#永续合约与杠杆交易 Ce point de données montrant que les revenus de Solana dépassent Ethereum pour la première fois mérite d’être examiné de plus près. Les données cumulées depuis le début de 2025 montrent que Solana est d’environ 250 millions de dollars et Ethereum de 140 millions de dollars, mais il est plus intéressant d’étendre le cycle – Solana est passé de 28 millions en 2021 à 480 millions en 2024, avec une courbe de croissance raide, tandis qu’Ethereum est passé de 510 millions à 142 millions sur la même période.

La logique derrière cela n’est pas que Solana se soit soudainement améliorée, mais que ses avantages dans les applications à haute fréquence se soient progressivement réalisés. Activité on-chain, efficacité d’extraction MEV, densité de transactions – ces indicateurs sont effectivement compétitifs par Solan. Cependant, du point de vue des contrats perpétuels, cela signifie aussi que des applications à frais intenses telles que le trading à effet de levier et l’arbitrage à haute fréquence penchent vers Solana, qui reflète non seulement la capacité de facturation, mais aussi un signe d’une concentration accrue du risque.

Le coût du HYPE inférieur au fonds d’aide dans l’écosystème du DEX de Perp reflète également la réévaluation du risque par le marché. Lorsque la capacité de charge de liquidité des pistes populaires est testée, cela déclenche généralement des fluctuations de chaîne. J’ai tendance à observer si de tels reculs s’accompagnent de liquidations substantielles de positions à effet de levier sur la chaîne, plutôt que de simplement poursuivre des sentiments de remontée plus élevés. Une fenêtre de mise en page à court terme existe, mais le postulat est de confirmer que la transmission des risques ne s’est pas étendue à une liquidité écologique plus profonde.