Le taux de change du renminbi face au dollar américain et à l'euro atteint de nouveaux sommets : continuera-t-il à s'apprécier en 2026 ?

Depuis 2025, le renminbi affiche une tendance de retournement claire. Au premier semestre de cette année, il a été brièvement sous pression, le marché offshore étant même tombé en dessous de 7,40, battant un record depuis la réforme du taux de change en 2015. Mais au second semestre, la situation a rapidement changé. Fin novembre, soutenu par un apaisement du commerce sino-américain, une anticipation accrue de baisse des taux par la Fed, le renminbi face au dollar a continué de monter, atteignant un point bas à 7,0765, un nouveau sommet en près d’un an.

Par ailleurs, dans le contexte de la reprise économique de l’Union européenne, la tendance du taux de change du renminbi face à l’euro mérite également d’être suivie. Avec la divergence des politiques des banques centrales mondiales, la trajectoire du taux de change euro-renminbi devient plus diversifiée, offrant de nouvelles opportunités de trading aux investisseurs.

La rupture cyclique du taux de change du renminbi est désormais établie

De 2022 à 2024, le renminbi a connu un cycle de dépréciation de trois années consécutives. Aujourd’hui, ce cycle semble avoir atteint son sommet. Les dernières prévisions de plusieurs institutions financières internationales convergent vers une même conclusion : le renminbi est entré dans une phase d’appréciation qui semble inévitable.

La Deutsche Bank estime que le renminbi face au dollar pourrait atteindre 7,0 d’ici la fin 2025, puis se renforcer à 6,7 d’ici la fin 2026. Morgan Stanley prévoit un recul de l’indice du dollar à 89, ce qui correspondrait à un taux de change renminbi d’environ 7,05. Goldman Sachs a même revu à la hausse ses prévisions pour les 12 prochains mois, passant de 7,35 à 7,0, en soulignant que le renminbi face au dollar est actuellement sous-évalué de 15 %.

La logique derrière ces prévisions mérite réflexion : le taux de change effectif réel du renminbi est actuellement sous-estimé de 12 % par rapport à la moyenne sur dix ans. La résilience des exportations chinoises, combinée à des signaux d’apaisement dans les négociations commerciales sino-américaines, crée des conditions favorables à une appréciation du renminbi.

Trois principaux moteurs soutiennent la tendance haussière à moyen et long terme du renminbi

La résilience continue des exportations chinoises

Depuis 2025, les performances à l’exportation de la Chine sont remarquables. Cette base commerciale solide soutient fermement le renminbi. La demande étrangère pour les produits chinois reste stable, ce qui augmente la demande pour le renminbi.

Les investissements étrangers redéployent leurs actifs en renminbi

Après la période d’ajustement de 2022-2024, de plus en plus d’investisseurs internationaux reconsidèrent l’attractivité des actifs en renminbi. Ce flux de capitaux renouvelé renforcera sans doute la tendance à l’appréciation du renminbi.

La faiblesse structurelle de l’indice du dollar devient une tendance

Au premier semestre 2025, l’indice du dollar a chuté de 9 %, enregistrant le pire début d’année de son histoire. La prochaine phase de cycle de baisse des taux de la Fed indique que le dollar continuera d’être sous pression, tandis que les monnaies asiatiques, y compris le renminbi, devraient poursuivre leur tendance à la hausse.

Variables clés influençant la trajectoire future du renminbi

Pour anticiper la performance future du renminbi, il faut suivre plusieurs dimensions :

Le rythme de la politique de la Fed

L’ampleur et le calendrier des baisses de taux ont un impact direct sur le dollar. Si l’inflation reste élevée, la Fed pourrait ralentir la baisse des taux, soutenant le dollar ; à l’inverse, un ralentissement économique marqué accélérera la baisse, affaiblissant le dollar. Le renminbi et le dollar évoluent généralement en sens inverse.

L’évolution des relations commerciales sino-américaines

Bien que des signes d’apaisement soient apparus récemment, la durabilité de la guerre commerciale reste incertaine. En cas de montée des tensions, la pression à la dépréciation du renminbi réapparaîtra ; en cas de poursuite du dialogue, le renminbi bénéficiera d’un soutien continu.

