#BTC何时反弹？ Quand la profonde correction prendra-t-elle fin ?

Alors que la cryptomonnaie traverse depuis plusieurs mois une correction profonde, les opinions du marché commencent à diverger. Certains pensent que la cryptomonnaie fait face à une « crise de confiance ». Pimco, la société de gestion d’actifs, dont le directeur général Pramod Dawan, indique que le récit du « or numérique » qu’est le Bitcoin s’affaiblit, et que la baisse de son prix montre que la cryptomonnaie « n’est pas une révolution monétaire ».
Le trader et analyste de CryptoQuant, Carmelo Alemán, est plus pessimiste, déclarant qu’une série de ruptures des principaux niveaux de support de la cryptomonnaie renforcent l’idée d’un changement de configuration du marché, indiquant que le Bitcoin est entré dans un marché baissier. Il rappelle que la forme de trading au comptant et à terme du Bitcoin est désormais clairement « baissière », et que le marché est en phase de « capitulation », la majorité des participants subissant des pertes. Plusieurs acteurs du secteur ont déjà commencé à tempérer leurs prévisions pour 2026. Paul Howard, directeur de la société de market making Wincent, admet qu’il pense que le Bitcoin ne battra plus de records en 2026. Plus encore, Richard Hodges, fondateur du Ferro BTC Volatility Fund, indique qu’il a déjà averti que les gros détenteurs de Bitcoin doivent faire preuve de patience, car dans les 1000 prochains jours, ils ne verront pas le Bitcoin atteindre de nouveaux sommets historiques.
Pour détecter un signal de reprise du marché du Bitcoin, il faut se concentrer sur trois dimensions clés :
1. La cause interne : la mise en œuvre de la réglementation, en suivant notamment l’avancement du projet de loi CLARITY au Sénat, dont le cadre réglementaire clair éliminera directement l’incertitude de conformité du secteur et posera les bases pour l’entrée de capitaux ;
2. La cause externe : la politique, en surveillant de près l’orientation politique de Wosh et le rythme de la politique monétaire de la Réserve fédérale, car leur orientation influencera directement la liquidité du marché et la valorisation globale des actifs risqués ;
3. La demande : l’entrée de capitaux à long terme, en particulier l’intégration réglementaire des fonds de pension américains dans le BTC, car l’arrivée de capitaux à long terme de plusieurs milliards de dollars sera un moteur clé pour la relance du marché.
En dehors de cela, il faut suivre si le flux net hebdomadaire des ETF Bitcoin au comptant reste positif, si l’indicateur mNAV des principales sociétés DAT peut revenir à la valeur seuil de 1, si l’indice de peur et de cupidité, qui reflète l’émotion du marché, change de plage, ainsi que la volatilité des dérivés, qui indique l’activité de trading des fonds, sont en mouvement. Ce sont des indicateurs très directs.
Le nouveau président de la Fed, Wosh, pourrait-il revenir à une politique hawkish après sa prise de fonction, et quelle sera sa position sur la cryptomonnaie ? Cela mérite une attention continue. En effet, Wosh avait déjà loué cette cryptomonnaie lors d’une interview en 2021, la qualifiant de « nouvel or » pour les personnes de moins de 40 ans. En 2025, sa vision du Bitcoin n’a pas changé : il affirme que le Bitcoin ne le met pas mal à l’aise, et en juillet, il a déclaré : « Avec le temps, le Bitcoin renaîtra en tant que monnaie de substitution. »
Wosh avait auparavant une opinion relativement positive sur la valeur du Bitcoin, le considérant comme un actif important pouvant aider les décideurs politiques à discerner le bon du mauvais, et pensant que le Bitcoin pourrait devenir un excellent superviseur des politiques. Son positionnement hawkish dans le passé pourrait amplifier la pression de vente sur le marché, mais il est difficile qu’il détermine seul l’entrée du Bitcoin dans un marché baissier unilatéral.
« Cette année, le Bitcoin pourrait entrer dans une phase de contraintes macroéconomiques plus strictes et de volatilité accrue. La tendance dépendra de qui l’emportera entre deux axes principaux. Si l’économie américaine et les données d’inflation soutiennent le maintien de taux d’intérêt plus élevés plus longtemps, avec un dollar qui se renforcera temporairement et une réduction du budget de risque, le Bitcoin pourrait suivre une trajectoire de rebond après des replis répétés, avec des chutes rapides et des rebonds. Si, après la mi-année, le marché confirme une politique d’assouplissement, alors les flux de capitaux de trading reviendront à l’entrée nette, et la capacité de rebond du Bitcoin s’améliorera considérablement. »
Cependant, à long terme, la valeur de la cryptomonnaie continue d’être remise en question. Wang Yingbo, économiste en économie numérique à l’Académie des sciences sociales de Shanghai, analyse pour le journal 21st Century Business Herald que le Bitcoin fait face à un cercle vicieux logique : son prix élevé dépend d’une forte spéculation sur une adoption future généralisée, et pour que cette adoption devienne un moyen d’échange, il faut que sa valeur soit relativement stable comme une monnaie fiduciaire.
Ces deux aspects sont essentiellement incompatibles. Une fois que le prix du Bitcoin se stabilise, le principal attrait pour la spéculation — la possibilité d’une hausse explosive — disparaîtra, et la base spéculative qui soutient sa valorisation actuelle s’effondrera. Selon Wang Yingbo, que ce soit l’or ou le Bitcoin qui cherche à devenir « l’or numérique », tous finiront par être marginalisés. La base monétaire de l’ère agricole était représentée par l’or, celle de l’ère industrielle par le pétrole, et celle de l’économie numérique par la puissance de calcul et la capacité de traitement de l’information. Depuis la sortie de l’étalon-or, l’or a perdu son « trône » monétaire. Bien qu’il continue de fluctuer sous l’effet de l’habitude mentale, il est indéniable que son importance diminue.
La récente flambée de l’or est due à une fuite vers la sécurité provoquée par des doutes sur la politique américaine à court terme. Les actifs sans flux de trésorerie finiront par devenir un jeu de « chaises musicales », l’or comme le Bitcoin.
Il faut noter que le Bitcoin, après avoir atteint un sommet en 2021, a mis 28 mois pour se redresser ; après avoir traversé une « année légendaire » en 2017, il a connu un hiver long de près de trois ans. La durée de la récente baisse du Bitcoin et la possibilité d’un point de retournement dépendront largement de l’émotion et de la foi du marché.