Que réserve le prix de l'or en 2026 ? Analyse complète des facteurs influents et des niveaux anticipés

L’once d’or approche les 5000 dollars… Est-ce réaliste ?

Au cours des derniers mois de 2025, le marché des métaux précieux a connu des développements intéressants. Le prix de l’once d’or a atteint des niveaux record dépassant 4300 dollars, avant de reculer vers 4000 dollars. Cette volatilité reflète une incertitude sur les marchés mondiaux, mais soulève une question centrale : les prévisions des prix de l’or pour la semaine prochaine et les mois à venir suivront-elles une tendance haussière durable ou un correction baissière ?

Les facteurs fondamentaux qui détermineront la tendance de l’or l’année prochaine

1. La demande mondiale pour les métaux précieux s’accélère

Les données officielles montrent que la demande d’or a atteint 1249 tonnes au deuxième trimestre 2025, en hausse de 3 % en glissement annuel, mais la valeur a augmenté de 45 %, atteignant 132 milliards de dollars. La différence entre la quantité et la valeur reflète une pression haussière sur les prix.

Les fonds négociés en bourse (ETF) en or ont attiré d’importants flux, avec des actifs sous gestion atteignant 472 milliards de dollars, et des avoirs à 3838 tonnes, en hausse de 6 % par rapport à la période précédente. Cela la rapproche de son sommet historique à 3929 tonnes, ce qui soutient la possibilité de poursuivre la hausse des prévisions des prix de l’or plutôt qu’une baisse.

L’Amérique du Nord a dominé la demande avec 345,7 tonnes sur un total de 618,8 tonnes jusqu’en septembre 2025. Les nouveaux investisseurs particuliers ont joué un rôle important, environ 28 % des nouveaux investisseurs dans les marchés avancés ayant rejoint le marché de l’or pour la première fois.

2. La banque centrale continue ses achats massifs

Les banques centrales ont continué à renforcer leurs réserves, ajoutant 244 tonnes au premier trimestre 2025, en hausse de 24 % par rapport à la moyenne des cinq années précédentes. Aujourd’hui, 44 % des banques centrales dans le monde détiennent des réserves d’or, contre seulement 37 % en 2024.

La Chine a seule ajouté plus de 65 tonnes, poursuivant son expansion pour le 22e mois consécutif. La Turquie a porté ses réserves à plus de 600 tonnes. Cette tendance devrait rester le principal moteur de la demande jusqu’à la fin 2026, notamment sur les marchés émergents.

3. L’offre minière ne suit pas la demande

La production minière a atteint 856 tonnes au premier trimestre 2025, en hausse modérée de 1 % seulement en glissement annuel. Cette croissance lente ne comble pas le décalage entre la demande croissante et l’offre limitée. De plus, l’or recyclé a diminué de 1 %, les détenteurs de pièces en or préférant le conserver en anticipation d’une hausse supplémentaire.

Les coûts d’extraction ont augmenté pour atteindre 1470 dollars par once à la mi-2025, un sommet depuis une décennie. Cela rend toute augmentation de la production lente et coûteuse, approfondissant le décalage entre l’offre et la demande.

4. La politique monétaire et les taux d’intérêt américains

La Réserve fédérale américaine a réduit ses taux de 25 points de base en octobre 2025, pour une fourchette de 3,75-4,00 %, marquant la deuxième baisse depuis décembre 2024. Les marchés anticipent une réduction supplémentaire de 25 points de base lors de la réunion de décembre 2025.

Les estimations indiquent que la Fed pourrait viser un taux d’intérêt d’environ 3,4 % d’ici la fin 2026. Ces réductions entraîneront une baisse des rendements réels des obligations, réduisant le coût d’opportunité de l’or et renforçant son attrait.

5. La BCE et la Banque du Japon

Alors que la Fed commence à réduire ses taux, la Banque centrale européenne maintient une politique de resserrement, tandis que la Banque du Japon conserve sa politique accommodante. Ce contraste crée un environnement favorable, renforçant le rôle de l’or comme outil de couverture mondial.

6. L’inflation et la dette souveraine

La dette publique mondiale dépasse 100 % du PIB, suscitant des inquiétudes quant à la durabilité des politiques financières. Face à ces préoccupations, les investisseurs se tournent vers l’or comme refuge contre la perte de pouvoir d’achat.

Environ 42 % des grands fonds spéculatifs ont renforcé leurs positions en or au troisième trimestre 2025, en quête d’une protection à long terme.

7. Tensions géopolitiques et conflits commerciaux

Les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, ainsi que les tensions au Moyen-Orient, ont incité les investisseurs à augmenter leur exposition à l’or. L’incertitude géopolitique en 2025 a accru la demande de 7 % en glissement annuel.

