Le RMB va-t-il augmenter en 2026 ? Un certain nombre d’institutions ont donné des réponses

La récente tendance du RMB face au dollar américain a attiré une large attention sur le marché. Le 25 décembre, le dollar américain est tombé à 6,9965 face au yuan offshore, et le dollar américain est tombé à 7,0051 face au yuan onshore, tous deux atteignant de nouveaux creux récemment. Quel est le signal derrière ce résultat ?

## La triple force motrice de l’appréciation du RMB

La force actuelle du RMB n’est pas accidentelle, mais résulte d’une combinaison de facteurs. Premièrement, le dollar lui-même s’affaiblit. Depuis le début de cette année, affecté par les attentes de baisse des taux d’intérêt de la Fed et la vague mondiale de dé-dollarisation, l’indice du dollar américain a chuté de plus de 10 %, et a chuté de plus de 2 % au cours du dernier mois. Dans ce contexte, le RMB est relativement plus solide.

Deuxièmement, l’orientation politique de la banque centrale est claire. D’après les données, la banque centrale a continué d’augmenter cette année la parité centrale du taux de change du RMB, ce qui équivaut à envoyer un signal clair au marché : l’appréciation du RMB est conforme aux intentions politiques. Cette approche de « guidance douce » a rendu les acteurs du marché plus confiants dans l’idée de miser sur l’appréciation du RMB.

Le troisième facteur est la vague de règlement des devises étrangères à la fin de l’année. La Chine accumulera un excédent commercial considérable en 2025, et vers la fin de l’année, les entreprises verseront des devises étrangères en RMB pour finaliser le règlement annuel. Cette demande saisonnière a renforcé la pression d’achat continue sur le yuan. Wang Qing, analyste macroéconomique en chef chez Oriental Jincheng, a souligné que « l’affaiblissement du dollar américain et les devises saisonnières des exportateurs ont conduit au renforcement du RMB. »

## Y a-t-il encore de la place pour que le RMB s’apprécie en 2026 ?

D’après les recherches et le jugement de nombreuses institutions, il est plus probable que le RMB continue de s’apprécier en 2026, mais cette hausse pourrait être modérée.

Xing Zhaopeng, stratège principal chez ANZ, estime que le USD/RMB pourrait rester dans la fourchette de 6,95 à 7,00 au premier semestre 2026, ce qui indique que le marché bénéficie d’un fort soutien pour le RMB. Goldman Sachs est plus optimiste quant aux perspectives du yuan, affirmant que le yuan est sérieusement sous-évalué par rapport aux fondamentaux économiques, avec environ 25 % de marge d’appréciation. Goldman Sachs prévoit que le dollar chute à 6,90 face au yuan à la mi-2026, puis à 6,85 d’ici la fin de l’année. Bank of America est la plus positive, estimant que l’apaisement des tensions entre les États-Unis et la Chine augmentera les ventes en dollars des exportateurs, et le dollar devrait chuter à 6,80 face au yuan d’ici la fin de l’année.

Il convient de noter que, du point de vue du taux de change pondéré par le commerce et de la situation monétaire chinoise, le RMB reste sous-évalué. Cela signifie que, tant du point de vue des fondamentaux que du sentiment du marché, le RMB bénéficiera d’un soutien relativement solide à l’avenir.

## Qu’est-ce que cela signifie pour les investisseurs ?

L’appréciation continue du renminbi contribuera à renforcer l’attractivité du marché des capitaux chinois auprès des investissements étrangers. Lorsque l’appréciation attendue du yuan sera stable, les investisseurs étrangers qui échangent des dollars contre des yuans pour acheter des actifs chinois seront plus motivés. Cela pourrait avoir un élan positif pour les flux de capitaux transfrontaliers entre les actions A et les actions de Hong Kong.

Parallèlement, l’appréciation continue du RMB aura également un impact sur les échanges sur les entreprises commerciales étrangères et les multinationales, et il est nécessaire de prévoir à l’avance la couverture des taux de change. Dans l’ensemble, la tendance générale à l’appréciation du RMB en 2026 s’est formée, et les investisseurs doivent prêter une attention particulière à l’impact des variations de taux de change sur leur allocation d’actifs.