3 minutes pour comprendre le marché des changes : comprendre le fonctionnement du marché des devises à partir de zéro

Qu’est-ce que le marché des changes ? Pourquoi le qualifier de “décentralisé” ?

Beaucoup de personnes sont un peu perdues lorsqu’elles entendent pour la première fois le concept de marché des changes. En réalité, il s’agit simplement du marché des devises, le plus grand marché financier au monde. Mais sa principale différence avec le marché boursier est — il n’existe pas de bourse centralisée.

Que cela signifie-t-il ? Sur le marché boursier, il y a une bourse centrale comme le NYSE, où tout le monde voit le même prix pour l’action Apple. Mais sur le marché des changes, le taux de change euro/dollar peut varier légèrement selon les traders, car les cotations sont dispersées. Bien que cela paraisse chaotique, en réalité, les participants forment une structure hiérarchique claire.

La pyramide à trois niveaux du marché des changes : qui détermine votre coût de transaction ?

Premier niveau : le marché interbancaire — le cerveau du marché

Imaginez que les banques les plus prestigieuses du monde (Citibank, JPMorgan, UBS, Barclays, Deutsche Bank, etc.) se font concurrence chaque jour. Elles échangent directement via téléphone ou plateformes électroniques (comme EBS Market et Reuters Matching), ces grandes banques déterminent le taux de change de référence mondial.

Mais il y a une barrière — tout le monde ne peut pas trader à ces taux préférentiels. Le taux dépend en grande partie de la relation de crédit entre banques, comme pour un prêt : les banques avec une bonne cote de crédit obtiennent des taux plus avantageux.

Deuxième niveau : les acteurs institutionnels — les intermédiaires

Les hedge funds, les sociétés commerciales, les grandes entreprises et les market makers de détail se situent à ce niveau. Ils ne peuvent pas accéder directement au marché interbancaire (manque de relation de crédit), ils doivent passer par des banques commerciales, ce qui leur donne des taux légèrement moins favorables. Par exemple, Apple achète des pièces au Japon en échangeant des yens ? C’est à ce niveau qu’ils échangent.

Troisième niveau : les investisseurs particuliers — ceux qui étaient autrefois exclus

Autrefois, les particuliers ne pouvaient pas accéder au marché des devises. Mais Internet a tout changé — l’émergence de courtiers de détail et de plateformes électroniques permet à tout le monde de trader sur le marché des changes. Bien que leurs taux soient moins favorables que ceux des deux premiers niveaux, ils ont finalement obtenu leur ticket d’entrée pour participer au plus grand marché financier mondial.

Qui fait tourner le marché des changes ? Cinq types d’acteurs clés

Grandes banques d’investissement : déterminent le taux de change de référence, avec un volume de transactions quotidien impressionnant

Entreprises multinationales : échangent des devises pour le commerce international, ce qui en fait des participants stables

Banques centrales et gouvernements : influencent le taux de change en ajustant les taux d’intérêt, en achetant ou vendant des devises, ou en intervenant directement. La Banque du Japon le fait souvent

Spéculateurs : achètent une devise qu’ils pensent s’apprécier, dans l’espoir de la revendre à un prix plus élevé. La volatilité du taux leur offre des opportunités de profit

Particuliers : de plus en plus de gens ordinaires participent, bien que le coût soit élevé, le marché leur est désormais accessible

L’évolution du marché des changes : du taux fixe au flottant

Après la Seconde Guerre mondiale, les pays occidentaux ont instauré le système de Bretton Woods, liant le dollar à l’or, et fixant les autres monnaies au dollar. L’objectif était de stabiliser l’économie mondiale, mais avec la croissance économique différente des pays, ce système est devenu de moins en moins adapté.

En 1971, ce système a été abandonné, remplacé par un régime de taux flottants. Les taux de change ont commencé à être déterminés par l’offre et la demande du marché, avec une volatilité accrue. Au début, la fixation des prix était difficile à cause des limitations techniques, mais avec la généralisation des ordinateurs et d’Internet, le problème a été résolu.

Après 1990, les courtiers en devises de détail ont proliféré, permettant aux investisseurs ordinaires de participer au marché des changes.

Deux modèles de courtiers en devises : vos coûts de transaction varient considérablement

Market Maker (Créateur de marché)

Le courtier fixe lui-même les prix d’achat et de vente. C’est comme si vous alliez à la banque pour changer des dollars, vous devez accepter leur taux, sans négociation.

Exemple : euro/dollar prix d’achat 1.2000, prix de vente 1.2002, la différence est de 0.0002. Cela peut sembler minime, mais avec des centaines de millions de transactions par jour, cette différence devient une énorme marge pour le courtier. Le coût pour le trader particulier est généralement le plus élevé.

ECN (Réseau de communication électronique)

Les courtiers ECN ne fixent pas eux-mêmes les prix, ils récupèrent les meilleures offres du marché interbancaire et les mettent en relation automatiquement. Comme les traders peuvent fixer leurs propres prix, l’ECN ne facture généralement qu’une faible commission.

Comparaison : la différence de points (spread) et de commissions est bien inférieure chez l’ECN, ce qui réduit considérablement le coût pour le trader particulier.

Pourquoi est-il important de comprendre la structure du marché des changes ?

Comprendre la hiérarchie et les participants du marché des changes revient à saisir : votre position en tant que trader particulier, et d’où viennent vos coûts de transaction. Choisir le bon type de courtier (ECN vs Market Maker) peut directement influencer votre profit ou votre perte. Le marché des changes n’est pas compliqué, ce qui l’est, c’est comment trouver votre opportunité dans ce plus grand marché financier mondial.