Carte des investissements dans les actions solaires en 2025 : Analyse approfondie des forces concurrentielles des leaders du secteur

Opportunités dans l’industrie solaire à l’ère de l’énergie propre

La demande mondiale urgente de transition énergétique est en train de remodeler la carte des investissements. Alors que le changement climatique devient une priorité pour la formulation des politiques nationales, la pénétration du marché des énergies renouvelables continue de croître. Comparé à l’éolien et à d’autres énergies vertes, le solaire présente des avantages uniques : une ressource largement répartie et naturellement abondante, des coûts de maintenance faibles, et une courbe de baisse continue des coûts technologiques.

L’industrie solaire de 2025 se trouve à un tournant critique. Malgré les pressions liées à l’incertitude politique, aux défis de la chaîne d’approvisionnement et à la concurrence accrue sur le marché, des opportunités de croissance structurelle subsistent. L’Agence américaine d’information sur l’énergie prévoit qu’en 2026, la capacité installée cumulée en énergie solaire aux États-Unis dépassera 182 GW, avec une croissance annuelle à deux chiffres dans des États clés comme le Texas. La loi fédérale sur la réduction de l’inflation offre d’importants avantages fiscaux aux entreprises et aux ménages, stimulant davantage l’investissement dans l’industrie.

Principaux acteurs de l’investissement solaire aux États-Unis : comparaison des trois géants

First Solar : Résilience du leader en technologie à film mince

Fondée en 1999, First Solar se concentre sur la technologie photovoltaïque à film mince, occupant une position unique dans le secteur des panneaux solaires américains. La compétitivité de l’entreprise repose sur sa capacité à s’adapter à des environnements non idéaux — ses modules performants sous faible luminosité et haute température surpassent nettement les produits en silicium traditionnels. La conception de modules de plus grande taille réduit encore le coût par watt, faisant de First Solar le fournisseur privilégié pour les projets à grande échelle.

Bénéficiant de multiples politiques favorables, l’entreprise profite non seulement du « Inflation Reduction Act » mais aussi de contrats d’approvisionnement à long terme avec plusieurs grandes entreprises de services publics américaines, ainsi que de politiques de protection de la fabrication locale et de droits de douane à l’importation. Son cours de bourse est actuellement proche de ses plus bas en cinq ans, offrant une opportunité d’investissement.

Six analystes de Wall Street ont une cible moyenne de 210,12 USD, soit une hausse potentielle de 26,31 % par rapport au prix actuel de 166,35 USD. En scénario optimiste, si la Fed relance un cycle de baisse des taux pour stimuler la demande de grands projets, combiné à la reprise du marché résidentiel photovoltaïque, le bénéfice par action pourrait atteindre 10 USD en 2026. En appliquant un PER de 25, le prix de l’action pourrait atteindre 250 USD.

Nextracker : Dynamique de croissance des systèmes de suivi intelligents

Leader dans le domaine des systèmes de suivi pour centrales solaires à grande échelle, Nextracker optimise la captation de lumière et l’efficacité de production en ajustant dynamiquement l’orientation des panneaux photovoltaïques. Son dernier trimestre a largement dépassé les attentes, entraînant une hausse de 12 % du cours de l’action, qui reste à un niveau élevé.

La direction souligne que cette performance constitue une base pour une croissance continue sur l’année, avec une demande mondiale forte pour des solutions solaires. La société dispose d’un bilan solide et d’un flux de trésorerie disponible supérieur à la moyenne du secteur, ce qui justifie une valorisation élevée.

Dix-huit analystes de Wall Street ont une cible moyenne sur 12 mois de 63,94 USD, soit une hausse potentielle de 12,33 % par rapport au prix actuel de 56,92 USD. La prévision la plus optimiste atteint 71,00 USD, reflétant l’optimisme du marché quant aux perspectives de croissance de l’entreprise.

Enphase Energy : Diversification des systèmes de gestion énergétique

Spécialisée dans la conception et la fabrication de micro-inverseurs, Enphase Energy a récemment étendu ses activités à la stockage d’énergie et aux logiciels de gestion, visant à fournir des solutions complètes pour l’habitat. Son chiffre d’affaires du quatrième trimestre 2024 a augmenté de 26 % en glissement annuel, avec un bénéfice par action en hausse de plus de 170 % par rapport à l’année précédente, témoignant d’une forte dynamique de croissance.

