Guide d'investissement dans les actions biotech de Taïwan 2023 | Évaluation approfondie des 5 titres populaires

▶ Pourquoi faut-il maintenant regarder les actions biotech ?

Incertitude économique, inflation persistante, volatilité du marché — voilà le portrait de l’investissement en 2023. Dans ce contexte, les actions traditionnelles ont fortement chuté, tandis que les actions biotech ont montré une résilience évidente. L’ETF suivant le S&P 500 (SPY.US) a performé médiocrement au cours de la dernière année, mais l’ETF suivant l’indice biotech (XBI.US) est resté relativement robuste.

La raison est simple : les performances des actions biotech dépendent principalement de l’avancement de la recherche et du développement de nouveaux médicaments, et non de l’environnement économique à court terme. Lorsque l’économie est en berne et que les actifs chutent en général, ces entreprises axées sur la recherche à long terme ne tombent pas aussi violemment, voire peuvent même progresser contre la tendance. Par conséquent, les actions biotech possèdent des caractéristiques de résistance à l’inflation et aux cycles économiques, ce qui en fait une option à surveiller dans la gestion d’actifs.

▶ Comment comprendre la structure du marché des actions biotech à Taïwan ?

Les actions biotech couvrent trois grands domaines : la recherche de nouveaux médicaments, la fabrication d’équipements médicaux, et la distribution de médicaments. Des entreprises biotech mondialement reconnues comme Amgen (AMGN.US), Pfizer (PFE.US), Novartis (NVS.US) occupent des positions importantes dans ces secteurs.

À Taïwan, l’indicateur de référence principal est l’indice biotech taïwanais. Cet indice, élaboré par Taiwan Index Company, inclut des sociétés représentatives telles que YungShin Pharmaceutical, United Biomedical, Grape King, Taiwan Biotech, M.T. Biotech, etc., afin de refléter la performance et la tendance de développement de l’ensemble du secteur médical biotech. Cependant, il faut noter que certaines actions biotech populaires (comme Johnson & Johnson, TAI Medical) ont de très bons résultats mais ne sont pas incluses dans cet indice.

▶ Évaluation pratique de cinq actions biotech

1. YungShin Pharmaceutical (6446.TW) — Un acteur en croissance, patience avant le point d’entrée

Présentation de l’entreprise : Fondée en 2003, spécialisée dans la recherche de médicaments à longue durée d’action pour les maladies du sang, l’hépatite chronique, le cancer, etc. Plus de 95% du chiffre d’affaires provient de la vente de médicaments.

Indicateurs financiers clés :

• Capitalisation boursière : 135,3 milliards de NTD (au 15 mars 2023)
• Rendement annuel : -1%
• Performance sur un an : +45%

Analyse d’investissement : Le prix de l’action a augmenté de plus de 600% ces trois dernières années, principalement grâce au succès de la mise sur le marché de nouveaux médicaments développés en interne, entraînant une croissance rapide des revenus. Entre janvier et février, le chiffre d’affaires cumulé s’élevait à 540 millions de NTD, soit une hausse de 351% par rapport à la même période l’an dernier, avec un potentiel de croissance très fort. À noter que le nouveau médicament Ropeg pour la polyglobulie a été intégré dans le système de santé italien, avec un prix de 7 550 euros, qui deviendra une source majeure de revenus pour l’entreprise.

Cependant, en tant qu’action en croissance, le risque est plus élevé. Le prix actuel pourrait encore connaître une correction à court terme, il est conseillé d’attendre patiemment un point d’entrée plus favorable pour une acquisition progressive.

2. United Biomedical (4743.TW) — La libération continue des bénéfices liés aux nouveaux médicaments

Présentation de l’entreprise : Fondée en 2008, spécialisée dans la recherche de médicaments innovants pour les maladies chroniques de la peau et les maladies immunitaires. Plus de 75% du chiffre d’affaires provient de nouveaux médicaments biotech.

Indicateurs financiers clés :

• Capitalisation boursière : 101,7 milliards de NTD (au 15 mars 2023)
• Rendement annuel : 0,3%
• Performance sur un an : +13%

Analyse d’investissement : Le cours de l’action a connu une hausse continue depuis 2019, avec une première année de profit en 2022. La croissance principale provient de la mise sur le marché successive de nouveaux médicaments — « SuBiYa » pour la cicatrisation des plaies du pied diabétique a obtenu l’approbation à Taïwan ; début 2023, le médicament Bonvadis en crème pour les plaies a également obtenu l’autorisation d’importation en Nouvelle-Zélande et en Inde, ouvrant de nouveaux marchés. Les signaux positifs pour le développement de l’activité sont nombreux, avec un potentiel de croissance à venir.

