Les tensions géopolitiques poussent l'or au-delà de la barre des 4 440 $ alors que les paris sur une baisse des taux de la Fed s'intensifient

Crises croissantes au Venezuela et au Moyen-Orient ravivent la demande de refuge pour l’or, avec le métal précieux atteignant des niveaux record de 4 442 $

L’or a connu un rallye significatif lundi, franchissant la barrière des 4 440 $ alors que les investisseurs recherchent une protection face à l’augmentation des incertitudes géopolitiques. Le métal jaune a bondi de plus de 2 %, se négociant actuellement près de 4 435 $ après avoir débuté la séance à 4 338 $, stimulé par une confluence de sentiment de prudence et d’attentes en matière de politique monétaire.

Le principal catalyseur provient de l’escalade des tensions dans l’hémisphère occidental, où l’annonce du “blocus” par le président américain Donald Trump des pétroliers vénézuéliens a intensifié l’instabilité régionale. Combiné à la friction renouvelée entre l’Iran et Israël, les marchés réorientent leur capital vers des actifs traditionnels de refuge. Ce contexte géopolitique est encore amplifié par les attentes que la Réserve fédérale maintiendra sa politique accommodante jusqu’en 2026, avec les marchés monétaires intégrant environ 59 points de base d’assouplissement supplémentaire.

Faiblesse des devises et divergence de la Fed soutiennent la montée de l’or

La faiblesse du dollar américain joue un rôle complémentaire dans la surperformance de l’or. L’indice du dollar américain (DXY) a diminué de 0,40 % pour s’établir à 98,32, en dessous de son niveau d’ouverture. Cette faiblesse de la devise est particulièrement pertinente pour les investisseurs internationaux—ceux suivant par exemple le taux de change CAD/USD à 118 peuvent trouver que l’or libellé dans d’autres monnaies est relativement plus attractif.

Par ailleurs, la Réserve fédérale reste divisée en interne quant à la direction future de la politique. Le gouverneur de la Fed Stephen Miran a réaffirmé sa position dovish, soutenant la possibilité de nouvelles réductions de taux. Cependant, la présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a injecté de la prudence dans le discours, soulignant d’éventuelles irrégularités dans les données de l’IPC de novembre, attribuées à la fermeture du gouvernement américain. Elle a suggéré que les pressions sur les prix annuelles pourraient avoir été sous-estimées, ce qui implique que le taux d’intérêt neutre pourrait être plus élevé que ce que prévoit le consensus.

Données de marché indiquent un potentiel de rallye prolongé

Les rendements du Trésor américain ont augmenté modestement, avec le rendement du bon à 10 ans en hausse de 2 points de base à 4,171 %. Les rendements réels, qui évoluent généralement en sens inverse des prix de l’or, ont grimpé à 1,91 %. Pourtant, malgré ces vents contraires, le XAU/USD continue d’attirer l’intérêt des acheteurs, ce qui indique la vigueur de la demande de refuge.

La configuration technique semble favorable. L’indice de force relative est entré en territoire de surachat, suggérant que la dynamique haussière reste intacte. Les niveaux de résistance sont désormais établis à 4 500 $, avec des cibles secondaires à 4 550 $ et 4 600 $ si le rallye se poursuit. Le support s’est déplacé vers le niveau de 4 400 $, les anciens sommets historiques à 4 381 $ et 4 350 $ servant de niveaux de plancher secondaires.

Semaine à venir : les données économiques pourraient réinitialiser le récit du marché

Avec les vacances de Noël qui raccourcissent la semaine de trading, le calendrier économique de mardi devient crucial. Les données sur l’emploi ADP, les estimations préliminaires du PIB du T3, les commandes de biens durables d’octobre et les chiffres mensuels de la production industrielle fourniront de nouveaux signaux sur la dynamique économique américaine et pourraient influencer les attentes de réduction des taux par la Fed pour 2026. D’ici là, les développements géopolitiques et la dynamique du marché des Treasuries devraient rester les forces dominantes influençant la position de l’or.