Le taux de change du renminbi revient à l'ère des "6", la vague de règlement et de vente de devises en fin d'année pousse les métaux précieux à des niveaux historiques

La inversion du taux de change en temps réel entre le dollar américain et le renminbi offshore, la PBOC laisse entendre une tendance à l’appréciation

En fin d’année, le marché des changes connaît une tournure majeure. Le renminbi offshore face au dollar américain a officiellement franchi la barre des 7,0 le 25 décembre, atteignant un sommet intraday de 6.9960, son plus haut depuis septembre 2024. Sur le marché onshore, le dollar face au renminbi a chuté à 7.0051, atteignant également un plus bas depuis mai 2023. Ce changement brise les attentes de marché d’une faiblesse prolongée du renminbi, plusieurs traders indiquant que la forte demande de couverture et de conversion est désormais une certitude.

Les principaux facteurs soutenant la tendance à l’appréciation du renminbi incluent : la libération continue de la demande de couverture de fin d’année, l’absence de rebond du dollar à l’extérieur, et de subtils changements dans les signaux de politique de la banque centrale. La dernière analyse de Goldman Sachs indique que, au cours des derniers mois, la Banque populaire de Chine a alterné entre des déclarations sur la “résilience” et la “souplesse” du taux de change, ce qui suggère que la banque centrale pourrait favoriser un renforcement du renminbi tout en évitant une appréciation trop rapide.

Selon le suivi de Goldman Sachs, lors de la période où la banque centrale a souligné “renforcer la résilience du taux de change” en septembre, le renminbi s’est apprécié rapidement face au dollar, avec une forte hausse du taux de couverture des exportateurs ; en novembre, dans le rapport de politique monétaire, la banque centrale a mis en avant “le maintien de la souplesse du taux de change”, montrant une tolérance à une appréciation supplémentaire du renminbi. En décembre, le compte rendu de la réunion du comité de politique monétaire du quatrième trimestre a de nouveau souligné le concept de résilience, indiquant que la banque centrale souhaite ralentir le rythme d’appréciation.

Goldman Sachs prévoit que le dollar face au renminbi atteindra respectivement 6.95, 6.90 et 6.85 dans 3, 6 et 12 mois. Par ailleurs, la banque centrale devrait réduire le ratio de réserve obligatoire de 50 points de base et baisser le taux d’intérêt de 10 points de base au premier trimestre, puis réduire à nouveau le taux d’intérêt de 10 points de base au troisième trimestre.

L’or et l’argent atteignent de nouveaux sommets, la chaleur du marché des métaux précieux ne faiblit pas

Sur le marché des matières premières, les métaux précieux affichent des performances remarquables. Le 26 décembre, l’or a brièvement dépassé la barre des 4500 dollars, atteignant un sommet de 4504 dollars ; l’argent a également franchi la barre des 73 dollars, atteignant 73.67 dollars, renouant avec un record historique. Cela reflète à la fois l’effet de transmission de la faiblesse du dollar et la préoccupation persistante des investisseurs mondiaux face à l’inflation et aux risques géopolitiques.

Selon la prévision de Bank of America pour 2026, le rendement des obligations américaines à 10 ans devrait retomber entre 4% et 4.25% d’ici la fin de l’année, avec la possibilité d’une baisse supplémentaire. Cette prévision soutient directement le potentiel de hausse des métaux précieux.

La Banque du Japon maintient sa politique restrictive, l’efficacité du contrôle budgétaire commence à se faire sentir

Le gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Kazuo, a récemment déclaré que l’inflation fondamentale au Japon accélère progressivement et s’approche de l’objectif de 2%, la banque centrale étant prête à continuer à augmenter ses taux d’intérêt. Il a indiqué que la tension structurelle sur le marché du travail persistera, que les entreprises commencent à répercuter la hausse des coûts du travail et des matières premières dans les secteurs de l’alimentation et autres biens et services, et que le Japon est en train de former un mécanisme où salaires et inflation augmentent simultanément. Étant donné que les taux d’intérêt réels restent très faibles, si le scénario de référence se réalise, la banque centrale continuera à relever ses taux en fonction de l’amélioration de l’économie et des prix.