3. TAI Medical (4126.TW) — Le choix prudent, un rendement en dividendes attractif

Présentation de l’entreprise : Fondée en 1977, spécialisée dans les consommables médicaux, les instruments médicaux et la construction hospitalière. Plus de 90% du chiffre d’affaires provient des consommables médicaux, faisant de TAI Medical un leader dans ce secteur à Taïwan.

Indicateurs financiers clés :

• Capitalisation boursière : 5,997 milliards de NTD (au 15 mars 2023)
• Rendement annuel : 5%
• Rendement en dividendes : 3,6%
• Performance sur un an : +17,5%

Analyse d’investissement : Si vous recherchez une biotech stable, rentable et avec un bon dividende, TAI Medical est une excellente option. L’entreprise affiche une croissance régulière depuis plus de vingt ans, avec une marge bénéficiaire supérieure à 10% la plupart du temps, et une rentabilité stable à plus de 15% ces trois dernières années.

Comparé à des sociétés de recherche de nouveaux médicaments qui peuvent prendre plusieurs années pour produire des résultats, TAI Medical, en se concentrant sur les services d’ingénierie et la fabrication de consommables, évite de longs cycles de R&D, ce qui limite la volatilité. C’est une option idéale pour les investisseurs conservateurs.

4. Bao Dao Technology (5312.TW) — Une biotech à vocation de consommation

Présentation de l’entreprise : Fondée en 1989, la plus grande société de lunettes à Taïwan, spécialisée dans la vente de lunettes et de lentilles de contact, ainsi que dans les services d’optométrie. Plus de 95% du chiffre d’affaires provient de la vente de lunettes.

Indicateurs financiers clés :

• Capitalisation boursière : 3,838 milliards de NTD (au 15 mars 2023)
• Rendement annuel : 7,6%
• Rendement en dividendes : 4,5%
• Performance sur un an : +5%

Analyse d’investissement : En tant que biotech à revenus stables, Bao Dao Technology maintient une marge bénéficiaire d’environ 10%, avec un rendement en dividendes et un rendement annuel parmi les meilleurs de son secteur. Cependant, la baisse continue du chiffre d’affaires sur les deux dernières années doit être surveillée. La force de l’entreprise repose principalement sur sa notoriété de marque et la confiance dans ses services, et il faut envisager de nouveaux axes de croissance. Par rapport à d’autres biotech en croissance, cette action a une performance plus modérée.

5. Johnson & Johnson (4747.TW) — La revanche d’un fabricant traditionnel

Présentation de l’entreprise : Fondée en 1959, spécialisée dans la fabrication, la transformation et la vente de médicaments. Produits sous forme de capsules, comprimés, suppositoires, etc., pour le traitement des troubles du système nerveux central, des voies respiratoires, du système digestif, principalement destinés à Taïwan et à l’Asie.

Indicateurs financiers clés :

• Capitalisation boursière : 1,517 milliards de NTD (au 15 mars 2023)
• Rendement annuel : 3%
• Rendement en dividendes : 3,2%
• Performance sur un an : +61,2%

Analyse d’investissement : Cette entreprise historique, longtemps considérée comme un acteur traditionnel, affiche une performance récente impressionnante. Depuis mars de l’année dernière, le cours a augmenté de 61,2%, surpassant largement la majorité des actions biotech taïwanaises et le marché général. Entre 2021 et 2022, le prix a longtemps oscillé entre 30 et 40 NTD, puis a accéléré à partir de décembre 2022, se stabilisant au-dessus de 45 NTD. Les revenus mensuels ont atteint un pic de 41,52% en milieu d’année 2022, et en janvier et février, la croissance est restée solide (respectivement 24,29% et 9,97%).

Les indicateurs techniques montrent que la tendance haussière à moyen et long terme est toujours en place, mais à court terme, le titre est en phase de correction. Les investisseurs souhaitant entrer peuvent envisager une accumulation progressive lors des replis.

▶ Cadre de décision pour le choix des actions : comment sélectionner parmi ces cinq ?

Pour les investisseurs agressifs recherchant une forte croissance : privilégier YungShin Pharmaceutical et United Biomedical, mais en étant prêts à gérer les risques et à faire preuve de patience.