Lorsque les tensions autour de Taïwan se sont intensifiées et que les inquiétudes concernant l’approvisionnement en énergie ont augmenté, les prix spot ont dépassé 3400 dollars, puis ont continué à grimper pour dépasser 4300 dollars en octobre.

8. La force du dollar américain et les rendements réels

L’or évolue inversement au dollar et aux rendements réels des obligations. En 2025, l’indice du dollar a chuté d’environ 7,64 % depuis son sommet en début d’année, sous l’effet des attentes de baisse des taux.

Les rendements des obligations américaines à 10 ans ont diminué de 4,6 % au premier trimestre à 4,07 % en novembre. Cette double baisse a contribué à renforcer la demande institutionnelle pour le métal jaune.

Prévisions du prix de l’or pour la semaine prochaine et les mois à venir par les grandes banques

HSBC : L’or se dirige vers 5000 dollars

La prévision de HSBC est que l’or atteindra 5000 dollars l’once au cours du premier semestre 2026, avec une moyenne attendue autour de 4600 dollars pour toute l’année. Le rapport s’appuie sur des risques géopolitiques accrus, une augmentation de la dette et une demande accrue de la part des nouveaux investisseurs.

Mais la banque avertit que l’élan haussier pourrait perdre de sa vigueur au second semestre 2026, avec une correction possible vers 4200 dollars si les investisseurs prennent leurs bénéfices. Elle exclut une chute en dessous de 3800 dollars sauf en cas de choc économique majeur.

Bank of America : Prévisions optimistes avec avertissements

Bank of America a relevé ses prévisions pour le prix de l’or à 5000 dollars, considéré comme un pic potentiel en 2026, avec une moyenne attendue autour de 4400 dollars. Cependant, elle met en garde contre une correction à court terme si les investisseurs commencent à prendre leurs bénéfices à grande échelle.

Goldman Sachs : 4900 dollars cible raisonnable

Goldman Sachs a ajusté sa prévision pour 2026 à 4900 dollars l’once, en soulignant un flux accru attendu vers les ETF or et la poursuite des achats par les banques centrales. Mais elle avertit que si les prix restent au-dessus de 4800 dollars, cela pourrait tester la « crédibilité du prix » du marché, c’est-à-dire la capacité de l’or à maintenir ses niveaux élevés.

JPMorgan : 5055 dollars d’ici mi-2026

Les prévisions de cette banque indiquent que l’once d’or pourrait atteindre environ 5055 dollars d’ici la mi-2026. La banque estime que l’or a intégré une nouvelle zone de prix difficile à casser à la baisse, grâce à une transformation stratégique dans la perception des investisseurs comme un actif à long terme.

La fourchette de prix probable pour 2026

Selon l’analyse des prévisions des grandes banques, la fourchette la plus courante se situe entre 4800 et 5000 dollars comme sommet potentiel, avec une moyenne comprise entre 4200 et 4800 dollars pour l’année.

Les prévisions locales pour la région MENA

Égypte : Saut à 522 580 livres égyptiennes

Les prévisions du prix de l’or en Égypte indiquent une augmentation notable en 2026. Selon des analyses spécialisées, il est probable que le prix de l’or atteigne environ 522 580 livres égyptiennes l’once, soit une hausse de 158,46 % par rapport aux prix actuels.

Arabie Saoudite et Émirats : Scénarios de conversion

Si les prévisions mondiales se réalisent et que le prix de l’once d’or atteint environ 5000 dollars en 2026, la conversion en riyal saoudien pourrait donner un chiffre avoisinant les 18 750 à 19 000 riyals saoudiens.

Pour les Émirats, la même prévision pourrait donner une estimation approchant 18 375 à 19 000 dirhams émiratis l’once.

Il est important de noter que ces prévisions dépendent d’hypothèses telles que la stabilité des taux de change et la poursuite de la demande mondiale.

Analyse technique : Que dit le graphique ?

Le prix de l’or a clôturé ses transactions de novembre 2025 à 4065 dollars l’once, après avoir touché ses plus hauts à 4381 dollars en octobre.

Niveaux de support et de résistance :

• Support principal : 4000 dollars, en cas de cassure avec clôture journalière claire, objectif à 3800 dollars (50% de Fibonacci)
• Première résistance : 4200 dollars
• Résistance suivante : 4400 dollars, puis 4680 dollars

L’indicateur RSI est stable à 50, indiquant une neutralité totale du marché. Le MACD reste au-dessus de la ligne de signal, confirmant une tendance haussière à long terme.

Prévision technique : Poursuite d’un trading dans une fourchette ascendante entre 4000 et 4220 dollars à court terme, avec une tendance globale positive tant que le prix reste au-dessus de la ligne de tendance principale.