Le Premier ministre japonais, Suga Yoshihide, a annoncé qu’à partir d’avril 2026, le budget de l’exercice sera d’environ 122,3 trillions de yens, en hausse de 6,3% par rapport à cette année fiscale, atteignant un nouveau sommet historique. Cependant, l’émission de nouvelles obligations sera limitée à 29,6 trillions de yens, en baisse pour la deuxième année consécutive par rapport à 30 trillions, la dépendance à la dette passant de 24,9% à 24,2%, tombant sous la barre des 30% pour la première fois en 27 ans. Suite à cette annonce, le rendement des obligations japonaises à 40 ans a chuté de 7 points de base à 3.62%, son plus bas depuis le 17 novembre.

La vente mondiale de semi-conducteurs se prépare, les entreprises leaders sous le feu des projecteurs

L’analyste en semi-conducteurs de Bank of America, Vivek Arya, a déclaré que le développement de l’IA est toujours en plein milieu d’une transition structurelle de dix ans, avec une tendance globale toujours à la hausse, menée par des entreprises leaders disposant d’avantages compétitifs clairs. Il prévoit que le chiffre d’affaires mondial des semi-conducteurs pourrait augmenter de 30% d’ici 2026, franchissant pour la première fois la barre des 1 000 milliards de dollars. Il mise sur six sociétés, dont Nvidia, Broadcom, Lam Research, KLA, AMD et Cadence Design Systems, qu’il considère comme ayant une forte marge bénéficiaire et une position de marché solide, devenant ainsi des acteurs clés pour les investissements.

Le stratège en chef de CFRA, Sam Stovall, a indiqué que pour que le marché boursier américain réalise à nouveau une hausse à deux chiffres, tous les moteurs doivent fonctionner à plein régime. Il prévoit que l’indice S&P 500 atteindra 7400 points d’ici la fin 2026, soit une hausse d’environ 7% par rapport à son niveau actuel, suggérant que, bien que le marché puisse continuer à monter l’année prochaine, l’augmentation des facteurs défavorables pourrait rendre difficile la répétition d’une année 2024 aussi favorable.

L’industrie des puces entre dans une phase d’intégration par autorisation, la technologie Groq intégrée à l’écosystème Nvidia

Nvidia a conclu un accord de licence avec la startup de puces AI Groq, obtenant le droit d’utiliser la technologie de leurs puces, et recrutera Simon Edwards, actuel PDG de Groq. Groq continuera à fonctionner en tant qu’entreprise indépendante, avec ses activités cloud maintenues, et ses fondateurs Jonathan Ross, le président Sunny Madra, ainsi que d’autres membres de l’équipe d’ingénierie rejoindront Nvidia.

En septembre, Groq a levé 750 millions de dollars lors d’une levée de fonds, valorisant l’entreprise à 6,9 milliards de dollars, plus du double de ses 2,8 milliards de dollars en août de l’année précédente. Spécialisée dans le domaine de la “raisonnement”, Groq comble une lacune dans la réponse des modèles d’IA après entraînement, en complémentarité avec Nvidia. Cette collaboration marque une accélération de l’intégration sectorielle, avec une stratégie plus complète pour les leaders du marché.

Les activités de trading mondiales ralentissent en raison des vacances, la semaine prochaine, le rythme des transactions devra être surveillé de près

En raison des vacances de Noël, l’activité des principaux marchés mondiaux a considérablement diminué. Les marchés américains étaient fermés toute la journée du 25 décembre, puis ont repris le 26 ; le marché hongkongais était fermé du 25 au 26 décembre ; les bourses de Londres, Francfort et Paris étaient fermées le 25 décembre, puis suspendues le 26 en raison du jour férié ; les marchés asiatiques comme l’Australie et Singapour ont également fermé selon leurs pratiques locales. Les investisseurs doivent prêter attention aux fluctuations des indicateurs clés comme le taux de change dollar américain/renminbi, ainsi qu’au processus de découverte des prix une fois la reprise des marchés mondiaux effective.