L’orientation de la politique de la Banque centrale chinoise

La Banque populaire de Chine privilégie une politique monétaire accommodante pour soutenir la reprise économique. Cela peut aussi exercer une pression à la dépréciation. Cependant, si cette politique accommodante s’accompagne d’un stimulus fiscal efficace stabilisant l’économie, cela soutiendra à long terme le renminbi.

L’avancement de l’internationalisation du renminbi

Le rôle du renminbi dans le règlement du commerce mondial s’accroît progressivement, avec l’expansion des accords de swap de devises, ce qui soutiendra la stabilité du renminbi à moyen et long terme.

La trajectoire du taux de change du renminbi selon les lois historiques

En rétrospective sur les cinq dernières années, la volatilité du taux de change du renminbi est étroitement liée aux facteurs macroéconomiques :

2020, sous l’impact de la pandémie, le renminbi s’est déprécié de 6,9-7,0 au début de l’année pour atteindre 7,18, mais a rapidement rebondi à 6,50 grâce à la reprise économique précoce de la Chine, enregistrant une appréciation d’environ 6 % sur l’année.

2021, avec une forte croissance des exportations, une politique prudente de la banque centrale, et un indice du dollar faible, le taux moyen annuel du renminbi est resté stable à 6,45.

2022, avec une hausse agressive des taux par la Fed, la montée du dollar, et une économie chinoise sous pression, le renminbi s’est déprécié de 6,35 à plus de 7,25, enregistrant la plus forte chute récente.

2023, le dollar restant élevé, le renminbi a fluctué entre 6,83 et 7,35.

2024, avec un affaiblissement du dollar et des stimulations fiscales, le renminbi a progressivement rebondi.

Ce contexte montre que la politique monétaire, la croissance économique et la performance commerciale sont les trois piliers déterminants de la tendance à long terme du renminbi.

Cadre d’analyse pour investir dans les produits liés au renminbi

Pour les investisseurs, il n’est pas nécessaire d’être expert pour juger la tendance du renminbi. L’essentiel est de suivre ces indicateurs clés :

Signaux de politique monétaire

Les opérations de la banque centrale, comme la baisse des taux ou la réduction des réserves obligatoires, influencent directement la liquidité et les attentes de change. Une politique accommodante exerce généralement une pression à la dépréciation à court terme, mais soutient la croissance économique à long terme.

Les données économiques

PIB, PMI, CPI, investissements en actifs fixes, etc., donnent une image claire de la santé économique chinoise. Une croissance stable attire les investissements étrangers, soutenant le renminbi ; une croissance ralentie a l’effet inverse.

L’évolution de l’indice du dollar

Les politiques de la Fed et de la BCE déterminent la force relative du dollar, influençant directement le taux de change dollar-renminbi.

L’orientation officielle du taux de change

La Banque centrale chinoise influence le taux via la fixation du taux de référence, ce qui a un impact visible à court terme, mais la tendance à long terme reste principalement dictée par le marché.

Comment les investisseurs mondiaux peuvent participer au trading du renminbi

Via les banques commerciales

Les investisseurs locaux ou internationaux peuvent ouvrir un compte de change auprès de banques commerciales ou internationales pour trader le renminbi et d’autres devises.

Trading sur marge en devises

De nombreux plateformes de change supportent le trading avec effet de levier, permettant d’ouvrir des positions longues ou courtes selon la tendance du marché. Ces plateformes offrent aussi des outils de gestion des risques comme le stop-loss, le take-profit, pour maîtriser l’exposition.

Canaux des sociétés de courtage

Certaines sociétés de courtage proposent aussi des services de trading de devises, permettant d’accéder au marché du renminbi.

Participation via les marchés à terme

Les investisseurs peuvent trader des contrats à terme sur devises via les bourses de futures, pour diversifier leur gestion des risques ou spéculer.

En résumé

Le taux de change du renminbi se trouve à un tournant décisif. Selon la dynamique de cycles historiques similaires, la phase d’appréciation en cours pourrait durer plusieurs années, malgré des fluctuations dues aux variations du dollar et aux politiques commerciales. La tendance principale est désormais claire. En surveillant de près la politique de la Fed, les relations sino-américaines, les données économiques chinoises et la trajectoire du taux de change euro-renminbi, les investisseurs peuvent saisir les opportunités de cette période d’appréciation. Sur le marché des devises, la macroéconomie domine, avec des données transparentes et un mécanisme de trading bidirectionnel garantissant l’équité, offrant ainsi à tout investisseur des conditions relativement équitables pour profiter des mouvements.