Signal de reprise de l'activité manufacturière aux États-Unis face à l'incertitude tarifaire

Après dix mois consécutifs de contraction, l’activité des usines aux États-Unis a finalement montré des signes de reprise en janvier de l’année dernière. Cette croissance s’est traduite par une augmentation significative des nouvelles commandes, bien que le secteur manufacturier continue de faire face à divers obstacles structurels. Selon les données de Jin10, cette augmentation de l’activité industrielle s’est produite dans un contexte de politiques tarifaires de plus en plus strictes, créant une dynamique de marché complexe pour les producteurs.

L’indice manufacturier atteint son plus haut niveau depuis 2022

Le taux de croissance de l’activité manufacturière peut être clairement observé avec la hausse du PMI manufacturier ISM à 52,6 ce mois-là. Ce chiffre représente la première fois en douze mois qu’il dépasse le seuil de 50, un niveau qui indique une expansion économique plutôt qu’une contraction. Plus impressionnant encore, il atteint son plus haut niveau depuis août 2022, montrant une dynamique suffisamment forte dans le secteur industriel.

Comprendre un PMI de 52,6 est essentiel pour illustrer l’ampleur de cette reprise. Un chiffre supérieur à 50 indique que la majorité des répondants à l’enquête ont signalé une augmentation de l’activité commerciale, alors que les dix mois précédents étaient constamment en dessous de 50, reflétant une pression économique persistante.

Les nouvelles commandes explosent, mais les coûts de production continuent d’augmenter

La composante la plus encourageante du rapport ISM est le sous-indice des nouvelles commandes, qui a bondi de façon spectaculaire à 57,1. Cette performance est la plus élevée depuis février 2022, ce qui laisse entendre une forte demande des clients pour les produits manufacturés. Cependant, cet optimisme doit être calibré avec la compréhension des défis liés aux coûts auxquels l’industrie est confrontée.

Les usines subissent une pression continue sur les prix. Le sous-indice des prix payés a augmenté de 58,5 le mois précédent à 59,0, indiquant une tendance à la hausse significative des coûts des matières premières. Cette hausse est en grande partie due à l’impact des tarifs d’importation qui ont rendu les matières premières plus coûteuses, comprimant ainsi les marges bénéficiaires des producteurs locaux et pesant sur la chaîne d’approvisionnement.

Contradiction de la croissance : les usines croissent, l’emploi diminue

Bien que les données montrent une croissance de l’activité manufacturière en janvier, la situation de l’emploi raconte une histoire différente. Le secteur manufacturier a connu une baisse de 68 000 emplois en 2025, créant un paradoxe où la croissance de la production ne s’est pas accompagnée de recrutements massifs.

Ce phénomène peut s’expliquer par plusieurs facteurs. Premièrement, les entreprises manufacturières ont probablement amélioré leur efficacité grâce à l’automatisation et à l’optimisation des processus de production, leur permettant de répondre à la demande croissante sans augmenter proportionnellement leur main-d’œuvre. Deuxièmement, l’incertitude liée aux politiques tarifaires du président Donald Trump — bien qu’on espère qu’elles revitaliseront le secteur manufacturier — n’a pas encore eu d’impact tangible sur la création d’emplois.

Le sous-indice des délais de livraison des fournisseurs, qui a augmenté à 54,4, offre un aperçu supplémentaire. Une lecture supérieure à 50 sur cet indice indique généralement des délais de livraison plus longs. Dans un contexte économique robuste, cela peut refléter une demande élevée dépassant la capacité des fournisseurs. Cependant, ces retards peuvent aussi indiquer des perturbations dans la chaîne d’approvisionnement liées à la complexité des tarifs et à la restructuration de la distribution.

Les perspectives d’inflation restent une préoccupation

La pression persistante sur les prix dans le secteur manufacturier indique que l’inflation des matières premières pourrait continuer à augmenter dans les périodes à venir. Avec le sous-indice des prix payés à 59,0 et en hausse continue, l’impact de cette hausse des coûts de production devrait se répercuter sur les prix à la consommation dans un avenir proche.

Cette situation complexe montre que, bien que l’activité des usines affiche des signes de reprise prometteurs, cette croissance s’accompagne de tensions structurelles profondes. Les politiques tarifaires étendues stimulent effectivement la demande pour les produits manufacturés domestiques, mais elles créent aussi un environnement de coûts difficile à gérer, qui ne s’est pas encore traduit par une création massive d’emplois.