MediaTek ne se limite pas aux puces pour smartphones ? La collaboration avec DENSO ouvre le marché automobile, les actions liées au concept de CPU voient une opportunité de rebond

MediaTek (2454) a une tendance à court terme sous pression, après une baisse continue, une reprise technique est apparue récemment. À la clôture d’aujourd’hui, le cours a augmenté de 0,36 % pour atteindre 1 385 NT$, mais la performance mensuelle reste toujours dans une fourchette de consolidation entre 1 380 et 1 460 NT$. La clôture de fin d’année des fonds, la volatilité du marché à des niveaux élevés et les préoccupations concernant les stocks de smartphones rendent difficile une reprise pour cette action concept CPU récemment, présentant une configuration particulière de consolidation à court terme et de transformation à long terme.

Pourquoi le marché reste-t-il en attente vis-à-vis de MediaTek ? D’où viennent la pression à court terme

Actuellement, MediaTek fait face à deux principales mauvaises nouvelles à court terme. Premièrement, le marché surveille de près les performances de vente des puces phares début 2026, avec une incertitude sur la demande de changement de téléphone. Deuxièmement, la réalisation de profits par les investisseurs étrangers et les fonds locaux en fin d’année crée une pression sur le carnet d’ordres, ce qui tire encore plus le cours vers le bas.

Cependant, en termes de PER, la valorisation actuelle de MediaTek est de 20,74 fois, ce qui reflète déjà une prime partielle pour l’IA et le marché automobile. Comparé aux fabricants traditionnels de puces pour smartphones, ce niveau n’est pas bon marché ; mais dans le cadre d’un PER de 25 à 30 fois pour les ASIC d’IA haut de gamme, MediaTek dispose encore d’un potentiel de correction de valorisation.

La chance réside dans la collaboration avec DENSO et la diversification des activités — la nouvelle histoire des actions concept CPU

Longtemps, MediaTek a été étiqueté comme « fabricant de puces pour smartphones », avec des fluctuations de cours souvent liées au cycle de renouvellement mondial des téléphones. Cependant, aujourd’hui (26), l’annonce d’une collaboration approfondie avec DENSO, leader mondial des composants automobiles, pour développer la nouvelle génération de systèmes avancés d’aide à la conduite (ADAS) et de puces pour cabines intelligentes, marque une entrée officielle dans le domaine de l’électronique automobile pour cette action concept CPU.

La valeur centrale de cette alliance stratégique réside dans la complémentarité des avantages. MediaTek apporte sa plateforme automobile Dimensity Auto (tête haute performance et IA), tandis que DENSO offre la certification de sécurité automobile, la capacité d’intégration système et les ressources de la chaîne d’approvisionnement mondiale pour les constructeurs automobiles. Ces trois avantages seront clés pour briser la consolidation du cours :

Premier, la certification selon la norme ISO 26262 pour la sécurité fonctionnelle
Le SoC personnalisé développé en collaboration atteindra des niveaux de sécurité ASIL-B/D, une étape essentielle pour entrer dans les principaux constructeurs mondiaux. Contrairement aux puces grand public, les puces automobiles doivent passer par des processus de validation plus stricts, mais une fois certifiées, elles garantissent une base de commandes à long terme et stable.

Deuxième, un système de perception AI basé sur la fusion multi-capteurs
Les nouveaux puces intègrent des accélérateurs AI/NPU et des processeurs d’image avancés (ISP), supportant la fusion de caméras, radars et lidars. Cette capacité améliore directement la précision de la conduite autonome et assistée, répondant aux besoins des constructeurs traditionnels et des nouveaux entrants dans l’automobile.

Troisième, une plateforme de pré-validation pour réduire le cycle de mise sur le marché
Grâce à des IP automobiles certifiés et des outils conformes à la norme AUTOSAR, il est possible de réaliser une production « plug-and-play », raccourcissant considérablement le délai de développement. Cela est très attractif pour les constructeurs cherchant à s’imposer rapidement dans les secteurs des véhicules électriques et des cabines intelligentes.

2026 : MediaTek, la transition d’un fabricant de téléphones à une entreprise à moteurs multiples

Selon les dernières recherches des investisseurs et les messages lors de la conférence téléphonique de MediaTek, la logique de valorisation de MediaTek évolue d’un modèle basé sur une seule activité vers une diversification à plusieurs moteurs. Le PDG Cai Lixing prévoit que le secteur automobile croîtra trimestre par trimestre en 2025, même si la production en masse des puces haut de gamme N1X ne sera significative qu’après 2026, la collaboration avec DENSO a déjà concrètement sécurisé des commandes à long terme auprès des principaux constructeurs mondiaux.

Plus important encore, MediaTek a clairement indiqué que ses activités d’ASIC IA (puces personnalisées pour entreprises) devraient contribuer à environ 1 milliard de dollars US (environ 320 milliards NT$) de revenus annuels en 2026. Bénéficiant de la croissance simultanée des ASIC IA et des puces phares pour smartphones, les analystes sont optimistes quant à un record historique de bénéfice par action en 2026.

Autrefois, le cours de MediaTek était longtemps bloqué entre 15 et 18 fois le PER, principalement en raison de la surconcentration sur le cycle économique de ses activités de téléphonie mobile. Mais avec la mise en place de l’ASIC IA et l’ouverture du marché automobile, la correction de la valorisation est en marche. En se référant à des acteurs comme Broadcom et WitsView-KY, qui ont souvent des PER de 25 à 30 fois, cette action concept CPU dispose encore d’un espace évident pour une hausse de valorisation.

La diversification à long terme est en place, la volatilité à court terme n’est qu’une transition

À court terme, le cours de MediaTek sera probablement affecté par la volatilité du marché et la rotation des fonds, avec une correction technique inévitable. Mais la diversification à long terme est déjà en place : l’électronique automobile offre une base de revenus stable, tandis que l’ASIC IA promet une croissance explosive des profits. La double motorisation permet à cette entreprise de se libérer du cycle économique traditionnel du marché des smartphones.

La collaboration avec DENSO aidera à éliminer progressivement l’étiquette de « dépendance excessive aux smartphones » collée au marché. Si l’objectif de 1 milliard de dollars US en ASIC en 2026 progresse comme prévu ou dépasse les attentes, cette action concept CPU pourrait très bien dépasser le plafond actuel de consolidation, amorçant une nouvelle vague de réévaluation à long terme.

En 2026, MediaTek ne sera plus seulement un fabricant de puces pour smartphones, mais une plateforme à double moteur, alimentée par l’automobile et l’IA.