Comprendre en profondeur le trading OTC : logique de fonctionnement, caractéristiques du marché et pièges d'investissement

Qu’est-ce que le trading OTC (Over The Counter) ?

OTC (Over The Counter, marché de gré à gré) désigne les activités d’investissement réalisées en dehors des marchés centralisés. Contrairement aux transactions standardisées sur une bôle de marché, le trading OTC offre une flexibilité accrue — les acheteurs et vendeurs négocient directement les prix, avec une participation variée comprenant banques, courtiers, entreprises, investisseurs individuels, etc.

Ce type de marché est également appelé « marché de gré à gré », « marché hors cote », « marché OTC ». Les participants au trading OTC sont souvent des PME ou startups non cotées en bourse, mais certains entreprises conformes aux critères d’introduction en bourse choisissent aussi le OTC pour éviter la divulgation d’informations sensibles qui pourrait nuire à leur compétitivité.

Avec le développement d’Internet et l’expansion des marchés financiers internationaux, la taille du marché OTC a rapidement augmenté. La demande pour plus de facilité et d’accessibilité dans les transactions pousse de plus en plus d’investisseurs à privilégier ce mode d’échange.

Types de produits négociables en OTC

Les produits OTC dépassent largement ceux négociés en marché réglementé, notamment :

Actions : Outre les actions cotées, le marché OTC propose aussi des actions de PME ou startups non encore cotées ou ne remplissant pas les conditions d’introduction.

Obligations : En raison de leur volume élevé, de leur diversité et de leur faible fréquence de transaction, les obligations sont plus adaptées au OTC qu’au marché réglementé.

Dérivés : Options, contrats à terme, contrats de différence (CFD) peuvent tous être négociés OTC.

Devises : Toutes les transactions de change sur diverses plateformes relèvent du OTC.

Cryptomonnaies : Les cryptomonnaies populaires peuvent être échangées en OTC, permettant d’acheter en une seule fois de grandes quantités, ce qui est difficile sur les marchés spécialisés.

Mécanisme de fonctionnement du marché OTC à Taïwan

Le marché boursier taïwanais se divise en deux parties : « Bourse » et « Marché OTC » (TPEx). L’indice OTC (TPEx Index) reflète la situation du marché OTC taïwanais, et de nombreux investisseurs l’utilisent pour analyser la tendance des PME et startups.

Ce découpage en deux niveaux vise à : permettre aux entreprises cotées de respecter des normes élevées, tout en évitant que des exigences trop strictes n’entravent le développement des jeunes entreprises. Pour cela, le gouvernement a créé le TPEx, assouplissant les critères : une entreprise doit simplement être recommandée par au moins 2 courtiers pour pouvoir demander une cotation. Si elle atteint certains résultats en 6 mois (amélioration de la rentabilité ou de la solidité), elle peut demander une transition vers la cotation en bourse ou en OTC.

Cependant, cette réduction des seuils d’entrée pose aussi des problèmes. Outre les entreprises à potentiel réel, beaucoup de sociétés peu crédibles entrent sur le marché, et certains courtiers peu scrupuleux recommandent des actions à haut risque pour faire du profit rapide, comme dans le film « Le Loup de Wall Street » avec la pratique des « pink sheets ». Il est donc essentiel pour les investisseurs de bien choisir leurs cibles et de privilégier des courtiers de bonne réputation.

Processus précis du trading OTC

Étape 1 : L’investisseur passe une commande via un courtier. La procédure d’achat ou de vente d’actions OTC est identique à celle des actions cotées.

Étape 2 : La commande est uploadée au TPEx. Le courtier transmet la commande au système d’automatisation de la compensation (ATS) du TPEx, qui effectue la mise en relation selon le principe de priorité au prix puis au temps. La procédure et les règles techniques sont synchronisées avec celles du marché réglementé, aucune étape supplémentaire n’est requise.

Horaires et règles du trading OTC :

• Avant-marché : 08:30–09:00
• Marché principal : 09:00–13:30
• Fixation des prix après clôture : 13:40–14:30
• Fréquence de l’appel d’offres : toutes les 5 secondes
• Limite de variation : ±10 % (identique à celle du marché réglementé)

Mécanisme de règlement : T+2, identique à celui des actions cotées, la livraison intervient deux jours ouvrables après la transaction.

Le marché OTC est principalement composé de PME en croissance, avec une volatilité plus élevée, mais aussi un potentiel de croissance et de thématique plus attractifs. La liquidité étant meilleure que sur le marché de gré à gré, et le cadre réglementaire identique à celui des marchés cotés, le seuil d’accès pour les investisseurs particuliers est relativement faible. Cependant, la taille plus modeste des entreprises les rend plus sensibles aux nouvelles et aux mouvements de capitaux, ce qui implique un risque accru de fluctuations de prix.

Différences fondamentales entre trading en marché réglementé et OTC

Différences de spécification : Par exemple, l’or bancaire en marché réglementé est standardisé, alors qu’en OTC, chaque prêteur ou prêteur particulier peut avoir ses propres conditions, mais la gamme de produits est plus large.

Différences de mode : Le marché réglementé privilégie l’appel d’offres collectif, transparent mais avec une marge limitée ; le OTC privilégie la négociation bilatérale, sans obligation de transparence, où l’information est plus importante que le capital.

