Paul Atkins : Pourquoi les traders de crypto comptent sur cette sélection de la SEC

Le marché des cryptomonnaies vient de recevoir un catalyseur majeur. Paul Atkins, un ancien commissaire de la SEC avec des liens profonds avec les actifs numériques, est sur le point de remplacer Gary Gensler à la tête de la Securities and Exchange Commission — et les traders anticipent déjà ce changement.

L’effet Atkins : Qu’est-ce qui a changé ?

Voici la chose : Atkins n’est pas simplement un bureaucrate de plus. Contrairement à son prédécesseur, il est connu comme une force pro-innovation qui comprend le crypto de l’intérieur. Pendant son mandat en tant que commissaire de la SEC (2002-2008), il a plaidé pour des réglementations qui ont du sens — pas une enforcement-surprise comme à l’ère Gensler.

Son bilan ? Impressionnant. Avant de prendre la tête de la SEC, Atkins a travaillé chez Davis Polk & Wardwell, un cabinet d’avocats de premier plan à New York spécialisé en valeurs mobilières. Il a géré des opérations complexes de fusions-acquisitions, des émissions de titres, et a même passé du temps à Paris pour obtenir des qualifications juridiques françaises. Mais ce qui compte vraiment : il a défendu les actifs numériques de manière constante. Il a fondé Patomak Global Partners, une société de conseil qui aide les géants financiers à naviguer dans la régulation crypto — et il a été vocal sur le fait que l’approche actuelle de la SEC étouffe l’innovation.

Le vrai changement de politique : une révision réglementaire

Sous la nouvelle administration de Trump, voici ce qui se passe réellement :

Prise de contrôle potentielle de la CFTC : Trump envisage de transférer la régulation des cryptos et des bourses de la SEC à la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Traduction ? Le Bitcoin sera traité comme une marchandise sous un régulateur qui a déjà prouvé son soutien à l’innovation. En 2017, la CFTC a approuvé les contrats à terme sur Bitcoin. La direction actuelle de la CFTC a indiqué qu’elle est prête à agir rapidement : “Avec un financement suffisant et la bonne direction, je crois que la CFTC peut commencer à réguler les commodities numériques dès le premier jour de la présidence de Trump.”

Soutien crypto à l’échelle du cabinet : Ce n’est pas seulement Atkins. Fin novembre, tout le cabinet de Trump est composé de supporters de la crypto. Michael Novogratz, CEO de Galaxy, a souligné dans une interview CNBC que presque tous les membres du cabinet détiennent du Bitcoin et soutiennent fortement les actifs numériques. La vice-présidente nommée, le secrétaire au Trésor, le secrétaire au Commerce, et plusieurs autres ont publiquement divulgué leurs avoirs en crypto. Cela indique une politique coordonnée, pas un soutien dispersé.

Philosophie d’Atkins : Attendez-vous à ce que la SEC se recentre sur sa mission principale — détection de fraude, prévention du délit d’initié, lutte contre les schémas de Ponzi — plutôt que d’utiliser l’application de la loi comme une masse de régulation. L’environnement réglementaire devrait passer de “montrez que vous êtes conforme” à “voici comment être conforme.”

Réactions du marché : Qui est optimiste, qui est sceptique ?

Le camp optimiste :

• Recherche Galaxy : Les options ETF Bitcoin IBIT de BlackRock seront probablement très échangées jusqu’en janvier 2027 (environ la moitié du mandat de Trump), ce qui indique une forte conviction institutionnelle dans la croissance à long terme du Bitcoin.

• Thèse de couverture contre l’inflation : Des analystes de Deenar, deVere Group, et Copper.co notent que Bitcoin remplace de plus en plus l’or dans les portefeuilles institutionnels. La focalisation de Trump sur les réductions d’impôts, les tarifs douaniers et la crypto accélère cette transition. La corrélation entre le prix spot du Bitcoin et les ETF or devient étonnamment similaire.

• Spécificités sectorielles : La blockchain gaming et la DeFi devraient bénéficier d’un soulagement réglementaire sous Trump. Jeffrey Zirlin, co-fondateur de Sky Mavis, prévoit que les restrictions sur la “conception de tokens” vont s’alléger, libérant une innovation radicale.

• Objectifs de prix : QCP Capital a indiqué qu’un objectif de Bitcoin de 100 000 à 120 000 dollars est à portée de main. La transition vers une réserve stratégique de Bitcoin aux États-Unis et la rotation or-vers-BTC apportent un soutien systémique à la hausse.

• Avis de Ripple : Le CEO Brad Garlinghouse résume : “L’industrie crypto a embrassé Trump ; Trump a embrassé l’industrie crypto… Je suis très enthousiaste pour l’avenir.”

Le camp critique :

• Avertissement de Peter Schiff : Le vétéran critique Bitcoin affirme que les gagnants choisis par le gouvernement finissent généralement par être des perdants. Il craint qu’une position pro-Bitcoin ne détourne le capital et ne nuise à l’économie américaine.

• Notes de prudence de Coin Center : Bien que la victoire de Trump soit globalement positive pour la crypto, les politiques existantes pourraient encore faire fuir les développeurs. Trois “menaces sérieuses” persistent en 2025 :

  1. La section 6050I du code fiscal oblige toute personne recevant plus de 10 000 $ en crypto à le déclarer à l’IRS — Coin Center la considère comme anticonstitutionnelle
  2. Sanctions contre Tornado Cash et poursuites pénales contre les services de mixing
  3. Poursuites précedentes contre des développeurs de portefeuilles non-custodial

En résumé : La nomination d’Atkins donne le feu vert au marché

Paul Atkins représente une réinitialisation fondamentale de la politique. Avec un soutien crypto à l’échelle du cabinet, une possible supervision de la CFTC sur les actifs numériques, et un président de la SEC qui comprend réellement la technologie, le vent réglementaire est favorable. Reste à voir si cela suffira à compenser les préoccupations légitimes concernant les restrictions restantes — mais la direction est claire. L’industrie crypto bénéficie de sa réinitialisation réglementaire, et les traders parient que cela tiendra.