#机构采用与配置 En voyant les discussions récentes sur la construction de positions par les institutions, je souhaite partager une observation : ce que le marché traverse n’est pas le "panique au sommet" que nous imaginons, mais une restructuration profonde de la structure.

Les données parlent d’elles-mêmes — en 2025, 66 % des investisseurs particuliers se retireront, tandis que la part des positions détenues par les institutions atteindra 24 %. Qu’est-ce que cela signifie ? Cela indique un transfert de pouvoir. Plus intéressant encore, bien que le BTC ait chuté de 5,4 % sur l’année, les ETF ont enregistré un flux de 25 milliards de dollars. Ce phénomène apparemment contradictoire raconte en réalité une histoire : la volatilité à court terme ne peut masquer la conviction dans l’allocation à long terme.

Les institutions continuent de construire leurs positions à des niveaux élevés, elles ne regardent pas seulement le prix lui-même, mais le cycle. Cela me donne une importante leçon : lorsque la majorité vend, c’est souvent le moment de se positionner. Mais ici, je tiens à préciser que comprendre cette logique ne signifie pas suivre aveuglément le mouvement.

Pour les investisseurs prudents, l’essentiel est de faire trois choses : premièrement, connaître la capacité de son propre portefeuille, ne pas se laisser emporter par les mouvements des institutions au point de dépasser sa propre tolérance au risque ; deuxièmement, comprendre que la période de lune de miel politique du premier semestre 2026 mérite effectivement d’être anticipée, mais que l’incertitude du second semestre nécessite également de réserver un espace de défense ; troisièmement, maintenir une mentalité à long terme, mais le long terme ne signifie pas détenir passivement, c’est une allocation avec un rythme et un plan.

La structure du marché a changé, la vieille logique devient obsolète. Mais ce que nous devons faire, c’est trouver une nouvelle logique qui nous convienne.