Le prix de l'argent atteint un niveau historique ! Comment choisir parmi les sept ETF sur l'argent ? Guide pour les investisseurs taiwanais

La banque blanche en ébullition : l’actif noir de 2025

Prévisions de baisse des taux de la Fed, tensions dans la chaîne d’approvisionnement mondiale, ainsi que l’inclusion de l’argent dans la liste des minéraux critiques américains, autant de facteurs favorables qui font exploser le marché de l’argent. Le silver spot à Londres a franchi en une seule fois la barre psychologique de 70 dollars/once à la mi-décembre 2025, atteignant un sommet de 83,645 dollars/once, réécrivant ainsi un record historique.

En termes de performance annuelle, l’argent a déjà augmenté de plus de 140 % cette année, devenant l’actif le plus performant au monde, devançant l’or de 80 % et surpassant largement l’indice composite Nasdaq d’environ 120 %. L’ambiance spéculative est forte, la CME ayant à deux reprises en décembre augmenté la marge de garantie des contrats à terme pour calmer le marché. La dernière hausse a porté la marge initiale du contrat de mars 2026 de 22 000 à 25 000 dollars, soit une hausse cumulée de 25 % en un mois.

Cette intervention politique a brièvement refroidi le prix de l’argent, le ramenant dans la fourchette de 70-75 dollars, mais le marché reste optimiste quant aux perspectives de l’argent en 2026.

ETF argent : participer au marché sans acheter de l’argent physique

Qu’est-ce qu’un ETF argent ? Pourquoi les investisseurs se précipitent-ils pour en acheter ?

Un ETF argent est un fonds d’investissement qui suit la fluctuation du prix de l’argent, permettant aux investisseurs d’éviter les soucis de stockage de l’argent physique, en achetant et vendant simplement via un compte-titres. Son fonctionnement est simple : le fonds détient directement de l’argent physique ou utilise des contrats à terme et des dérivés pour reproduire la performance du prix de l’argent, la rémunération des investisseurs étant directement liée au prix du marché.

Par exemple, si le prix de l’argent augmente de 5 %, la valeur nette de l’ETF argent augmente d’environ 5 % ; si le prix baisse, la valeur du fonds diminue proportionnellement. Comme pour les actions, les investisseurs peuvent entrer ou sortir à tout moment lors des jours de négociation, avec une liquidité bien supérieure à celle de l’argent physique.

Pourquoi ne pas acheter directement de l’argent physique ?

L’argent physique offre une sécurité psychologique par sa tangibilité, mais sa gestion pratique pose de nombreux problèmes. Le coût de stockage est une considération majeure : louer un coffre-fort, confier à un dépositaire, ou le garder chez soi, implique des coûts supplémentaires, tout en risquant l’oxydation, le vol ou la détérioration.

Le processus d’achat est également fastidieux : il faut chercher une bijouterie ou un marchand de métaux précieux, supporter une marge de 5-6 %, et payer pour la vérification de la pureté. La liquidité est aussi un problème : en cas de besoin urgent, il est difficile de vendre immédiatement, et les prix d’achat varient selon les régions avec peu de transparence.

En revanche, un ETF argent permet d’acheter ou de vendre via un compte-titres, éliminant les soucis de stockage et de vérification, tout en suivant de près le prix de l’argent. C’est donc la meilleure porte d’entrée pour les investisseurs particuliers taïwanais.

Comment les investisseurs taïwanais peuvent-ils acheter un ETF argent ?

Solution 1 : Mandat de courtage (le plus populaire)

Passer par une société de courtage locale (Fubon, Cathay, Yuanta, etc.) qui passe des ordres auprès d’un courtier étranger est la méthode privilégiée par la majorité des investisseurs taïwanais.

Procédure :

• Ouvrir un compte de mandat de courtage (en ligne ou en agence)
• Choisir la livraison en dollars ou en dollars taïwanais
• Rechercher le code de l’actif (ex : SLV) via l’application et passer un ordre, la plupart des courtiers supportant le versement périodique

Avantages : protection par la Financial Supervisory Commission, assistance fiscale, pas besoin de transférer des fonds à l’étranger

Inconvénients : frais de courtage plus élevés, choix limité d’actifs

Solution 2 : Ouvrir directement un compte chez un courtier étranger

Ouvrir un compte directement sur la plateforme d’un courtier étranger, avec des coûts plus faibles, mais en étant responsable de la fiscalité et des transferts.

Procédure :

• Ouvrir en ligne (préparer passeport, carte d’identité, justificatif d’adresse)
• Approvisionner par virement bancaire (convertir taïwanais en dollars US en réglant un compte dédié)
• Rechercher le code et passer un ordre

Avantages : frais très faibles ou nuls, large choix d’actifs, outils avancés disponibles

Inconvénients : interface en anglais, gestion autonome de la fiscalité, absence de garanties légales taïwanaises pour les transferts ou successions

Comparatif des sept ETF argent populaires

Détails de chaque ETF

SLV – La plus grande détention d’argent au monde

Lancé en 2006, géré par BlackRock, ce produit phare détient actuellement plus de 300 milliards USD d’actifs. Depuis 2014, il suit la référence LBMA pour l’argent, avec de l’argent physique en core, sous garde de JP Morgan. Gestion passive, il ne fait que vendre une petite partie pour couvrir ses frais. Convient aux investisseurs à long terme.

AGQ – Outil à effet de levier double

Lancé en 2008, il offre un rendement 2x via contrats à terme, swaps et dérivés. Destiné aux traders cherchant des arbitrages à court terme. Attention à l’érosion par l’effet de capitalisation et aux pertes en cas de détention prolongée. À utiliser uniquement pour des opérations de jours ou semaines, jamais à conserver à long terme.

