L'économiste en chef de Moody's prévoit des baisses agressives des taux de la Fed à partir de début 2026

Les principales économistes de Moody’s Analytics, Mark Zandi, ont esquissé des perspectives de politique monétaire plus agressives que les attentes mainstream. Il prévoit que la Réserve fédérale effectuera trois baisses de taux consécutives au premier semestre 2026, chaque réduction supprimant 25 points de base de la structure actuelle des taux.

Selon l’analyse de Zandi, plusieurs facteurs interconnectés entraîneront ce changement de politique expansive. Les conditions d’emploi en dégradation constituent le principal catalyseur — les entreprises manquent actuellement de confiance suffisante pour augmenter leur effectif face à l’incertitude entourant les changements de politique commerciale et d’immigration en attente. Cette hésitation freinera la création d’emplois à court terme, permettant au taux de chômage de continuer à augmenter.

« Le taux de la Fed restera sur une trajectoire descendante tant que le chômage continuera à augmenter », a expliqué Zandi. Il prévoit que la croissance insuffisante de l’emploi persistera jusqu’au début de 2026, créant un environnement où les décideurs politiques se sentiront obligés d’apporter un soulagement monétaire. De plus, les incertitudes persistantes concernant l’inflation et les considérations politiques renforceront les arguments en faveur de réductions rapides des taux.

Il est à noter que la prévision de Zandi est nettement plus hawkish sur les réductions que la vision consensuelle. Tant les marchés financiers que les responsables de la Réserve fédérale sont actuellement positionnés pour un cycle d’assouplissement plus mesuré avec moins de ajustements de taux. Cette divergence met en évidence le débat en cours sur la trajectoire économique et le rythme approprié de l’ajustement de la politique des taux de la Fed à l’approche de 2026.