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Rapport d'analyse des fluctuations d'Ethereum (ETH) : à la croisée des chemins entre l'offre et la demande
Date du rapport : 20 février 2026
Prix actuel : en dessous de 1 905,6 dollars

Résumé des points clés

Ethereum a franchi la barre des 1 905 dollars, s'éloignant encore davantage du seuil psychologique de 2 000 dollars, et l'humeur du marché est au point mort. Cependant, les données on-chain présentent un signal de divergence rare : une faiblesse du prix coexiste avec une amélioration des fondamentaux. À court terme, l'aspect technique et la liquidité restent sous pression, avec une probabilité d'une nouvelle baisse vers 1 770 dollars voire 1 367 dollars ; mais à moyen et long terme, des facteurs tels que le taux de staking record, l'achat institutionnel contre la tendance, et l'accélération de la tokenisation RWA, accumulent de l'énergie pour la prochaine vague haussière. Le niveau actuel pourrait être le « moment le plus sombre avant l'aube ».

I. Facteurs baissiers à court terme : pourquoi ETH continue-t-il de baisser ?

1. Analyse technique : toutes les moyennes mobiles ont été franchies

Sur le graphique journalier, le prix actuel d'ETH à 1 905 dollars est bien en dessous des moyennes mobiles clés. Les vendeurs ont un avantage technique évident, avec 1 780 dollars comme support immédiat critique. En cas de rupture, le prochain support se situe à 1 770 dollars, voire 1 367 dollars dans un scénario extrême. Les 2 000 dollars, qui étaient auparavant un support, sont devenus une forte résistance, testée à plusieurs reprises sans succès, formant une structure d'« échange support-résistance ».

À court terme, ETH devrait osciller entre 1 770 et 2 000 dollars, avec une probabilité de moins de 20 % de dépasser 2 000 dollars.

2. Liquidité : l'ETF continue de se vider

Le 18 février 2026, l'ETF spot Ethereum aux États-Unis a enregistré une sortie nette de 42,5 millions de dollars, dont plus de 70 % proviennent de l'iShares Ethereum Trust de BlackRock. Au cours des quatre derniers mois, l'ETF spot ETH a connu une sortie totale de plus de 2,6 milliards de dollars.

Le graphique hebdomadaire confirme une croix de la mort, accentuant le risque de baisse.

3. Sentiment du marché : peur extrême

L'indice de peur et de cupidité est actuellement à 9 points (peur extrême), et les investisseurs particuliers se retirent massivement ou prennent des positions à la baisse. ETH enregistre sa sixième baisse mensuelle consécutive, la plus longue depuis le marché baissier de 2018.

4. Estimation des pertes basées sur le prix actuel

Avec un prix de 1 905 dollars :

· Le coût moyen d'investissement (2 241 dollars) correspond à une perte moyenne de 15 %
· Comparaison avec les retracements historiques : perte maximale moyenne de 39 % en 2022, 21 % en 2025
· En extrapolant, si la correction de 2025 (21 %) se reproduisait, ETH pourrait descendre à 1 770 dollars ; si la situation extrême de 2022 (39 %) se reproduisait, le prix pourrait atteindre 1 367 dollars

II. Facteurs haussiers à long terme : où va l'argent intelligent ?

1. Le taux de staking dépasse 50 %, la circulation continue de se réduire

Les données montrent qu'ETH a été pour la première fois dans l'histoire plus de 50 % de l'offre totale verrouillée dans des contrats de staking PoS, avec plus de 80,95 millions d'ETH stakés.

Cela signifie que la liquidité d'ETH disponible pour le trading diminue. Selon l'expérience historique, la taille du staking tend à accélérer lors des phases de marché calme, car les investisseurs préfèrent gagner des revenus plutôt que de trader fréquemment.

2. Achat institutionnel contre la tendance, explosion des adresses de baleines

Alors que les investisseurs particuliers paniquent et se retirent, les institutions achètent massivement en dessous de 2 000 dollars :

· Une institution a augmenté ses avoirs de 35 000 ETH en une seule journée (environ 6,67 millions de dollars), portant son portefeuille à 4,37 millions d'ETH, soit environ 3,62 % de l'offre en circulation, d'une valeur d'environ 8,3 milliards de dollars
· Une autre wallet affiliée à une institution a acheté 20 000 ETH (environ 3,81 millions de dollars) sur les échanges
· En termes d’adresses de stockage à long terme, plus de 2,5 millions d’ETH ont été transférés en février vers des adresses de stockage à long terme, portant la réserve totale de ces adresses de 22 millions à 26,7 millions d’ETH depuis 2026

Les données montrent que, au cours des six derniers mois, le flux de fonds vers les adresses ETH a atteint ses niveaux les plus actifs historiquement.