À court terme, l’entreprise doit faire face à la pression sur la chaîne d’approvisionnement liée à la guerre commerciale sino-américaine. Avec 95 % des cellules de batteries lithium-fer-phosphate provenant de Chine, la marge brute du deuxième trimestre 2025 devrait être comprimée de 200 points de base, et cette pression pourrait s’étendre à 600-800 points de base au troisième trimestre. Cependant, l’entreprise accélère la diversification de ses fournisseurs de batteries, avec une majorité de l’approvisionnement prévu hors de Chine à partir du deuxième trimestre 2026, ce qui devrait progressivement atténuer la pression sur les coûts.

Vingt-cinq analystes de Wall Street ont une cible moyenne de 50,82 USD, soit une hausse potentielle de 23,41 % par rapport au prix actuel de 41,18 USD.

Fondations de la croissance de l’industrie solaire taïwanaise

Delta Electronics : Leader global des solutions d’alimentation

Delta Electronics a affiché une performance stable en 2024, avec un chiffre d’affaires consolidé de 421,1 milliards de TWD, en hausse de 5 %. La marge brute est maintenue à un niveau élevé de 32,4 %, avec un bénéfice net de 35,2 milliards TWD et un taux de rentabilité de 8,4 %. Le bénéfice par action s’élève à 13,56 TWD, avec un ROE stable à 16,4 %.

Morgan Stanley a récemment relevé son objectif de 440 TWD à 485 TWD, tout en maintenant une recommandation « Surperformance ». Le rapport d’analyse souligne la confiance dans la capacité de Delta à réaliser des avancées technologiques dans les solutions de haute tension de 800 V pour les centres de données AI et l’industrie. Avec la demande mondiale pour des alimentations haut de gamme en hausse, la dynamique de croissance de Delta devrait se poursuivre jusqu’en 2027.

ZTE : Principal bénéficiaire de la résilience du réseau électrique

ZTE a réalisé une performance remarquable en 2024, avec un bénéfice net de 3,623 milliards TWD, en hausse de 128 % par rapport à l’année précédente, établissant un nouveau record. Le bénéfice par action a également atteint un sommet de 7,33 TWD. Au premier trimestre 2025, l’entreprise continue de profiter de la livraison continue dans le cadre du projet de réseau électrique résilient de Taipower, avec un chiffre d’affaires de 6,448 milliards TWD, un record pour cette période.

Malgré une marge brute plus faible en raison de la hausse de la proportion de projets d’ingénierie à faible marge, la croissance à moyen et long terme reste robuste. Six analystes de FactSet ont relevé leur objectif médian de 182,5 TWD à 195,5 TWD, soit une augmentation de 7,12 %.

Contexte de développement de l’industrie et cycles du marché

Le processus de modernisation de l’industrie solaire a commencé avec la découverte scientifique en 19ème siècle, avec l’introduction en 1954 par Bell Labs du premier panneau photovoltaïque en silicium pratique, marquant l’entrée de la technologie dans la phase commerciale. Dans les années 1960, le programme spatial américain a stimulé les avancées technologiques, tandis que la crise pétrolière des années 1970 a entraîné une demande accrue pour les énergies de substitution, mais le coût élevé a limité l’expansion du marché. Au début du 21ème siècle, l’investissement massif de la Chine et le soutien politique ont permis une chute rapide des coûts solaires, rendant les énergies renouvelables souvent la source d’électricité la moins chère dans de nombreuses régions du monde.

En observant la tendance du prix de l’ETF Invesco Solar (TAN), on voit qu’en 2008, la crise financière a provoqué l’éclatement de la bulle sectorielle, tandis que dans les années 2010, la période a été marquée par des fluctuations politiques et une baisse des coûts. Après la reprise post-pandémie de 2020 et les incitations politiques, une nouvelle vague de croissance s’est amorcée, mais en 2024, les vents contraires macroéconomiques (taux d’intérêt élevés, concurrence à l’importation, marché résidentiel en baisse de 32 %) ont entraîné une chute de 37,62 % du TAN, illustrant la sensibilité du secteur aux changements politiques.

Facteurs clés pour l’investissement

Les investissements dans les actions solaires en 2025 doivent distinguer la résilience des différentes entreprises face aux risques. Les sociétés disposant de contrats d’approvisionnement à long terme, de technologies propriétaires et de sources de revenus diversifiées (comme First Solar, Delta) montrent une meilleure résilience, tandis que celles dépendant d’un seul marché présentent un risque accru. Les facteurs déterminants incluent l’environnement politique, la stabilité de la chaîne d’approvisionnement et la maîtrise des coûts.

La transition énergétique mondiale est irréversible, mais la volatilité à court terme du marché doit être abordée avec prudence. La sélection d’entreprises leaders disposant d’un avantage concurrentiel et d’un flux de trésorerie stable permet de saisir des gains certains dans cette opportunité de transition énergétique.