MSCI « en attente » entre « mise à l’écart » et « exclusion » : le risque pour la société Strategy n’est pas encore dissipé

Après l’annonce par MSCI de suspendre la progression du plan d’exclusion de la société DAT, le cours de Strategy a rapidement rebondi, augmentant près de 6 % lors des échanges après clôture mardi. Cette nouvelle a redonné du souffle au marché, mais l’attitude de plusieurs analystes demeure empreinte d’une « rumble » — derrière leurs commentaires apparemment optimistes, se cache une inquiétude profonde quant aux risques à long terme.

La prudence optimiste des analystes

Lance Vitanza, analyste chez TD Cowen, a été le premier à s’exprimer, offrant une analyse prudente. Il indique que cette avancée « est conforme à l’analyse précédente », mais ajoute aussitôt une remarque pleine de sens : « Il n’est pas encore certain que cela représente une victoire finale, ou simplement un report de l’impact ». Selon les données de FactSet, Vitanza maintient sa recommandation d’acheter (buy) pour MSTR, avec un objectif de prix fixé à 500 dollars.

Du côté des analystes du camp haussier, Mark Palmer de Benchmark adopte une position relativement positive, lui aussi recommandant l’achat (buy) pour MSTR, avec un objectif de 705 dollars. Palmer estime que la décision de MSCI a offert à Strategy une précieuse période de tampon, et que l’argument selon lequel les entreprises détenant des actifs numériques devraient être exclues de l’indice semble avoir eu un impact concret.

Suspendre ne signifie pas résoudre

Cependant, l’avis de Palmer révèle le cœur du problème — MSCI a clairement indiqué qu’il continuerait à évaluer si « les entreprises détenant des actifs non opérationnels » devraient être intégrées dans le système d’indice. Cette déclaration laisse entendre que cette suspension n’est qu’un ajustement tactique, et non un revirement stratégique.

En d’autres termes, le risque d’ajustement de l’indice pour Strategy n’a pas été réellement levé, mais simplement repoussé à un moment incertain. La majorité des analystes pensent que la controverse autour du statut des entreprises détenant des actifs numériques dans l’indice n’est pas encore terminée, et que plusieurs scénarios restent possibles pour la suite.