L'indice de prime de Coinbase devient positif, les acheteurs américains sont-ils de retour ?

Alors que le marché est immergé dans une émotion de « peur extrême », une inversion silencieuse se déroule discrètement sur le marché américain. Après un hiver de 40 jours de dépréciation « froide », l’indice de prime Bitcoin de Coinbase a finalement retrouvé la couleur au début mars. Ce changement subtil mais crucial, tel un thermomètre, mesure le retrait du froid par les fonds institutionnels américains.

1. Indicateur clé en positif : le retour des acheteurs américains

● Les données du 3 mars montrent que l’indice de prime Bitcoin de Coinbase a rebondi à 0,0028 %. Bien que ce soit une valeur très faible, sa signification symbolique dépasse largement le chiffre — durant les 40 derniers jours, ce chiffre est resté en dessous de zéro, indiquant que le prix du Bitcoin sur les principales plateformes américaines était constamment inférieur à la moyenne mondiale.

● Pour comprendre l’importance de cet indicateur, on peut considérer le Bitcoin comme une marchandise. Lorsque les acheteurs américains sont plus actifs, le prix sur Coinbase monte naturellement, créant une prime positive ; inversement, en cas de forte pression de vente ou de faiblesse d’achat, une décote apparaît. Ce retournement en positif signifie tout simplement : le marché américain retrouve ses acheteurs.

2. Résilience face aux vents contraires macroéconomiques

Il est important de noter que ce retournement de prime s’est produit dans un contexte macroéconomique difficile.

● L’indice du dollar (DXY) a récemment atteint 99,4, proche de son sommet sur trois mois. En général, un dollar fort signifie que les fonds affluent vers des actifs refuges, ce qui pèse sur les marchés risqués. Parallèlement, le Nasdaq 100 a chuté d’environ 1 %, et l’or a subi une chute de 3,6 % en une seule journée.

● Malgré cette faiblesse généralisée des actifs traditionnels, le Bitcoin a résisté à la barre des 68 000 dollars, ce qui est assez atypique.

● Les analystes du marché ont observé un phénomène intéressant : la corrélation entre Bitcoin et les actions technologiques diminue. Le coefficient de corrélation sur 30 jours est passé de 92 % il y a une semaine à 69 %. Ce « décrochage » incite de nombreux traders à reconsidérer la position du Bitcoin — il ne suit plus simplement la tendance du Nasdaq.

3. ETF attirant massivement : institutions et grands investisseurs en action, génération baby-boom aussi

Si le retournement de la prime est un signal, alors le flux de fonds vers les ETF Bitcoin au comptant est la preuve principale de cette confirmation.

● Les données montrent qu’au cours des cinq derniers jours de trading, les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont attiré environ 1,5 milliard de dollars à contre-courant. Le 3 mars seul, le flux net a atteint 458 millions de dollars, avec un volume de transactions de 5,8 milliards de dollars, un record depuis début février.

● Le fonds IBIT de BlackRock est le principal acteur de cette attraction, avec un flux net journalier de 264 millions de dollars. Fidelity, Bitwise et d’autres produits majeurs ont également enregistré des flux de plusieurs dizaines de millions. Cette répartition n’est pas l’œuvre d’un seul produit, mais montre une diffusion vers les principaux produits, reflétant un véritable regain de demande institutionnelle.

● Plus intéressant encore, la composition de ces fonds. Eric Balchunas, expert en ETF chez Bloomberg, affirme que cette vague d’achats provient en grande partie de la « génération baby-boom » (nés entre 1946 et 1964), qu’il qualifie de « nouvelle intervention pour sauver le marché ». Les données indiquent que parmi les 25 plus grands détenteurs d’ETF Bitcoin, 17 ont continué à augmenter leurs positions depuis octobre dernier. La quantité totale de Bitcoin détenue par ces institutions représente environ 12 % de l’offre totale du réseau.

4. Diffusion des fonds : du Bitcoin aux altcoins, une « transmission de chaleur »

Le rebond du marché n’est pas uniquement dû au Bitcoin. Avec la stabilisation de l’ETF Bitcoin au comptant, l’enthousiasme se propage vers d’autres actifs.

