Value Investors) recherchent un ROA supérieur à 8-10 %
• Ils privilégient un ROE supérieur à 10 %

Où consulter la valeur du ROA

Les investisseurs peuvent trouver ces données sur :

1. Les états financiers

• Compte de résultat (Income Statement)
• Bilan (Balance Sheet)

2. Sites financiers

• La Bourse de Thaïlande (SET)
• Sections “Informations sur l’entreprise” ou “Financial Info”

3. Sources financières

• Bloomberg
• Reuters
• Yahoo Finance
• Sites des courtiers

Comment vérifier sur le site de la SET :

1. Aller sur SET.or.th
2. Rechercher le nom de l’action
3. Aller dans l’onglet “Informations financières”
4. Chercher “ROA” dans la liste des ratios

FAQ

( Quel niveau de ROA est considéré comme bon ?

En général, un ROA entre 5 % et 10 % ou plus est considéré comme bon. Cependant, cela dépend du secteur :

• Banques : 1-2 % sont acceptables
• Technologie : 10-20 % ou plus
• Commerce de détail : 5-8 %

L’analyse du ROA doit être globale et prendre en compte le secteur.

) ROA élevé ne signifie pas forcément une entreprise excellente à 100 %

Une entreprise avec un ROA élevé peut être bien gérée, mais il faut aussi regarder :

• La stabilité du ROA dans le temps
• La structure de la dette (DE Ratio)
• Le contexte économique

Comment utiliser le ROA efficacement

• Comparer le ROA sur 3-5 ans
• Le mettre en regard avec ses concurrents
• L’associer à d’autres indicateurs comme ROE, PE Ratio
• Suivre la tendance régulièrement

En résumé

Le ROA devrait-il être combien ? La réponse dépend du secteur, mais en général, un ROA supérieur à 5 % est un bon indicateur. Il permet aux investisseurs de voir si la direction utilise efficacement ses ressources.

Cependant, il ne faut pas se baser uniquement sur le ROA pour investir. Il doit être combiné avec d’autres ratios et analyses qualitatives pour une décision éclairée et réduire les risques.

Une analyse systématique de l’entreprise aidera les investisseurs à éviter les décisions hâtives et à construire un portefeuille solide avec des perspectives de croissance à long terme.