L'activité des transactions Bitcoin chute en milieu de mois : Qu'est-ce qui explique ce changement spectaculaire ?

L’analyste on-chain Murphy (@Murphychen888) a découvert un schéma frappant dans l’activité du réseau Bitcoin qui soulève des questions sur la participation du marché lors de la transition de fin d’année. La valeur moyenne par transaction unique sur la blockchain Bitcoin a connu une inversion spectaculaire entre la mi-décembre et la fin décembre, passant de 46 610 $ à seulement 24 897 $ — ce qui représente une réduction quasi-totale de la taille des transactions sur cette période.

Les chiffres racontent une histoire

Ce qui rend cette baisse en milieu de mois particulièrement remarquable, c’est qu’elle s’est produite malgré un prix de Bitcoin relativement stable. Pendant la même période, le BTC est resté ferme entre 87 000 $ et 88 000 $, suggérant que la stabilité des prix masquait des changements importants dans la dynamique commerciale sous-jacente. Ce décalage entre stabilité des prix et compression du volume des transactions indique un problème plus profond : une participation réduite des principaux acteurs du marché.

La métrique de concentration des détentions de Bitcoin renforce cette observation. Du 25 décembre au 30 décembre, la concentration des détentions est restée pratiquement stable à 14,4 %, indiquant que les grands détenteurs n’ont ni accumulé ni distribué de manière significative durant cette période. Ce manque de mouvement parmi les baleines lors d’une période généralement volatile de fin d’année est en soi révélateur.

Marchés de vacances et drainages de liquidités

L’analyse de Murphy attribue ce phénomène en grande partie à la saisonnalité des dynamiques de marché de fin d’année. Avec les investisseurs institutionnels américains observant la période de vacances, la participation globale au marché a diminué de manière notable. Cette réduction saisonnière de liquidités — courante lors des transitions en milieu de mois vers les semaines de vacances — comprime naturellement les volumes de trading et réduit la taille moyenne des transactions, les acteurs de détail et de taille moyenne prenant du recul.

Quelles sont les prochaines étapes ?

L’analyste a esquissé deux scénarios probables alors que la liquidité du marché se redresse progressivement après ses creux en milieu de mois :

Scénario Un : La concentration des détentions de Bitcoin continue sa montée progressive jusqu’à atteindre un seuil critique, moment auquel les grands détenteurs effectuent une distribution importante, entraînant une chute brutale des métriques de concentration.

Scénario Deux : La concentration inverse simplement sa trajectoire et diminue de manière significative sans accumulation préalable, suggérant un dénouement plus progressif plutôt qu’un choc soudain.

Les deux scénarios ont des implications pour l’action des prix et la structure du marché alors que nous dépassons la transition de mi-mois pour revenir à des conditions de trading plus normalisées. La conclusion clé : la compression des transactions d’aujourd’hui pourrait ne représenter rien de plus qu’une caractéristique temporaire du marché plutôt qu’un changement fondamental dans l’appétit.