Le marché crypto est-il faible en raison de la géopolitique ?

Le sentiment sur les marchés crypto est actuellement très faible

Parmi les diverses causes sous-jacentes à ce problème, y a-t-il aussi des facteurs géopolitiques ?

Bien qu’il n’y ait peut-être pas de liens directs entre les tensions géopolitiques et le sentiment du marché crypto, il semble qu’il existe au moins une connexion directe, ce qui est assez évident.

Le VIX

Le VIX, ou indice de volatilité CBOE, est connu sous le nom d’« indice de la peur ».

Il s’agit d’un indice calculé à partir du prix des options sur le S&P 500, qui mesure sa volatilité annualisée attendue.

En termes simples, c’est un indicateur qui évalue à quel point les investisseurs s’attendent à ce que le marché boursier américain soit turbulent dans un avenir proche.

Fin 2025, la valeur de l’indice VIX était inférieure à 14 points, ce qui est considéré comme un niveau moyen-faible.

Cependant, début 2026, il avait déjà remonté à 15, et avant la fin janvier, il était à nouveau monté autour de 20, ce qui correspond également au niveau actuel.

Bien qu’il ait atteint par le passé des pics beaucoup plus élevés, comme en avril de l’année dernière lorsqu’il a dépassé 50 points suite à l’annonce par Trump de tarifs dits « réciproques », le niveau actuel ne peut pas être considéré comme faible. De plus, depuis septembre 2024, la moyenne annuelle est en hausse, passant de 15 à plus de 18 points.

La peur

Tout cela peut être interprété comme un signe qu’il existe une peur généralisée sur les marchés boursiers américains, même si elle n’est pas encore significative, du moins pour l’instant.

Cette peur est certainement en partie due à des inquiétudes concernant la performance de l’administration Trump, mais elle est aussi indéniablement influencée par les tensions géopolitiques, qui affectent de près les États-Unis, ainsi que par les innovations disruptives apportées par l’IA.

Cette peur se répercute inévitablement sur les marchés crypto aussi, en plus des marchés traditionnels, et même l’amplifie.

Depuis que Trump a remporté les élections en novembre 2024, par exemple, la tendance du prix du Bitcoin a parfois tendance à être inversement corrélée au VIX.

Plus précisément, à partir du 10 octobre, le VIX a quitté la barre des 15 pour monter d’abord à 20 en novembre, puis une seconde fois à la fin janvier, et une troisième fois récemment. Dans ces trois cas, le prix du Bitcoin a chuté.

Il semble donc y avoir une corrélation directe, bien que inverse, au moins entre le prix du Bitcoin et l’indice de la peur, ce qui impacte finalement le reste du marché crypto.

Le marché crypto

La tendance du prix du Bitcoin a été très similaire à celle de l’Ethereum ainsi qu’à Total3, au moins depuis août 2025.

Total3 représente la capitalisation totale du marché des altcoins, à l’exception du Bitcoin, de l’Ethereum et des stablecoins. Ainsi, avec BTCUSD et ETHUSD, il permet de mesurer la performance globale du marché crypto.

Le fait que ces trois indicateurs aient montré une tendance extrêmement similaire depuis août 2025 en dit long sur l’impact du Bitcoin sur l’ensemble du marché crypto.

En d’autres termes, la tendance du prix du BTC en dollars est inversement corrélée à l’indice de la peur, et celle des altcoins, y compris ETH, est à son tour corrélée à celle du BTC.

Actuellement, la peur que les États-Unis déclenchent une guerre contre l’Iran maintient également le VIX élevé, si bien qu’on peut dire que les tensions géopolitiques ont un effet indirect sur le marché crypto.

Le problème de liquidité

Pour être honnête, il y a une autre problématique sous-jacente à ce problème.

Il s’agit d’un problème directement lié à la liquidité disponible sur les marchés.

Il faut noter que la tendance du prix du Bitcoin en dollars est étroitement corrélée aux fluctuations de la liquidité en dollars présente sur les marchés financiers.

Cependant, il ne s’agit pas seulement de la quantité absolue de liquidité existante, mais surtout de combien de cette liquidité est spécifiquement présente sur les marchés financiers, et comment elle circule.

Sur environ 22 trillions de dollars en circulation sous forme de masse monétaire M2, seule une minorité est présente sur les marchés financiers, la majorité étant utilisée dans les marchés de consommation ou B2B.

Le fait est que le gouvernement américain détient depuis plusieurs semaines près d’un trillion de dollars dans ses comptes bancaires, ce qui revient à les retirer efficacement des marchés.

Le principal asset impacté est le Bitcoin, car c’est le seul actif dont la valeur de marché dépend principalement de la liquidité. D’autres actifs, comme les actions, dépendent seulement partiellement de la liquidité, et souffrent donc moins.

Par exemple, l’or et l’argent approchent de leurs sommets, précisément parce que l’or est l’actif refuge ultime en période de peur.

Ainsi, ce ne sont pas seulement les tensions géopolitiques qui posent problème au marché crypto, mais aussi le drain excessif de liquidités des marchés par le gouvernement américain.