3. Tokenisation RWA : lancement d’un secteur de plusieurs milliers de milliards

La valeur totale des tokens d’actifs réels (RWA) émis sur Ethereum a dépassé 170 milliards de dollars, en croissance d’environ 300 %.

De grandes institutions financières comme BlackRock, JPMorgan, Franklin Templeton ont déjà testé ou lancé des produits de tokenisation sur Ethereum. La taille du secteur RWA pourrait atteindre 2 000 milliards de dollars d’ici 2028, et 11 000 milliards de dollars d’ici 2030. Ethereum devient l’infrastructure centrale de ce secteur de plusieurs milliers de milliards.

4. Amélioration significative des fondamentaux du réseau

Le nombre de transactions hebdomadaires a atteint un record historique de 17,3 millions. Les frais moyens de Gas sont tombés à 0,008 dollar, soit environ 3 000 fois moins qu’en 2021, améliorant considérablement l’efficacité du réseau. La mise à niveau Dencun et l’approbation des ETF spot ont posé des jalons techniques et réglementaires importants pour la suite.

III. Analyse globale : 1 905 dollars sont-ils le fond ?

Court terme (1-4 semaines) : oscillations et test du support à 1 770 dollars

Les sorties continues des ETF, la pression des moyennes mobiles, et l’indice de peur extrême indiquent que le fond n’est pas encore confirmé. Le prix actuel de 1 905 dollars est à seulement environ 7 % du support critique à 1 770 dollars. En cas de rupture de 1 780 dollars, cela pourrait déclencher davantage de ventes dans la zone 1 700-1 770 dollars.

Cependant, la structure des dérivés montre que plus de 2 milliards de dollars de positions short sont en train d’être liquidées au-dessus de 2 000 dollars, tandis que les liquidations de positions longues autour de 1 800 dollars ne représentent qu’environ 1 milliard de dollars. Le risque de vide au-dessus est plus élevé — cela signifie qu’une reprise pourrait être plus forte que prévu.

Moyen terme (1-3 mois) : fenêtre de retournement proche

Le prix et les fondamentaux sont fortement divergents, ce qui ne peut pas durer. Si le prix parvient à revenir au-dessus de 2 000 dollars, cela confirmerait une stabilisation à court terme ; si le prix dépasse 2 150 dollars, la tendance de retournement sera confirmée. Après une phase de consolidation, une direction claire devrait émerger.

Long terme (6-12 mois) : la valeur d’investissement se révèle

En prenant comme référence le niveau actuel de 1 905 dollars :

· Le taux de staking supérieur à 50 %, la croissance du secteur RWA, et l’achat institutionnel continu constituent des avantages structurels clairs
· Après six mois de baisse continue, l’expérience historique (rebond après sept mois de baisse en 2018) est à considérer
· La perte moyenne actuelle de 15 %, si l’on se réfère aux cycles passés, offre un rendement potentiel intéressant sur 12 mois
· Si une reprise amène ETH à 3 500 dollars (proche du sommet de 2024), cela représenterait une hausse d’environ +84 %

IV. Avertissements de risque

1. Risque macroéconomique : si le sentiment global du marché crypto ne se stabilise pas, ETH ne pourra pas faire exception
2. Diversion vers d’autres blockchains concurrentes : Solana et autres chaînes à haute performance continuent de se disputer la part de marché
3. Incertitude réglementaire : l’attitude de la SEC concernant les services de staking pourrait freiner la croissance du staking
4. Effet domino de liquidation : une rupture du support à 1 770 dollars pourrait déclencher une série de liquidations en chaîne

Conclusion

Ethereum se trouve à un croisement étrange : le prix est tombé à 1 905 dollars, atteignant un plus bas depuis plusieurs mois, tandis que ses fondamentaux atteignent des sommets historiques. Les investisseurs particuliers paniquent et se retirent, les institutions accumulent en silence ; les ETF continuent de se vider, le staking augmente.

D’un point de vue trading, le niveau de 1 905 dollars est à seulement un pas du support à 1 770 dollars, rendant la gestion du risque plus difficile à court terme. Il est plus prudent d’attendre un signal clair avant de prendre position. Mais d’un point de vue d’investissement, le niveau actuel pourrait déjà être dans la zone d’entrée du « smart money » — avec un espace de baisse d’environ 7 % à 28 %, et un potentiel de hausse supérieur à 80 % sur 12 mois, le ratio risque/rendement devient favorable.

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Avertissement : Ce rapport est basé sur des informations publiques et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. La volatilité du marché des cryptomonnaies étant élevée, veuillez faire preuve d’indépendance dans votre jugement et agir avec prudence. #何時是最佳進場時機 $ETH ‌