## Renforcement du yuan : y a-t-il encore de la marge de progression en 2026 ?

Récemment, la performance du yuan face au dollar américain a été remarquable. Le 25 décembre, le taux de change du yuan offshore contre le dollar a atteint un plus bas depuis septembre 2024, le coût de conversion du dollar en yuan est tombé en dessous de 7,00 — un seuil psychologique important. Le yuan onshore a également atteint un niveau bas depuis mai 2023 le même jour, et le marché prévoit généralement que la tendance à l'appréciation du yuan se poursuivra.

Ce cycle de renforcement du yuan nécessite de comprendre trois moteurs principaux. Tout d'abord, la faiblesse globale du dollar américain. Sous l'impulsion du cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale et de la vague de dédollarisation mondiale, l'indice du dollar a chuté de plus de 10 % cette année, avec une baisse de plus de 2 % au cours du dernier mois. Ensuite, l'orientation politique. La Banque centrale chinoise continue d'augmenter le taux de référence du yuan, envoyant un signal de soutien à l'appréciation du yuan. Troisièmement, les facteurs saisonniers. La fin d'année voit une concentration de la demande des entreprises pour le dénouement des échanges de devises, et le excédent commercial accumulé en Chine en 2025 joue un rôle clé à ce moment.

D’un point de vue plus détaillé, le choix de la banque centrale de ne pas réduire davantage les taux, combiné à l’effet de la liquidité offshore tendue pendant la période de vacances, a également indirectement favorisé la hausse du yuan. Certains analystes soulignent que la poursuite de l’appréciation du yuan renforcera l’attractivité des marchés financiers chinois pour les investisseurs internationaux, ce qui aura un impact à long terme sur les flux d’investissements transfrontaliers.

**Quel est le pronostic du taux de change en 2026 ?**

Bien que le yuan ait déjà atteint un nouveau sommet, plusieurs indicateurs suggèrent qu’il dispose encore d’un potentiel d’appréciation. Sur la base de la parité commerciale et de l’inflation, de nombreuses institutions professionnelles estiment que le taux de change actuel du dollar en yuan est encore sous-évalué.

Les banques d’investissement internationales ont une vision optimiste pour 2026. ANZ prévoit de maintenir le taux entre 6,95 et 7,00 au premier semestre ; Goldman Sachs est plus optimiste sur le yuan, anticipant une baisse à moyen terme jusqu’à 6,90, puis une baisse supplémentaire à la fin de l’année jusqu’à 6,85 ; la Bank of America pense qu’avec la détente des tensions sino-américaines, l’ampleur des ventes de dollars par les exportateurs s’accroîtra, et le taux pourrait descendre à 6,80 d’ici la fin de l’année.

Il est important de noter que l’hypothèse commune de ces institutions est que le comportement des exportateurs continuera à évoluer. Lorsque le yuan s’apprécie, les exportateurs ont tendance à accélérer leurs conversions de devises, ce qui renforce à son tour les anticipations d’appréciation du yuan — créant ainsi un cycle de rétroaction positive auto-renforçant. De plus, la taille de l’excédent commercial chinois et la compétitivité à l’exportation, ainsi que leur rôle dans la structure économique mondiale, continueront de soutenir une tendance à l’appréciation du yuan à moyen et long terme.