ZSL – La solution pour les hedgeurs

Offre un rendement négatif 2x par rapport à la performance quotidienne de l’argent, conçu pour couvrir la baisse ou la spéculation à la baisse. La nature de levier et inverse ne permet qu’un usage à court terme, au-delà d’une semaine, la perte par effet de capitalisation peut réduire les gains.

PSLV – La particularité du rachat en argent physique

Lancé en 2010, fonds fermé avec un nombre fixe d’unités, dont le prix est déterminé par l’offre et la demande, souvent avec une prime ou une décote (différent d’un ETF classique proche de la valeur nette). La grande force est la possibilité de demander le rachat en argent physique, avec une taille de 12 milliards USD, très prisé par les investisseurs à long terme.

SLVP – Portefeuille de sociétés minières

Lancé par BlackRock en 2012, gère 600 millions USD, frais faibles (0.39%). Investit dans des sociétés minières de l’argent et des métaux, avec des limites de pondération (max 25% par titre, cumul des >5% ≤50%). La performance est volatile, avec une déviation de suivi notable, et des spreads importants, donc moins attractif.

期元大道瓊白銀 – Option locale taïwanaise

Créé en 2018, il suit l’indice de rendement excédentaire du Dow Jones argent via contrats à terme COMEX. Prix d’émission 20 TWD, premier jour d’ouverture 19.86 TWD, haute volatilité, sans dividende. La solution la plus pratique pour Taïwan, mais avec une liquidité et une diversité d’actifs inférieures à celles des ETF américains.

Analyse fiscale complète des ETF argent

( ETF argent cotés à Taïwan

L’achat d’un ETF argent coté à Taïwan (ex : 期元大道瓊白銀) est considéré comme une action locale, avec une fiscalité simple : exonération d’impôt à l’achat, 0.1% de taxe sur la vente.

) ETF argent cotés à l’étranger

L’achat d’ETF argent américain ou étranger est considéré comme un revenu de transaction de propriété étrangère, intégré dans le calcul du revenu étranger.

Seuils et calculs fiscaux :

Revenus étrangers annuels ≤ 1 million TWD : exonération totale de l’impôt minimum ; au-delà, la totalité est intégrée dans le revenu imposable (dividendes, intérêts, autres). La méthode d’imposition : le revenu imposable moins l’abattement de 7,5 millions TWD, puis le montant excédentaire est taxé à 20%.

Si l’investisseur subit une perte en capital (ex : sortie avec perte d’un ETF argent), il peut déduire cette perte pour compenser d’autres revenus de l’année, réduisant ainsi la base imposable. Ces règles de déduction aident les investisseurs à long terme à équilibrer leur charge fiscale lors des années de pertes.

Comparatif des options d’investissement en argent : ETF vs. argent physique vs. contrats à terme vs. actions minières

Ce tableau montre que les contrats à terme offrent le rendement le plus élevé mais avec le risque maximal ; les actions minières suivent, mais avec un risque spécifique ; les ETF offrent un rendement modéré avec le risque le plus faible, idéal pour les débutants ; l’argent physique offre la sécurité mais avec un rendement plus faible.

Cinq risques majeurs à connaître pour l’investissement dans un ETF argent

1. Volatilité bien supérieure à l’or et aux actions

En 2025, l’argent a augmenté de 140 %, mais l’histoire montre que des corrections de 20-30 % surviennent fréquemment. Après la hausse de la marge de garantie le 29 décembre, le prix international de l’argent a chuté de plus de 11 % en une seule séance, causant de lourdes pertes à de nombreux investisseurs. Ces fluctuations extrêmes sont difficiles à supporter pour les investisseurs peu résilients.

2. Déviation de suivi et érosion par frais

Les ETF à contrats à terme sont pénalisés par le coût de rollover, ce qui réduit leur rendement à long terme par rapport au prix spot. Les ETF physiques, bien que précis, voient leurs frais annuels de 0.4-0.5 % ronger leurs gains année après année. Sur dix ans, ces frais peuvent réduire le rendement de plus de 5 %.

3. Risques liés aux devises et à la fiscalité étrangère

Les fluctuations du dollar, la déclaration des revenus étrangers, la retenue à la source sur les dividendes (30 % aux USA) peuvent diminuer le rendement réel. La complexité fiscale transfrontalière est souvent sous-estimée.

4. Impacts géopolitiques et industriels

Le prix de l’argent n’est pas uniquement influencé par le dollar ou les taux d’intérêt, mais aussi par la géopolitique, la demande dans l’énergie solaire, l’électronique, et la chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs. Un seul événement peut provoquer de fortes fluctuations.

5. Risques cachés liés à une mauvaise sélection de produits

Les ETF à effet de levier (AGQ, ZSL) ne doivent pas être conservés à long terme. Les actions minières ont une déviation de suivi importante, avec des spreads larges, et une information asymétrique qui peut entraîner des erreurs d’investissement.

Conclusion

L’ETF argent, en tant qu’outil moderne d’allocation en métaux précieux, permet d’éviter les tracas liés à la gestion physique tout en offrant une grande liquidité et une facilité de négociation. Il constitue une option idéale pour ceux qui veulent suivre le marché de l’argent sans supporter les coûts de stockage.

Cependant, la volatilité de l’argent est notable, influencée par la demande industrielle et la spéculation. La différence entre ETF en termes de frais, de mode de détention et d’utilisation de levier est importante. Il est conseillé de diversifier ses investissements, d’éviter la concentration sur un seul produit, et de revoir régulièrement ses positions en fonction de l’évolution du marché et de ses objectifs, pour faire face de manière rationnelle à chaque cycle de volatilité.