Le yen rebondit, le dollar/yen oscille à la croisée des chemins de la politique

Lors de la séance de trading en Asie, la paire dollar/yen s’est retrouvée dans une lutte d’influence entre les facteurs haussiers et baissiers. Bien que le yen ait reculé depuis son sommet de la semaine, il a toujours bénéficié d’un nouveau soutien — le marché croit de plus en plus que la Banque du Japon pourrait commencer à relever ses taux en décembre, ce qui donne confiance aux traders détenant des positions en yen. Par ailleurs, le renforcement des attentes d’abaissement des taux par la Fed affaiblit l’attrait du dollar, poussant cette paire vers 155,70.

Signal hawkish de la politique japonaise plus fort que prévu

Le gouvernement japonais a récemment envoyé une série de signaux fermes. La ministre des Finances, Satsuki Katayama, a averti de manière rare qu’une intervention serait envisagée en cas de volatilité excessive, tandis que le porte-parole clé, Takashi Aida, a confirmé la détermination du gouvernement à empêcher la dépréciation du yen. Ces déclarations ont créé une barrière psychologique pour le yen et rappellent au marché de ne pas trop vendre la monnaie locale.

Plus important encore, la Banque du Japon a changé d’attitude, passant d’un silence prudent à une communication plus ferme. Reuters a rapporté que cette semaine, la banque a souligné les risques inflationnistes liés à un yen faible, laissant entendre que la porte à une hausse des taux n’était pas fermée. La rencontre la semaine dernière entre la Première ministre Sanae Sato et le gouverneur de la BoJ, Ueda, semble avoir éliminé toute opposition politique. L’indice des prix à la production du secteur des services pour octobre, en hausse de 2,7 % en glissement annuel, indique que le Japon se rapproche progressivement de l’objectif d’inflation de 2 %, fournissant à la BoJ une justification supplémentaire pour resserrer sa politique monétaire. Ces signaux ont soutenu le yen, qui a rebondi après une baisse nocturne.

Le dollar sous pression, mais le sentiment de risque devient l’“adversaire invisible” du yen

L’histoire du dollar est relativement simple : le marché est de plus en plus convaincu que la Fed continuera à réduire ses taux en décembre. Même si les données économiques américaines de cette semaine ont été mitigées, cela n’a pas changé cette anticipation, ce qui a fait chuter le dollar à son niveau le plus bas depuis plus d’une semaine, entraînant le dollar/yen vers 155,70.

Le problème, c’est que la forte performance des actifs risqués affaiblit l’attrait du yen en tant que monnaie refuge. Les attentes optimistes concernant la paix entre la Russie et l’Ukraine soutiennent l’humeur du marché, et la demande pour les actifs de sécurité est limitée. Par ailleurs, le récent plan de relance économique de 21,3 trillions de yens, le plus grand depuis la pandémie, a fait monter la courbe des rendements au Japon, réduisant l’avantage relatif du rendement du yen. Dans ce contexte, même si le dollar reste faible, la hausse du yen est substantiellement limitée.

Analyse technique : les vendeurs ont pris le dessus

Du point de vue technique, le dollar/yen à court terme montre une tendance baissière. La moyenne mobile simple sur 100 heures se situe à 156,70, constituant un support clé. Si le prix parvient à le franchir efficacement, il pourrait revenir tester 157,00, puis défier la résistance intermédiaire entre 157,45 et 157,50, et potentiellement atteindre 158,00 (le plus haut depuis mi-janvier la semaine dernière).

Inversement, si le prix casse le plus bas nocturne à 155,65, les vendeurs pourraient continuer à pousser, avec un objectif psychologique à 155,00. En cas de cassure en dessous de 155,00, cela ouvrirait la voie à une baisse plus profonde, les vendeurs pouvant utiliser ce niveau comme point d’entrée pour continuer à faire baisser le marché vers la tendance baissière vers 158,00.

Le volume de trading actuel est faible, les traders préférant attendre en raison du prochain jour férié aux États-Unis. Cela signifie qu’un véritable signal de rupture de tendance pourrait encore nécessiter un catalyseur plus convaincant.