Perspectives du marché de l'or en 2025 : quelle sera la tendance des prix ?

En 2025, la volatilité des marchés d’investissement mondiaux s’intensifie, et l’or redevient un centre d’attention. Après plusieurs mois de hausse, le prix de l’or a connu une correction en approchant de son sommet historique à 4400 dollars US l’once, mais l’intérêt du marché pour l’or reste élevé. De nombreux investisseurs se demandent : La tendance haussière de l’or va-t-elle se poursuivre ? Est-il encore opportun d’entrer sur le marché maintenant ?

Pour répondre à ces questions, il est d’abord nécessaire de comprendre la logique fondamentale qui sous-tend la variation du prix de l’or.

Comment les institutions professionnelles perçoivent-elles l’avenir de l’or ?

Dans un contexte de correction du marché, les principales institutions financières mondiales ont une opinion étonnamment unanime — optimiste.

L’équipe de recherche sur les matières premières de JPMorgan considère cette correction comme une correction technique saine, et a relevé l’objectif de prix pour le quatrième trimestre 2026 à 5055 dollars US l’once.

Goldman Sachs maintient également une attitude optimiste, réaffirmant sa prévision de prix de 4900 dollars US l’once d’ici la fin 2026.

L’équipe stratégique de Bank of America est encore plus proactive, fixant non seulement un objectif de prix de 5000 dollars US l’once pour 2026, mais prédisant aussi que le prix de l’or pourrait atteindre 6000 dollars US l’once dès l’année prochaine.

Les marques de joaillerie nationales telles que Chow Tai Fook, Luk Fook Jewelry, etc., proposent également des prix stables pour les bijoux en or massif, dépassant tous 1100 RMB par gramme, sans signe de recul significatif, ce qui confirme indirectement la reconnaissance du marché quant à la valeur de l’or.

Les trois principaux moteurs de la montée rapide de l’or

Au cours des deux dernières années, l’or a connu une hausse continue, avec une progression proche de 30 % entre 2024 et 2025, atteignant le niveau le plus élevé en près de 30 ans, dépassant les 31 % de 2007 et les 29 % de 2010. Cette hausse n’est pas le fruit du hasard, mais résulte de la conjonction de plusieurs facteurs.

Premier moteur : l’incertitude politique qui stimule la demande de sécurité

Au début de la nouvelle année, une série de nouvelles politiques commerciales a entraîné une augmentation notable de la prime de risque sur les marchés internationaux. L’expérience historique (comme les tensions commerciales sino-américaines en 2018) montre qu’en période d’incertitude politique, le prix de l’or tend à augmenter de 5 à 10 % à court terme. Lorsque l’aversion au risque est forte, l’or, en tant qu’actif refuge traditionnel, devient naturellement la première destination des capitaux.

Deuxième moteur : les taux d’intérêt réels et les anticipations de politique monétaire

La décision de la Réserve fédérale de réduire ses taux d’intérêt a une corrélation négative évidente avec la performance du prix de l’or — une baisse des taux d’intérêt s’accompagne généralement d’une hausse du prix de l’or. En effet, l’or ne génère pas de rendement, et lorsque les taux nominaux diminuent, le coût d’opportunité de détenir de l’or diminue, renforçant ainsi son attractivité relative.

Selon les dernières données des contrats à terme sur les taux d’intérêt du CME, la probabilité d’une baisse de 25 points de base lors de la prochaine réunion de la Fed atteint 84,7 %. Cette anticipation claire de baisse des taux soutient directement la confiance du marché dans la hausse du prix de l’or.

Troisième moteur : l’accumulation continue des réserves d’or par les banques centrales mondiales

Selon les données de la World Gold Council, la quantité nette d’or achetée par les banques centrales mondiales au troisième trimestre 2025 atteint 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur neuf mois, l’achat total s’élève à environ 634 tonnes, légèrement inférieur à celui de la même période l’an dernier, mais restant à un niveau élevé. Mieux encore, dans la dernière enquête de la WGC, 76 % des banques centrales interrogées ont indiqué qu’elles augmenteraient la proportion d’or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tout en prévoyant une réduction de leur part de réserves en dollars américains. La stratégie d’accumulation des banques centrales offre un soutien à long terme au prix de l’or.