Différences de produits : La standardisation et la taille du marché limitent la variété en marché réglementé ; le OTC offre une diversité très large pour répondre à des besoins spécifiques.

Régulation et liquidité : Les marchés réglementés sont supervisés par des autorités officielles, avec une forte liquidité ; le OTC est géré par des courtiers, avec une liquidité plus faible, ce qui peut rendre difficile l’obtention de bons prix.

Transparence : Les marchés réglementés publient tous les détails des transactions, assurant une information symétrique ; en OTC, l’information n’est pas toujours publique, ce qui peut créer un décalage d’informations. Les traders expérimentés peuvent en tirer profit, tandis que les novices risquent des pertes importantes.

Flexibilité des opérations : La régulation stricte en marché réglementé limite l’utilisation de leviers ou la vente à découvert ; le OTC offre plus de liberté pour des stratégies plus sophistiquées.

Avantages du trading OTC

✔️Choix d’investissement plus large : Le trading OTC permet d’accéder à une gamme étendue de produits comme dérivés, options binaires, CFD, devises, etc., avec un marché plus vaste.

✔️Mode de transaction plus flexible : La diversité des produits et des méthodes permet une personnalisation selon les objectifs d’investissement.

✔️Levier plus flexible : Le marché traditionnel limite souvent le levier, alors que le OTC offre plusieurs options pour amplifier les gains avec un levier plus élevé.

✔️Outils de gestion des risques avancés : Le marché OTC moderne est structuré en plusieurs couches de sécurité, similaires à celles des marchés centralisés. De nombreux courtiers réglementés par des institutions financières reconnues offrent une sécurité accrue, permettant aux investisseurs bien informés de trader en toute confiance.

Risques et pièges de l’arnaque en OTC

Malgré ses avantages, le trading OTC comporte aussi des risques importants :

❌Absence de régulation unifiée : Le marché OTC n’est pas soumis à une réglementation unique, avec une transparence limitée et une régulation légale plus souple. Beaucoup d’entreprises ou titres non conformes aux règles des bourses ne peuvent être échangés que OTC, ce qui ouvre la porte aux arnaques. Les courtiers frauduleux et les plateformes fictives sont nombreux.

❌Manque de liquidité : La liquidité des titres OTC est inférieure à celle des marchés centralisés, rendant parfois difficile la sortie à un bon prix, avec un risque de blocage.

❌Risque de volatilité : Les investisseurs OTC ne disposent pas toujours d’informations transparentes comme sur les marchés réglementés, ce qui augmente leur exposition aux fluctuations. Certains produits peuvent connaître des variations extrêmes ou une liquidité très faible.

❌Risque de contrepartie : Lors de négociations bilatérales, le vendeur peut proposer des prix différents à différents acheteurs. Le risque d’insolvabilité ou de défaillance de la contrepartie est réel.

❌Arnaques en OTC : Des acteurs malveillants utilisent de fausses informations pour escroquer les investisseurs. Certains plateformes ou courtiers frauduleux se font passer pour des institutions légitimes, en promettant des gains exorbitants ou en dissimulant les risques. Les domaines de la cryptomonnaie et du forex sont particulièrement touchés par ces escroqueries.

Le trading OTC est-il sécurisé ? Comment repérer les risques d’arnaque ?

Le trading OTC n’est pas totalement sans danger, mais il comporte plus de risques que le marché réglementé.

Assurer la sécurité de son courtier est prioritaire. Un courtier réglementé doit être supervisé par plusieurs autorités et disposer d’un solide dispositif de gestion des risques. Vérifiez qu’il détient une licence officielle délivrée par une autorité gouvernementale.

Choisir des produits matures. Connaître les spreads, la liquidité, les règles de retrait, etc. Éviter les produits peu échangés ou peu connus.

Reconnaître les caractéristiques d’une arnaque OTC :

• Promesses de rendements irréalistes
• Demandes de paiements anticipés
• Absence d’informations claires sur la régulation ou la licence
• Plateforme sans sécurité technique suffisante
• Service client incapable de répondre avec des termes techniques
• Difficultés à retirer ses fonds ou multiples obstacles

Privilégier les plateformes réglementées. Elles offrent des mécanismes d’évaluation des risques, la vérification KYC, un service de réclamation, et d’autres mesures de protection pour réduire les risques.

Faire preuve de prudence face aux recommandations et courtiers. Certains courtiers peu fiables recommandent des actions à haut risque. Il est conseillé d’étudier indépendamment la société, ses finances, et de ne pas se fier aveuglément aux recommandations, surtout pour des titres à haut risque comme les pink sheets.

Conclusion

Le trading OTC offre une grande flexibilité et une diversité de choix, mais comporte aussi des risques liés à un encadrement réglementaire insuffisant, à la volatilité et aux arnaques. Pour les investisseurs souhaitant profiter du marché OTC, il est essentiel de choisir un courtier de confiance, de comprendre son fonctionnement, d’accroître sa vigilance face aux risques, et d’apprendre à repérer les pièges. Se préparer soigneusement et faire preuve de prudence sont les clés pour saisir les opportunités tout en évitant les pièges.