Parcours de l'or 2026.. vers des niveaux sans précédent ?

L’or a connu en 2025 une trajectoire de hausse exceptionnelle, dépassant la barre des 4300 dollars l’once à la mi-automne, ce qui a suscité un vif débat sur la pérennité de cette dynamique pour l’année suivante. Maintenant, alors que nous approchons de la fin de 2025, les regards se tournent vers 2026, qui pourrait marquer un tournant décisif dans l’évolution des prix de l’or. La nouvelle année verra-t-elle un saut vers 5000 dollars, ou les corrections attendent-elles les intervenants ?

Facteurs de la hausse : qu’est-ce qui pousse les prix de l’or vers le haut ?

La hausse ne s’est pas produite ex nihilo. Elle coïncide avec une érosion de la confiance dans les actifs traditionnels, notamment avec le début d’un cycle de baisse des taux d’intérêt mondiaux et la baisse des rendements réels des obligations. À cela s’ajoute la demande croissante des nouveaux investisseurs et des banques centrales, qui ont intensifié leur intérêt pour le métal précieux comme outil de couverture stratégique.

Demande institutionnelle et individuelle

Selon les données du Conseil mondial de l’or, la demande totale en or au deuxième trimestre 2025 s’élevait à environ 1249 tonnes, pour une valeur de 132 milliards de dollars. Mais ce sont surtout les flux sans précédent vers les fonds négociés en bourse (ETFs) qui ont fait la une, portant les actifs sous gestion à 472 milliards de dollars et les avoirs à 3838 tonnes, très proches du sommet historique de 3929 tonnes.

Réserves centrales et géopolitique

Les achats des banques centrales ont dépassé toutes les prévisions. Elles ont ajouté 244 tonnes rien que pour le premier trimestre 2025, soit une hausse de 24 % par rapport à la moyenne historique, avec la Chine, l’Inde et la Turquie en tête. Par ailleurs, les tensions commerciales et les conflits régionaux ont renforcé le rôle de l’or comme valeur refuge, la incertitude géopolitique ayant augmenté la demande de 7 % en glissement annuel.

Contraintes d’offre et de production

Alors que la demande s’intensifie, l’offre fait face à de véritables défis. La contribution des mines s’élevait à 856 tonnes au premier trimestre 2025, en légère hausse mais insuffisante face à la demande croissante. La situation est aggravée par la baisse de 1 % de l’or recyclé, les détenteurs préférant conserver leurs réserves en anticipation de nouvelles hausses. Par ailleurs, les coûts d’extraction ont atteint des niveaux record dépassant 1470 dollars l’once, limitant l’expansion de la production.

Facteurs monétaires et politiques en 2026

** trajectoire des taux d’intérêt américains**

Les marchés anticipent des baisses supplémentaires de la Fed en 2026, avec un taux d’intérêt pouvant descendre à 3,4 % d’ici la fin de l’année dans un scénario modéré. Cette tendance soutient fortement les prévisions de prix de l’or, mais reste suspendue aux dynamiques de l’inflation et du marché du travail.

Politiques monétaires mondiales divergentes

Il ne s’agit pas seulement de Washington. La BCE continue de lutter contre l’inflation, tandis que la Banque du Japon maintient sa politique accommodante. Ce contraste crée un environnement idéal pour l’or en tant qu’actif de diversification international, surtout face à la pression persistante sur le dollar américain.

Dettes et risques financiers

La dette publique mondiale a dépassé 100 % du PIB, selon le FMI, suscitant des inquiétudes sur la soutenabilité des politiques financières. Dans ce contexte, l’or reste un refuge psychologique et économique.

Analyse technique du marché pour début 2026

Niveaux clés

Le prix de l’or a clôturé le dernier trimestre 2025 près de 4065 dollars l’once, tout en conservant la tendance haussière principale. Le niveau 4000 dollars constitue un support solide, sa cassure pouvant ouvrir la voie vers 3800 dollars. À l’inverse, 4200 dollars représente une première résistance, suivie de 4400 puis 4680.

Indicateurs de momentum

L’indicateur RSI (RSI) reste stable autour de 50, indiquant une neutralité du marché sans tendance claire. La ligne de signal du MACD reste au-dessus de zéro, confirmant la poursuite de la tendance haussière à long terme.

Prévisions des grands analystes pour 2026

Scénarios optimistes

La banque HSBC prévoit que l’or atteindra 5000 dollars dans la première moitié de 2026, avec une moyenne annuelle de 4600 dollars. De même, Bank of America a relevé ses prévisions à 5000 dollars comme sommet potentiel, avec une moyenne de 4400 dollars. Goldman Sachs a ajusté sa prévision à 4900 dollars, tandis que JPMorgan anticipe un prix de 5055 dollars d’ici la mi-année.

Fourchette consensuelle

La fourchette la plus courante parmi les analystes s’étend entre 4800 et 5000 dollars comme sommet potentiel, avec une moyenne attendue entre 4200 et 4800 dollars sur l’année.

Scénarios de correction

Les prévisions ne sont pas exemptes d’avertissements. HSBC évoque une correction vers 4200 dollars dans la seconde moitié de 2026 en cas de prises de bénéfices larges, mais exclut une chute brutale en dessous de 3800 dollars sauf choc économique majeur. Goldman Sachs souligne que le maintien des prix au-dessus de 4800 dollars mettra le marché à l’épreuve de sa « crédibilité » renouvelée.

Prévisions du prix de l’or pour la région Moyen-Orient

En Égypte

Selon des estimations spécialisées, le prix de l’or pourrait atteindre environ 522 580 livres égyptiennes l’once, soit une hausse de 158,46 % par rapport aux niveaux actuels.

En Arabie Saoudite et aux Émirats

Si le scénario optimiste se réalise avec un prix de 5000 dollars l’once, cela pourrait se traduire par environ 18750 à 19000 riyals saoudiens. En outre, aux Émirats, les prix pourraient avoisiner 18375 à 19000 dirhams émiratis l’once.

En résumé : à quoi s’attendre pour l’or ?

Tous les indicateurs suggèrent que 2026 pourrait être une année charnière pour l’or. Les facteurs fondamentaux — baisse des taux réels, faiblesse du dollar, achats soutenus des banques centrales et forte demande institutionnelle — soutiennent la possibilité d’atteindre de nouveaux records autour de 5000 dollars ou plus.

Cependant, ce scénario haussier dépend d’une stabilité relative de l’inflation et de l’absence de chocs géopolitiques majeurs. Toute amélioration soudaine de la confiance dans les marchés financiers ou un retour à la hausse des rendements obligataires pourrait modifier la donne. Mais, en général, l’or semble entrer dans une nouvelle phase en tant qu’actif stratégique à long terme plutôt que comme simple outil de spéculation à court terme, ce qui renforce la probabilité de réaliser ces prévisions pour l’année à venir.