Facteurs auxiliaires favorisant la hausse de l’or

Outre ces trois principaux moteurs, d’autres facteurs jouent également un rôle :

L’endettement mondial élevé et le ralentissement de la croissance économique

En 2025, la dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars US. Ce niveau élevé limite la marge de manœuvre des politiques monétaires, incitant à une politique monétaire accommodante, ce qui stimule indirectement la valeur refuge de l’or.

Les fluctuations de la confiance dans le dollar

Lorsque le statut du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale est remis en question, les actifs en or libellés en dollars US en bénéficient, attirant les flux de capitaux internationaux.

Les risques géopolitiques persistants

La situation en Ukraine, les conflits au Moyen-Orient, etc., maintiennent une demande de sécurité sur le marché, pouvant entraîner des fluctuations à court terme des métaux précieux.

L’ambiance du marché et la dynamique des capitaux

Les médias et les réseaux sociaux continuent de relayer des informations, attirant des capitaux à court terme vers le marché de l’or, créant une tendance haussière forte.

Il est important de noter que bon nombre de ces facteurs sont de nature à court terme, et leurs variations peuvent provoquer une forte volatilité du prix de l’or. Pour les investisseurs taïwanais, il faut également prendre en compte le taux de change, car la fluctuation du dollar américain par rapport au dollar taïwanais influencera le rendement final.

Stratégies recommandées pour différents types d’investisseurs

L’analyse du prix de l’or montre que l’opportunité d’opérer existe encore, mais chaque type d’investisseur doit adopter une stratégie différenciée.

Pour les traders à court terme

Si vous maîtrisez l’analyse technique, la volatilité offre de nombreuses opportunités de trading. Sur un marché liquide comme celui de l’or, il est relativement facile d’identifier les tendances haussières ou baissières, surtout lors de mouvements rapides ou de corrections. La relation entre l’offre et la demande est claire, et les opportunités de profit sont nombreuses. Cependant, cela suppose une bonne gestion des risques.

Pour les débutants

Si vous souhaitez participer à la volatilité récente, commencez par de petites positions, évitez de surinvestir. La gestion du mental est cruciale — acheter en hausse rapide puis subir une correction peut entraîner une panique et des pertes importantes. Il est conseillé de se familiariser avec les calendriers économiques, en se préparant avant la publication de données économiques clés américaines.

Pour les investisseurs à long terme

Si vous achetez de l’or physique pour la gestion de patrimoine, préparez-vous à supporter des fluctuations importantes. La volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, contre 14,7 % pour le S&P 500. Sur le moyen et long terme, la tendance est à la hausse, mais le parcours peut inclure des doubles ou des baisses de moitié. De plus, les coûts de transaction pour l’or physique varient généralement entre 5 % et 20 %, à prendre en compte dans la rentabilité.

Pour les portefeuilles diversifiés

L’intégration de l’or dans un portefeuille est recommandée, mais sans en faire une position excessive. La diversification reste la stratégie la plus prudente. La cyclicité de l’or étant longue, une perspective de plus de dix ans est nécessaire pour en apprécier pleinement la fonction de conservation de valeur.

Pour les investisseurs avancés

Il est possible d’adopter une stratégie combinant détention à long terme et opérations à court terme, notamment lors des périodes de forte volatilité autour des données américaines. Cela exige une certaine expérience et une discipline stricte de gestion des risques.

Conseils clés pour investir dans l’or

• La volatilité de l’or peut être aussi importante que celle des actions, il faut en avoir une préparation mentale.
• La cyclicité de l’or est évidente, les fluctuations à court terme ne préjugent pas de la tendance à long terme.
• Les coûts de transaction pour l’or physique sont élevés, il faut équilibrer coûts et gains.
• La diversification permet de réduire l’exposition au risque d’un seul actif.

En résumé, la tendance du prix de l’or reste soutenue à moyen et long terme, mais la volatilité à court terme ne doit pas être sous-estimée. Les investisseurs doivent élaborer une stratégie adaptée à leur tolérance au risque et à leur horizon d’investissement, plutôt que de suivre aveuglément la tendance.