#稳定币增长与监管 Toute l'année 2025, j'ai feuilleté à plusieurs reprises mon carnet de notes poussiéreux, et je me suis rendu compte que nous vivons un tournant que nous n'avons jamais vu auparavant. Vous vous souvenez de la vague de 2017 ? À l'époque, tout le monde parlait de stablecoins comme s'il s'agissait d'un sujet tabou, les régulateurs étant assis en face, brandissant leur bâton. Et maintenant, nous assistons à un scénario complètement opposé — du départ de Gary Gensler à la mise en place officielle du cadre des stablecoins, ce n'est pas un simple changement de politique, c'est une redéfinition de la légitimité de tout l'écosystème.

Qu'est-ce que cette variable Trump a changé ? Ce n'est pas tant sa compréhension approfondie de la blockchain, mais le fait qu'il a brisé cette logique de jeu à somme nulle en matière de régulation. Investir dans la cryptographie via des comptes de retraite, la signature de la loi GENIUS, ces mesures ont pour logique : ne plus considérer la cryptographie comme un fléau, mais l'intégrer dans le système financier traditionnel. Cela signifie que le potentiel de croissance des stablecoins a été totalement libéré.

Mais je dois être honnête, qu'est-ce que la liquidation épique du 10.11 nous a appris ? L'histoire se répète, mais sous une forme différente. Je l'ai vu une fois en 2015, une autre en 2018, et encore une fois en 2021. Même dans un marché en état de FOMO, la correction peut être tout aussi brutale. Le problème ne réside pas dans le cadre des stablecoins lui-même, mais dans le fait que ce cadre ne peut que réguler le seuil minimal, sans pouvoir changer la nature humaine, qui reste avide. Ces flux de capitaux institutionnels, ces accords de règlement, tout cela est positif, mais la force du cycle est toujours là.

La situation actuelle n'est pas la même qu'à la fin 2017. À l'époque, la conformité était encore un rêve, maintenant elle est devenue une réalité. Le printemps des stablecoins est peut-être vraiment arrivé, mais dans ce printemps, il faut aussi se rappeler que l'histoire se répète toujours, seul le protagoniste change.