Pourquoi l'or ne cesse-t-il de monter ? Le prix de l'or pourra-t-il dépasser la barre des 6000 dollars en 2025 ?

Pourquoi l’or ne cesse-t-il de monter ? Cette question préoccupe de nombreux investisseurs. En octobre 2024, l’or au comptant international (XAU/USD) a atteint un sommet historique de 4 400 dollars l’once, suivi d’un léger recul, mais la tendance haussière ne s’est pas réellement arrêtée. Selon les médias, la hausse de l’or en 2024-2025 approche son niveau le plus élevé en près de 30 ans, dépassant les 31 % de 2007 et les 29 % de 2010.

Les trois principaux moteurs de la hausse continue de l’or

1. L’incertitude politique engendre une demande de refuge

Après l’arrivée d’un nouveau gouvernement, une série de politiques tarifaires ont été annoncées, ce qui a accru les inquiétudes concernant les perspectives économiques. L’expérience historique (comme la guerre commerciale sino-américaine de 2018) montre qu’en période d’incertitude politique, l’or connaît généralement une hausse à court terme de 5 à 10 %. Lorsque le marché est anxieux, les investisseurs ont tendance à déplacer leurs fonds vers l’or, considéré comme un « paradis refuge ».

2. Les attentes de baisse des taux de la Fed soutiennent le prix de l’or

La politique monétaire de la Fed est étroitement liée au prix de l’or. La baisse des taux d’intérêt réduit l’attractivité du dollar, diminuant le coût d’opportunité de détenir de l’or, ce qui fait monter sa valeur d’investissement. Selon les données des instruments de taux de la CME, la probabilité d’une baisse de 25 points de base en décembre par la Fed est de 84,7 %. Les données historiques montrent une corrélation négative claire entre le prix de l’or et les taux d’intérêt réels — plus les taux sont bas, plus le prix de l’or tend à augmenter.

3. La poursuite des achats par les banques centrales mondiales

Selon les données de l’Association de la bijouterie mondiale, au troisième trimestre 2025, les banques centrales mondiales ont acheté 220 tonnes d’or net, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Dans la dernière enquête de l’association, 76 % des banques centrales interrogées ont indiqué qu’elles augmenteraient leur proportion d’or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse de la part du dollar dans leurs réserves. Cette tendance collective d’accroissement des réserves d’or par les banques centrales constitue un solide support fondamental pour le prix de l’or.

D’autres raisons expliquent la hausse continue de l’or

Outre ces trois principaux moteurs, d’autres facteurs contribuent à la hausse de l’or :

Le niveau de la dette mondiale a atteint 307 000 milliards de dollars, ce qui limite la flexibilité des politiques de taux d’intérêt des différents pays. La politique monétaire pourrait devenir plus accommodante, ce qui tend à faire baisser les taux d’intérêt réels.

La baisse de confiance dans le dollar joue également un rôle. Un dollar faible augmente directement l’attractivité de l’or libellé en dollars, attirant davantage de capitaux.

Les risques géopolitiques, tels que la guerre russo-ukrainienne et la situation au Moyen-Orient, continuent de s’intensifier, renforçant la demande pour les actifs refuges.

À court terme, la couverture médiatique et l’émotion des communautés en ligne alimentent aussi l’afflux de capitaux, provoquant une hausse continue.

Il est important de noter que ces facteurs à court terme peuvent entraîner une forte volatilité, sans que cela n’indique nécessairement une tendance à long terme. Pour les investisseurs taïwanais, étant donné que l’or est libellé en dollars, il faut également prendre en compte l’impact des fluctuations du taux de change dollar/taiwanaise sur le rendement final.

Prévisions des institutions : l’or va-t-il continuer à monter ?

Malgré la volatilité récente, plusieurs grandes banques mondiales restent optimistes quant aux perspectives à moyen et long terme de l’or.

L’équipe des matières premières de JPMorgan qualifie cette correction de « ajustement sain » et a relevé son objectif pour le T4 2026 à 5 055 dollars l’once.

Goldman Sachs maintient son objectif de 4 900 dollars l’once d’ici la fin 2026, restant confiant dans les perspectives de l’or.

Les stratégistes de Bank of America sont les plus audacieux : en plus de fixer leur objectif pour 2026 à 5 000 dollars, ils estiment que l’or pourrait atteindre 6 000 dollars l’année prochaine.

Les prix de référence pour l’or physique dans les chaînes de bijouterie locales ne montrent pas de baisse significative, restant au-dessus de 1 100 NT$/g, ce qui reflète une forte anticipation du marché quant à la stabilité des prix.

Que doivent surveiller les investisseurs particuliers maintenant ?

La logique de la hausse à long terme de l’or n’a pas changé, mais la manière d’opérer doit varier selon les profils :

Les traders expérimentés à court terme peuvent exploiter pleinement la volatilité. Lors des mouvements importants, il est plus facile de juger la direction du marché, offrant plus d’opportunités de trading. Suivre le calendrier économique pour repérer les publications de données américaines permet de mieux saisir les opportunités de volatilité avant et après les sessions américaines.

Les débutants en investissement doivent commencer par de petites sommes, sans se précipiter à augmenter leurs positions. La volatilité annuelle de l’or atteint 19,4 %, supérieure à celle du S&P 500 à 14,7 %, ce qui peut entraîner des pertes si la tolérance au risque est insuffisante.

Les investisseurs à long terme qui envisagent de détenir de l’or sur une longue période doivent être prêts à faire face à d’éventuelles fluctuations importantes. La durée du cycle de l’or est très longue : en dix ans, il peut doubler ou être réduit de moitié. Il faut donc choisir en fonction de sa propre capacité à supporter le risque.

La diversification du portefeuille : intégrer l’or dans un portefeuille d’investissement est possible, mais il ne faut pas tout miser dessus. La diversification raisonnable est la clé de la stabilité, avec une proportion d’or généralement maintenue dans une fourchette supportable.

Une stratégie combinée pour maximiser les gains : en conservant une position à long terme, il est possible de profiter des fluctuations à court terme. La volatilité s’amplifie autour des données américaines et des réunions importantes, mais cela nécessite une certaine expérience et une gestion rigoureuse des risques.

Enfin, il faut rappeler que le coût de transaction pour l’or physique est relativement élevé, généralement entre 5 % et 20 %, ce qui ne doit pas être négligé. La raison pour laquelle l’or ne cesse de monter réside dans les changements de la configuration économique mondiale et la baisse de l’appétit pour le risque. Cette tendance est difficile à inverser à court terme, mais il est essentiel d’adapter ses opérations à sa propre situation.