Deux chemins distincts pour une exposition au S&P 500 : SPLG et SPY comparés

Comprendre la différence fondamentale

Lorsqu’on construit un portefeuille diversifié basé sur des actions de grande capitalisation américaines, la plupart des investisseurs finissent par choisir entre deux options d’ETF dominantes : SPDR Portfolio S&P 500 ETF (SPLG) et SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). Bien que tous deux suivent l’indice S&P 500 et offrent des performances de marché presque identiques, ils répondent à des comportements d’investissement fondamentalement différents.

La distinction ne concerne pas ce que vous possédez — les deux détiennent pratiquement les mêmes 500+ entreprises avec des allocations sectorielles similaires. Il s’agit plutôt de la manière dont vous le possédez : SPLG optimise la croissance patrimoniale à long terme grâce à des coûts plus faibles, tandis que SPY privilégie l’efficacité de trading et l’accès au marché via une liquidité inégalée.

L’avantage en coût : l’atout à long terme de SPLG

SPLG affiche un ratio de dépenses annuel de 0,02 % contre 0,09 % pour SPY — une différence de sept fois qui se cumule considérablement sur plusieurs décennies. Bien que l’écart de 0,07 % puisse sembler trivial chaque année, il représente une charge permanente qui réduit vos rendements de marché.

Pour illustrer : sur un investissement de 100 000 $, la moindre commission de SPLG permet d’économiser $70 par an par rapport à SPY. Sur 30 ans avec un rendement annuel moyen de 10 %, cette différence apparemment minime s’accumule en milliers de dollars de gains perdus — une richesse qui reste dans votre compte plutôt que de payer les gestionnaires du fonds.

Les deux fonds offrent des performances annuelles identiques (14,27 % pour SPLG contre 14,18 % pour SPY en décembre 2025), avec des rendements en dividendes similaires de 1,1 %, confirmant qu’ils captent les mêmes mouvements de marché. La différence de ratio de dépenses reflète simplement leurs philosophies opérationnelles différentes.

Échelle et liquidité : la position de marché inégalée de SPY

SPY gère un montant d’actifs nettement supérieur, avec 695,8 milliards de dollars contre 95,7 milliards pour SPLG. Cet avantage de taille se traduit directement par une commodité de trading accrue.

Lancé en 1993, SPY reste l’ETF le plus échangé aux États-Unis. Son volume quotidien énorme permet d’acheter ou de vendre de grandes positions sans faire bouger significativement le prix — essentiel pour les investisseurs institutionnels, les traders fréquents ou quiconque souhaite synchroniser ses entrées et sorties de marché. En période de volatilité, lorsque les spreads s’élargissent et que la précision d’exécution est cruciale, la liquidité de SPY offre une stabilité rassurante.

SPLG, bien que toujours liquide, attire beaucoup moins de traders quotidiens. Pour les investisseurs à long terme avec des besoins de rééquilibrage annuels modestes, cette différence est peu perceptible. Pour les traders actifs ou ceux gérant des flux de capitaux importants, la dominance de SPY devient pertinente.

Construction du portefeuille : des détentions presque identiques

Les deux fonds détiennent 503-504 entreprises avec des inclinaisons sectorielles pratiquement interchangeables :

Principaux secteurs :

• Technologie : SPLG à 36 %, SPY à 35 %
• Services financiers : tous deux à 13 %
• Consommation cyclique : SPLG à 11 %, secteur similaire en troisième position pour SPY

Principales positions en actions : Les portefeuilles se recoupent largement. Nvidia domine dans les deux fonds (8,34 % dans SPLG, 7,25 % dans SPY), suivi de Microsoft (6,85 % contre 6,16 %), et Apple (6,79 % contre 7,02 %). Ces différences mineures de pondération reflètent les méthodologies de rééquilibrage légèrement différentes de chaque fonds, mais leur impact pratique sur les rendements est négligeable.

Performance sur cinq ans

Les deux fonds ont transformé 1 000 $ en 1 826 $ en cinq ans (environ 11,8 % annualisé), avec un bêta de 1,00 pour chacun. Cette trajectoire de croissance identique confirme que les différences de frais n’ont pas encore conduit à des rendements nettement divergents — l’avantage de SPLG deviendra plus évident sur des horizons de 20 ans ou plus.

Quel choix correspond à votre style d’investissement ?

Optez pour SPLG si vous privilégiez :

• L’investissement à long terme en buy-and-hold avec peu de trading
• Maximiser chaque point de rendement grâce à des frais plus faibles
• La simplicité avec des coûts opérationnels réduits
• Consacrer plus de temps à l’investissement qu’à la prise de décision active

Choisissez SPY si vous privilégiez :

• Le rééquilibrage fréquent ou les ajustements tactiques
• La précision d’exécution lorsque le timing du marché est crucial
• Une flexibilité maximale de trading et des spreads bid-ask faibles
• Agir rapidement sans se soucier des contraintes de liquidité

La vision plus profonde

Aucun des deux fonds ne surperforme l’autre en capacité de suivre l’indice — tous deux reflètent avec succès la performance du S&P 500. Le vrai choix reflète votre tempérament d’investisseur : SPLG récompense la patience par des économies accumulées, tandis que SPY facilite l’action grâce à des outils d’exécution supérieurs.

Pour la majorité des investisseurs individuels construisant leur portefeuille de retraite, l’avantage en coût de SPLG est finalement plus important que la prime de liquidité de SPY. Pour les traders actifs ou ceux gérant d’importants flux institutionnels, la dominance de SPY en trading justifie des frais plus élevés.

L’indice S&P 500 reste le moteur de la création de richesse. Les deux façons d’y accéder reflètent simplement des philosophies différentes sur ce qui compte le plus tout au long de votre parcours d’investissement.

Termes clés expliqués

Ratio de dépenses : La commission annuelle en pourcentage facturée pour couvrir les coûts d’exploitation d’un fonds.

ETF : Un fonds d’investissement détenant un panier de titres (actions, obligations) qui se négocie comme une action en bourse.

Actifs sous gestion (AUM) : La valeur totale de tous les actifs des investisseurs gérés par le fonds.

Liquidité : La rapidité et la facilité d’achat ou de vente sans affecter significativement le prix.

Rendement en dividendes : Dividendes annuels exprimés en pourcentage du prix actuel du fonds.

Bêta : Mesure de la volatilité du prix par rapport au marché global ; 1,0 équivaut au mouvement du marché.

Poids sectoriels : Pourcentage des actifs du fonds alloué à différents secteurs industriels.

Grande capitalisation : Entreprises dont la capitalisation boursière dépasse généralement $10 milliard.

Volume de trading : Nombre total d’actions échangées durant une période donnée.

Rendement total : Appréciation du prix plus dividendes réinvestis sur une période.