● L’ETF Ethereum au comptant a enregistré environ 39 millions de dollars de flux net durant la même période, tandis que les produits liés à Solana et XRP ont respectivement attiré 17 millions et 7 millions de dollars. Ce phénomène, où le Bitcoin « donne le ton » et les altcoins suivent, est souvent interprété comme une « diffusion de chaleur » dans le marché.

● Bien que la taille des ETF altcoins ne puisse rivaliser avec celle du Bitcoin, ces flux positifs simultanés indiquent que ce n’est pas une simple rebond technique à court terme, mais une reprise systémique des fonds.

5. 40 jours de dépréciation : que s’est-il passé durant cette période ?

● Pendant cette période, le marché a subi plusieurs tests de résistance : l’ombre du « flash crash » du 10 octobre 2025 n’était pas encore dissipée, les inquiétudes concernant l’impact potentiel de l’informatique quantique sur les algorithmes cryptographiques étaient présentes, la vitesse de progression de la « réserve stratégique de Bitcoin » aux États-Unis était inférieure aux attentes, et l’attention du marché s’était tournée vers l’intelligence artificielle, dispersant l’intérêt pour la cryptomonnaie.

● De plus, certains mineurs cotés comme Cango, Bitdeer, Core Scientific ont précédemment liquidé leurs positions en Bitcoin, ce qui a accru la sensibilité du marché à tout signal de vente potentiel. Lorsqu’un document réglementaire de Marathon Digital Holdings (MARA) a été interprété comme une possible vente, le prix des actions et des cryptos a brièvement fluctué, obligeant le vice-président des relations investisseurs à clarifier la situation.

● Pendant cette période de dépréciation, l’état d’esprit du marché était comme un oiseau effrayé. C’est pourquoi le retour à une prime positive est si important — il pourrait indiquer que le fond du sentiment est en train de se former.

6. Détails et inquiétudes derrière les données

● Tout d’abord, le taux de prime de 0,0028 % reste très faible. Bien que la tendance soit devenue positive, la valeur absolue est loin d’être « euphorique ». En comparaison, au début de 2025, l’indice de prime oscillait souvent au-dessus de 0,1 %.

● Ensuite, le marché n’est pas exempt de préoccupations. L’indice de peur et de cupidité indique que le marché est toujours en « peur extrême », avec un score de 10. Cela signifie que la hausse des prix n’a pas encore entraîné un regain d’optimisme chez les investisseurs particuliers, et que la base du marché pourrait être plus fragile qu’elle n’y paraît.

● Par ailleurs, les risques géopolitiques restent une épée de Damoclès. La tension croissante au Moyen-Orient n’a pas été totalement levée, et une aggravation inattendue pourrait à nouveau faire basculer le marché dans la peur.

7. Que signifie cela ?

● La reprise de la prime Coinbase indique que la force d’achat sur le marché américain revient. Associée à un flux continu vers les ETF, cette tendance permet de faire une estimation claire : bien que les investisseurs particuliers restent prudents, les institutions et les fonds réglementés ont déjà commencé à agir. Ces fonds ont généralement une plus grande patience et ne cherchent pas à profiter des fluctuations à court terme.

● Sur une échelle macroéconomique, la résilience du Bitcoin face à la hausse du dollar et à la faiblesse des actifs traditionnels pourrait indiquer un changement structurel du marché. Lorsque de plus en plus d’institutions entrent via les ETF, et que la « génération baby-boom » commence à intégrer le Bitcoin dans leur portefeuille, le socle du marché devient plus solide qu’auparavant.

● Bien sûr, cela ne signifie pas que la tendance haussière est relancée. La prime vient tout juste de redevenir positive, et l’émotion du marché reste dans la zone de la peur, avec une résistance à 75 000 dollars toujours non franchie. Mais une chose est certaine : la période de « dépréciation américaine » de 40 jours est provisoirement terminée.

● Pour les investisseurs suivant l’actualité du marché américain, la prochaine étape est d’observer si cette prime positive pourra se maintenir, et si les flux ETF seront cohérents. Si la réponse est oui, alors cette petite prime de 0,0028 % pourrait bien devenir le point de départ d’un nouveau cycle haussier.