Les inconvénients cachés de l'investissement dans l'or : ce que les investisseurs doivent savoir

Alors que l’or est depuis des millénaires un symbole de richesse et de sécurité, ses inconvénients en tant qu’investissement prennent souvent les débutants au dépourvu. Beaucoup d’investisseurs sont attirés par l’or pour sa réputation d’actif sûr, mais peu comprennent les inconvénients importants liés à la détention de ce métal précieux. Avant d’ajouter de l’or à votre portefeuille, il est crucial de connaître ces limitations essentielles.

Pourquoi l’or ne génère pas de revenus

L’un des désavantages fondamentaux de l’investissement dans l’or est son absence totale de génération de revenus. Contrairement aux actions qui versent des dividendes ou aux obligations qui rapportent des intérêts, l’or ne fait de l’argent que lorsque son prix augmente. C’est une distinction essentielle que beaucoup d’investisseurs négligent.

Les investissements immobiliers produisent des revenus locatifs. Les actions d’entreprises versent des dividendes trimestriels. Les obligations d’État et d’entreprises génèrent des paiements d’intérêts réguliers. Mais l’or ? Il reste dans un coffre ou un coffre-fort sans rien produire pendant que vous le détenez. Vos rendements dépendent entièrement de quelqu’un qui paiera plus cher l’or à l’avenir que ce que vous avez payé.

Ce vide de revenus devient particulièrement problématique lors de marchés stables ou en déclin. Lorsque les prix de l’or stagnent, votre investissement ne génère aucun rendement — une situation rarement rencontrée avec d’autres actifs.

Le vrai coût de la détention d’or

Au-delà du prix d’achat, la possession d’or entraîne des coûts cachés importants qui érodent vos rendements globaux. Beaucoup d’investisseurs ne prennent pas en compte ces coûts jusqu’à ce qu’il soit trop tard.

Si vous stockez de l’or chez vous, vous faites face à des coûts de transport pour l’acquérir et il faut presque certainement souscrire une assurance contre le vol. Cependant, conserver de grandes quantités d’or à votre domicile est risqué. La plupart des investisseurs sérieux optent pour des coffres bancaires ou des services de coffre privé, qui facturent tous deux des frais annuels.

Ces dépenses de stockage et d’assurance peuvent sembler mineures, mais elles se cumulent chaque année. Des frais annuels de 1 % sur un investissement en or de 100 000 $ vous coûtent 1 000 $ chaque année. Sur deux décennies, cela représente 20 000 $ de dépenses qui réduisent directement vos rendements nets. Certains coffres facturent bien plus, rendant le coût encore plus lourd.

La charge fiscale sur les investissements en or physique

Voici l’un des inconvénients les plus pénalisants de l’investissement dans l’or : le traitement fiscal est nettement pire que pour d’autres investissements. Lorsque vous vendez de l’or physique avec un profit, vous devez payer l’impôt sur les plus-values. Pour les détentions à long terme, le taux d’imposition sur les gains en capital de l’or peut atteindre 28 % — bien plus élevé que la plupart des autres investissements.

Comparez cela aux actions et obligations : les gains en capital à long terme sont imposés à un maximum de 20 %, la plupart des investisseurs payant seulement 15 %. Cela représente une différence de 13 points de taux d’imposition sur vos profits. Si vous avez réalisé un profit de 100 000 $, vous devrez payer jusqu’à 28 000 $ d’impôts fédéraux. Le même profit sur des actions pourrait ne vous coûter que 15 000 $. Cela fait 13 000 $ de plus dans votre poche simplement parce que vous avez choisi l’or.

Quand l’or sous-performe réellement

Le bilan historique révèle quelque chose d’inconfortable : l’or est un investissement médiocre à long terme. De 1971 à 2024, le marché boursier a offert un rendement annuel moyen de 10,70 %. Sur la même période, l’or n’a rapporté que 7,98 % par an. Cette différence apparemment faible de 2,72 % se cumule de façon spectaculaire sur plusieurs décennies.

