Le dollar américain atteint un nouveau sommet face au yuan ! Combien de temps le window de réévaluation de 2026 pourra-t-il encore s'ouvrir ?

Le mouvement de hausse du yuan face au dollar américain se poursuit. À l’approche de la fin décembre, le taux de change USD/CNY est tombé en dessous de la barre des 7, devenant une tendance confirmée, avec un prix offshore atteignant 6.9965 et un prix onshore approchant 7.0051. C’est la performance la plus forte du yuan depuis 2023, mais qu’est-ce qui motive réellement cette tendance ?

La convergence de multiples facteurs qui poussent le yuan à la hausse

La force du yuan n’est pas le résultat d’un seul facteur, mais la conséquence de la superposition de plusieurs forces.

Tout d’abord, la faiblesse du dollar lui-même. La cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale progresse, et l’indice dollar a chuté de plus de 10 % cette année, avec une baisse de plus de 2 % au cours du dernier mois. Dans le contexte mondial de dédollarisation, l’attractivité du dollar s’affaiblit nettement, créant des conditions externes favorables à la hausse du yuan.

Ensuite, le changement d’attitude de la banque centrale. La Banque centrale chinoise a envoyé un signal clair en maintenant une hausse continue du taux de change médian USD/CNY, permettant au yuan de s’apprécier progressivement. Cette opération de guidage a posé les bases du marché.

Les facteurs de fin d’année ne doivent pas non plus être négligés. En 2025, la Chine a maintenu un énorme excédent commercial, et à l’approche de la fin d’année, la demande concentrée des entreprises pour le dénouement des devises a accéléré le processus d’appréciation du yuan. De plus, la banque centrale n’a pas encore réduit davantage ses taux, et la liquidité pendant les vacances s’est resserrée, ce qui a conjointement soutenu la hausse du yuan.

La tendance à l’appréciation peut-elle être soutenue par les fondamentaux ?

Bien que le taux de change USD/CNY ait atteint un nouveau plus bas, la majorité des analystes estiment qu’en termes de fondamentaux économiques, le yuan reste nettement sous-évalué.

Goldman Sachs adopte une position plus agressive, estimant que le yuan est sous-évalué de 25 % par rapport à ses fondamentaux. Ils prévoient qu’à la mi-2026, le dollar face au yuan pourrait tomber à 6,90, avec une dépréciation supplémentaire à la fin de l’année jusqu’à 6,85.

Les stratégistes de la banque d’Australie et de Nouvelle-Zélande donnent une prévision plus modérée : au premier semestre 2026, le dollar face au yuan devrait rester dans la fourchette de 6,95-7,00, ce qui indique une certaine stabilité du taux de change.

La banque américaine analyse du point de vue des exportateurs, en estimant qu’avec l’amélioration des relations sino-américaines, la pression des exportateurs nationaux pour vendre des dollars augmentera, ce qui pourrait pousser le dollar face au yuan à atteindre 6,80 d’ici la fin 2026.

Les effets multidimensionnels de l’appréciation

L’appréciation du yuan n’est pas seulement une question de chiffres, elle influence également les décisions des acteurs du marché. Selon des analystes, une hausse continue du yuan renforcera considérablement l’attractivité des marchés financiers chinois pour les investisseurs étrangers, facilitant ainsi l’entrée de capitaux étrangers supplémentaires.

Pour les entreprises d’import-export, l’appréciation du yuan signifie que les produits exportés évalués en yuan seront plus compétitifs en termes de prix, mais cela augmente aussi le coût des importations. Cet effet de décalage, entre gains et pertes, remodelera la structure des coûts de la chaîne de production.

Le yuan pourra-t-il continuer à s’apprécier en 2026 ?

Selon les prévisions de plusieurs institutions, la tendance à l’appréciation du yuan pourrait se poursuivre en 2026, mais avec un rythme probablement plus modéré. Cela dépend de plusieurs variables clés : si le dollar continue de s’affaiblir, la coordination des politiques économiques sino-américaines, et l’évolution de l’environnement de liquidité mondial.

Actuellement, la fenêtre d’appréciation du dollar face au yuan n’est pas totalement fermée, mais la zone de 6,80-6,90 pourrait constituer un sommet relatif. Les investisseurs doivent suivre de près les opérations de la banque centrale, les données commerciales et les dynamiques politiques internationales pour saisir le rythme des fluctuations du taux de change.