Pour les investisseurs prudents recherchant la certitude : TAI Medical et Johnson & Johnson sont plus adaptés. La stabilité et le rendement en dividendes de TAI Medical sont irréprochables, tandis que Johnson & Johnson offre des opportunités de croissance dans un secteur traditionnel dans le contexte actuel.

Pour les investisseurs axés sur la valeur, valorisant la marque et la position sur le marché : Bao Dao Technology, en tant que leader taïwanais de la lunetterie, présente une valeur à long terme, malgré une performance à court terme modérée.

▶ Les cinq principaux risques liés à l’investissement en biotech à connaître absolument

Risque 1 : Faible taux de succès des nouveaux médicaments
Le succès d’un nouveau médicament, de la recherche à l’approbation, est inférieur à 10%, avec un cycle d’environ dix ans. Cela signifie que l’entreprise doit dépenser beaucoup d’argent pendant cette période, avec le risque de ne rien obtenir.

Risque 2 : Durée de protection par brevet courte
Le brevet d’un nouveau médicament à Taïwan est protégé au maximum dix ans, avec une période initiale de cinq ans après la première approbation, puis une extension de cinq ans possible. À l’expiration, la concurrence des génériques peut rapidement réduire la part de marché exclusive.

Risque 3 : Risque d’endettement
Le développement de nouveaux médicaments nécessite de longs cycles et des investissements importants. Si l’entreprise dépend d’une seule source de revenus ou si ses projets de R&D ne suscitent pas d’intérêt, elle peut rapidement se retrouver en difficulté financière, voire en situation de faillite.

Risque 4 : Risque d’échec technique
Même après la phase 3 des essais cliniques (la phase décisive pour l’efficacité du médicament sur l’homme), il existe toujours un risque d’échec, et l’obtention de l’approbation finale n’est pas garantie.

Risque 5 : Risque d’acceptation par le marché
Une fois commercialisé, le succès dépend aussi de l’acceptation par le marché, de la couverture par l’assurance maladie, et des habitudes de prescription des médecins.

▶ Gestion pratique des risques et stratégies d’investissement

Stratégie 1 : Diversification pour réduire le risque spécifique
Ne pas concentrer tout le capital sur une seule biotech. Choisir deux ou trois actions avec des profils différents (par exemple, une en croissance, une stable), pour équilibrer rendement et risque.

Stratégie 2 : Suivi régulier et ajustements dynamiques
Mettre en place une revue mensuelle ou trimestrielle du portefeuille. Surveiller l’avancement des nouveaux médicaments, la situation financière, la réaction du marché, et ajuster en conséquence. Ne pas négliger les événements majeurs comme l’avancement des essais cliniques, l’expiration des brevets ou les changements de résultats.

Stratégie 3 : Utiliser des outils d’analyse spécialisés pour améliorer la qualité des décisions
Exploiter des plateformes d’analyse boursière pour connaître les fondamentaux, le pipeline de R&D, les indicateurs financiers. Combiner ces données avec votre tolérance au risque pour prendre des décisions plus rationnelles.

Stratégie 4 : Établir une discipline d’investissement pour éviter les décisions émotionnelles
Les actions biotech peuvent être très volatiles. Définir à l’avance des règles de stop-loss et de prise de profit, et s’y tenir pour éviter de suivre la foule lors des pics ou des baisses.

▶ Conclusion

Face à l’inflation et à la nécessité de diversifier le portefeuille, les actions biotech méritent d’être intégrées. Mais cela doit se faire après une évaluation approfondie : la société a-t-elle un endettement excessif ? Le prix est-il raisonnable ? La recherche progresse-t-elle ? La probabilité de succès est-elle suffisante ?

En résumé, nous recommandons aux investisseurs de prioriser trois types d’actifs :

Les investisseurs en quête de croissance peuvent se concentrer sur YungShin Pharmaceutical et United Biomedical, en attendant un meilleur moment pour entrer ; ceux qui recherchent la stabilité et un bon rendement en dividendes devraient privilégier TAI Medical et Johnson & Johnson, notamment la stabilité des bénéfices et le rendement attractif de TAI Medical ; enfin, ceux qui ont confiance dans la valeur à long terme peuvent considérer Bao Dao Technology, tout en surveillant de près ses tendances de revenus.

Quelle que soit votre sélection, gardez en tête un principe fondamental : connaître les risques, diversifier, suivre régulièrement, appliquer une discipline — c’est la bonne attitude pour traverser le marché des actions biotech.