Le responsable de l'échelle d'IBIT teste la prochaine phase du commerce ETF Bitcoin

IBIT est devenue le plus grand ETF Bitcoin au comptant avec environ 71,9 milliards de dollars d’actifs nets, faisant d’elle le principal centre de liquidité pour l’exposition institutionnelle.

Les sorties nettes récentes sur les ETF Bitcoin au comptant, y compris une sortie d’un million de dollars en une seule journée d’IBIT, reflètent un rééquilibrage des risques à court terme plutôt qu’une perte de leadership sur le marché.

La décision de la SEC de retarder l’expansion des options IBIT limite souligne l’attention réglementaire croissante sur le risque lié aux dérivés alors que les ETF Bitcoin entrent dans une phase de marché plus mature.

La taille d’IBIT à 71,9 milliards de dollars, le déplacement des flux ETF, et le retard dans l’expansion des options mettent en évidence comment le marché des ETF Bitcoin évolue d’un simple accès vers une concurrence plus profonde sur la liquidité, la gestion des risques et la structure du marché.

IBIT EST DEVENUE LE CENTRE DE LIQUIDITÉ DE LA CATÉGORIE

BlackRock’s iShares Bitcoin Trust $130 IBIT( reste le principal ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis en termes de taille, avec la page du fonds de BlackRock affichant des actifs nets de 70 946 178 793 dollars au 7 janvier 2026 )environ 70,95 milliards de dollars(.

Ce niveau de taille est important car sur les marchés ETF, la taille n’est pas seulement une question de prestige — elle se traduit généralement par des spreads plus serrés, une liquidité secondaire plus profonde, et un statut de « véhicule par défaut » plus solide pour les institutions souhaitant une exposition avec un minimum de friction lors de la mise en œuvre.

LA “GUERRE DES ETF” SE DÉPLACE DE L’ACCÈS À LA PROPRIÉTÉ DU PRODUIT

Le signal concurrentiel cette semaine n’est pas un autre allocateur ajoutant une exposition — c’est une grande plateforme de Wall Street qui se tourne vers l’émission de son propre véhicule interne. Le 6 janvier 2026, Morgan Stanley a déposé une déclaration d’enregistrement S-1 pour le Morgan Stanley Bitcoin Trust, indiquant une poussée au-delà de la distribution vers la fabrication de produits.

Il s’agit d’un changement structurel : lorsque de grandes franchises de gestion de patrimoine et d’actifs créent des trusts propriétaires, le marché commence à concurrencer sur la marque, la pile opérationnelle, et les caractéristiques de frais/mise en œuvre — tandis que la liquidité tend encore à se concentrer dans le plus grand acteur )aujourd’hui, IBIT(.

LES FLUX SONT JUSTE DEVENUS NÉGATIFS — ET C’EST LE POINT

Les flux à court terme peuvent sembler être du “bruit”, mais ils révèlent souvent une tension de positionnement. Le 7 janvier 2026 )heure de l’Est des États-Unis(, les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré une sortie nette de -486,1 millions de dollars, avec IBIT à -130,0 millions de dollars et FBTC à -247,6 millions de dollars, selon le tableau de flux quotidien de Farside Investors.

Barron’s a rapporté le même jour une sortie de catégorie d’environ 486 millions de dollars, en citant IBIT et FBTC comme les plus grandes sorties, conformément au suivi cité par SoSoValue.

Source : Farside Investors Note : Le tableau ci-dessus est généré automatiquement. Farside Investors n’est pas responsable des erreurs ou inexactitudes dans les données.

Par ailleurs, les chiffres rapportés par SoSoValue, circulant par plusieurs médias, placent le total net historique d’IBIT à environ 62,851 milliards de dollars tout en affichant une sortie journalière d’environ ).Une sortie$130M — un rappel important que “le plus grand fonds” ne signifie pas “flux unidirectionnel”, surtout lorsque le sentiment macroéconomique de risque tourne.

POURQUOI IBIT PEUT ÊTRE LEADER EN SORTIES ET “GAGNER” EN MÊME TEMPS

Un motif récurrent des ETF est que le plus grand fonds devient souvent la valve principale de rééquilibrage :

Lorsque les investisseurs réduisent rapidement leur risque, ils ont tendance à vendre d’abord l’instrument le plus liquide.

Lorsque les investisseurs reprennent du risque, le même instrument devient le moyen le plus rapide de revenir dedans.

Dans ce sens, une sortie importante d’IBIT n’est pas automatiquement baissière pour la franchise IBIT ; elle peut être interprétée comme une preuve que IBIT est l’endroit où la liquidité institutionnelle est la plus efficacement exprimée — tant à l’entrée qu’à la sortie — car le coût d’impact sur le marché y est le plus faible.

LA QUESTION DES OPTIONS EST VRAIMENT UNE QUESTION DE GESTION DES RISQUES

Un second catalyseur structurel est les dérivés. La SEC a retardé une action sur une proposition Nasdaq ISE visant à augmenter les limites de position et d’exercice pour les options IBIT (de 250 000 à 1 000 000 de contrats), prolongeant la date limite de décision au 24 février 2026.

Cela est important car les options ne sont pas seulement des outils de spéculation ; pour les institutions, elles constituent une infrastructure essentielle d’inventaire et de couverture. Augmenter les limites peut étendre la capacité des market makers et des grands allocateurs à couvrir, mais les régulateurs pèsent si des limites plus élevées amplifient aussi le risque de concentration lors de pics de volatilité — d’où la prolongation plutôt qu’une approbation immédiate.

LA GRANDE PISTE : LES ETF BITCOIN ENTRENT DANS UNE PHASE DE “MICROSTRUCTURE DE MARCHÉ”

La première année des ETF Bitcoin au comptant concernait principalement la distribution et la légitimité : “Les institutions peuvent-elles l’acheter ?” La prochaine phase concerne la conception du marché :

Quels produits concentrent la liquidité et deviennent la référence ?

Dans quelle mesure les institutions peuvent-elles couvrir efficacement via des options cotées ?

À quelle vitesse les flux fluctuent-ils lorsque les données macroéconomiques changent ?

C’est pourquoi la combinaison de (1) la taille d’environ 70,95 milliards de dollars d’IBIT, (2) le mouvement de Morgan Stanley vers l’émission propriétaire, et (3) la prudence de la SEC concernant les limites d’options IBIT doit être lue comme une seule histoire : les ETF Bitcoin au comptant évoluent d’un simple wrapper d’accès vers un marché financier concurrentiel avec une plomberie de plus en plus importante — et c’est là que se construit la prochaine avance.

CE QUE VOIR ENSUITE

Trois indicateurs prospectifs devraient compter plus que les flux d’une seule journée :

La persistance des sorties versus le rééquilibrage épisodique (est-ce que cela devient une tendance ou une réinitialisation de risque ponctuelle ?$486M

Si les grandes plateformes continuent de déposer des trusts propriétaires )un signal de confiance à long terme dans les revenus(

La date limite du 24 février 2026 de la SEC et la position finale sur la capacité des options IBIT )un indicateur de la rapidité avec laquelle les régulateurs permettront la montée en puissance des dérivés Bitcoin(.

Si IBIT reste le centre de liquidité alors que ses concurrents se multiplient, l’équilibre du marché pourrait ressembler moins à “un gagnant tout” et plus à “un indice de référence plus de nombreux canaux de distribution”— avec la régulation qui décidera de la rapidité avec laquelle la couche dérivée pourra mûrir.

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〈IBIT’s Scale Lead Tests the Next Phase of the Bitcoin ETF Trade〉 cet article a été publié pour la première fois sur « CoinRank ».