Comment Green Thumb Industries pourrait émerger en tant que principal bénéficiaire des réformes réglementaires du cannabis

Green Thumb Industries se trouve à un moment clé alors que l’industrie du cannabis aux États-Unis subit une transformation réglementaire majeure. Suite à l’ordonnance exécutive du président Trump de décembre visant à accélérer la reclassification du cannabis du statut de Schedule I à Schedule III, les opérateurs multi-états se positionnent pour capter d’importants bénéfices financiers. Parmi les acteurs établis dans ce secteur, Green Thumb représente une étude de cas convaincante sur la façon dont une entreprise déjà rentable pourrait débloquer une valeur encore plus grande grâce à l’évolution du cadre réglementaire.

L’avantage du code fiscal : un changement de jeu pour les opérateurs de cannabis

Le bénéfice immédiat pour les opérateurs de cannabis multi-états provient des changements fondamentaux dans la législation fiscale. La section 280e du code fiscal américain a historiquement limité les déductions commerciales standard pour les entreprises de cannabis, les obligeant à payer des impôts sur la marge brute plutôt que sur le revenu d’exploitation — un désavantage considérable par rapport à d’autres industries.

Avec la reclassification, Green Thumb peut s’attendre à un changement radical dans son traitement fiscal. Le PDG de l’entreprise a récemment estimé que la suppression des restrictions de la section 280e seule générerait un flux de trésorerie disponible supplémentaire de 60 millions de dollars par an. Cela représente une opportunité transformative, alors que l’entreprise passe d’une position fiscale contraignante à un calcul fiscal conforme aux normes de l’industrie. Le capital libéré sert de carburant pour les initiatives d’expansion et renforce la flexibilité financière de l’entreprise.

La force opérationnelle existante de Green Thumb

Ce qui distingue Green Thumb de nombreux autres opérateurs de cannabis, c’est sa rentabilité déjà démontrée et sa capacité à générer des flux de trésorerie. Au cours des douze derniers mois, l’entreprise a généré :

• Flux de trésorerie disponible : 154,5 millions de dollars
• Résultat net : 43,6 millions de dollars
• Chiffre d’affaires total : 1,2 milliard de dollars

Ces indicateurs soulignent que Green Thumb fonctionne comme une entreprise véritablement rentable, et non comme une aventure spéculative en déficit de trésorerie. Avec une capitalisation boursière de 1,9 milliard de dollars, le multiple prix/ventes de seulement 1,7 semble modeste pour un opérateur avec de telles performances financières et un potentiel de croissance. Cette valorisation pourrait représenter une entrée attractive, d’autant plus que l’entreprise occupe une position de leader sur plusieurs marchés américains.

Reconnaître à la fois l’opportunité et le risque

Le paysage réglementaire, bien qu’en amélioration, reste fluide. La reclassification du cannabis n’a pas encore pleinement pris effet, ce qui crée une certaine incertitude quant au calendrier et aux détails de la mise en œuvre. Les investisseurs doivent prendre en compte ce facteur de risque avant d’engager des capitaux. Cependant, pour ceux qui ont une vision d’investissement patiente et à long terme, prêts à tolérer les incertitudes inhérentes au secteur du cannabis, la combinaison de fondamentaux solides actuels et de perspectives d’avenir améliorées pourrait offrir un potentiel de hausse significatif sur plusieurs années. La position de Green Thumb en tant qu’un des opérateurs mieux capitalisés et mieux gérés dans le secteur du cannabis aux États-Unis offre une certaine protection contre la baisse, tout en offrant un potentiel de croissance substantiel.