Sur un investissement initial de 100 000 $ avec des contributions annuelles, cette différence se traduit par des centaines de milliers de dollars sur un horizon de 30 ans. L’or performe également très mal lors de périodes économiques fortes. Lorsque l’économie prospère et que les bénéfices des entreprises croissent, les investisseurs sortent de l’or pour se tourner vers des actifs de croissance. Lors de ces expansions — qui, historiquement, sont plus fréquentes que les récessions — l’or perd souvent de la valeur.

La crise financière de 2008-2012 a fait bondir l’or de plus de 100 % alors que des investisseurs paniqués se réfugiaient dans la sécurité. Mais c’est précisément lors de ces moments de crise que l’or brille : en période de turbulence. Pour la majorité des années économiques normales, l’or reste en retrait, sous-performant.

Liquidité réduite avec la détention physique

Les lingots et pièces d’or physiques sont notoirement difficiles à acheter ou vendre rapidement. En cas d’urgence, l’or introduit une friction. Vous devez trouver un revendeur, vérifier les prix, organiser le transport et attendre la liquidation.

Les alternatives électroniques comme les ETF or et les actions sont beaucoup plus liquides — vous pouvez les vendre instantanément via un compte de courtage. Mais si vous avez opté pour l’or physique pour son attrait « tangible », vous sacrifiez cette flexibilité. Cette faiblesse en liquidité devient douloureuse précisément lorsque vous avez le plus besoin de liquidités.

Moyens stratégiques d’investir dans l’or (si vous devez)

Si vous décidez qu’une certaine exposition à l’or a du sens pour votre portefeuille, les experts recommandent de limiter l’or à seulement 3-6 % de vos investissements totaux, en fonction de votre tolérance au risque. Cette petite allocation offre une certaine protection contre l’inflation sans compromettre la croissance à long terme.

Lors de l’achat d’or, privilégiez les investissements standardisés avec une pureté vérifiable. Les lingots d’or de qualité d’investissement doivent contenir au moins 99,5 % d’or pur. Les pièces émises par le gouvernement, comme l’American Gold Eagle, le Maple Leaf canadien ou le Krugerrand sud-africain, offrent une qualité constante. Évitez les bijoux non standardisés ou les pièces de collection — les bijoutiers appliquent des primes qui réduisent votre investissement réel en or.

Pour une meilleure liquidité sans tracas de stockage, envisagez les actions, ETF et fonds communs liés à l’or. Ces investissements suivent ou profitent des variations du prix de l’or tout en offrant une capacité de négociation instantanée. Un IRA en métaux précieux permet également de détenir de l’or physique dans un compte de retraite avec avantage fiscal, à croissance différée.

Achetez toujours auprès de revendeurs réputés avec une histoire vérifiable. Consultez le Better Business Bureau pour les plaintes et comparez les structures de frais entre plusieurs vendeurs — les spreads (frais au-dessus du prix spot) varient considérablement d’un fournisseur à l’autre.

La conclusion sur les inconvénients de l’or

Comprendre les inconvénients de l’investissement dans l’or nécessite une évaluation honnête : cet actif ne génère aucun revenu, comporte des coûts cachés de stockage et d’assurance, subit une fiscalité punitive, et a historiquement sous-performé par rapport aux actions sur le long terme. L’or remplit des fonctions spécifiques — notamment la diversification du portefeuille en période de crise économique et la couverture contre l’inflation dans certaines conditions de marché.

Mais l’or ne doit jamais constituer la majorité de votre stratégie d’investissement. Consultez un conseiller financier avant d’apporter des modifications à votre portefeuille. Il pourra vous aider à déterminer si les inconvénients de l’or valent la protection limitée qu’il offre, ou si d’autres actifs correspondent mieux à vos objectifs financiers.