Alerte cycle baissier : La hausse de l'offre en perte de Bitcoin imite la phase de pré-capitulation de 2022

Le Bitcoin se consolide actuellement autour du niveau de 70 000 $, alors que le marché continue de trader latéralement après plusieurs semaines de volatilité. L’action des prix est restée relativement stable ces dernières sessions, avec des acheteurs et des vendeurs peinant à établir une tendance claire, tandis que la liquidité sur l’ensemble du marché crypto reste limitée.

Bien que le mouvement de prix apparent suggère une période d’équilibre, les données on-chain indiquent que la pression sous-jacente du marché pourrait s’accumuler progressivement. Un rapport récent de CryptoQuant met en évidence une nouvelle hausse de la métrique de l’Offre en Perte de Bitcoin, qui mesure le pourcentage de BTC en circulation actuellement détenu à perte par rapport à son prix d’acquisition.

Selon les données, l’Offre en Perte de Bitcoin approche à nouveau la fourchette de 40 à 45 %. Historiquement, cette zone a tendance à apparaître lors de phases de transition des cycles de marché, notamment pendant les marchés baissiers ou les périodes correctives prolongées.

Les cycles précédents offrent un point de référence utile. En 2015, 2019, et à nouveau en 2022, l’augmentation de la part de pièces détenues à perte coïncidait avec des périodes de stress accru du marché. À mesure que davantage d’investisseurs entraient en territoire négatif, la pression de vente s’intensifiait souvent, les participants réalisant des pertes ou réduisant leur exposition dans un contexte de marché incertain.

La hausse de l’Offre en Perte indique une augmentation du stress du marché

Le rapport souligne également un signal structurel plus large qui émerge sous la consolidation actuelle de Bitcoin. À mesure que la métrique de l’Offre en Perte continue de croître, une part croissante du marché commence à détenir des pièces à un prix inférieur à leur coût d’acquisition. Historiquement, cette dynamique reflète un affaiblissement de la structure du marché, alors que de plus en plus d’investisseurs se trouvent en territoire négatif.

Lorsque une part plus importante de l’offre en circulation passe en perte, la pression psychologique augmente souvent. Certains investisseurs peuvent capituler et vendre, tandis que d’autres choisissent de tenir face à la baisse. Cette tension entre vente forcée et conviction à long terme tend à définir les phases intermédiaires des corrections de marché.

Cependant, les données historiques suggèrent que le niveau actuel ne représente peut-être pas encore la phase la plus extrême de stress du marché. Lors des cycles précédents, les creux majeurs du marché ne se formaient généralement que lorsque l’Offre en Perte dépassait environ 50 % de Bitcoin en circulation. Ces moments coïncidaient avec une capitulation généralisée, lorsque la majorité des acheteurs récents étaient en perte.

Actuellement, la métrique approchant la fourchette de 40 à 45 % indique que la pression monte, mais n’a pas encore atteint les niveaux historiquement associés aux creux de cycle.

Si les schémas passés se répètent, l’environnement actuel pourrait représenter les premiers stades d’une phase baissière plus large plutôt que le fond final du cycle de marché.

Bitcoin se consolide en dessous des moyennes mobiles clés après une correction brutale

Bitcoin continue de trader près de la zone de 69 000 à 70 000 $, suite à une correction importante survenue plus tôt cette année. Le graphique sur 3 jours montre BTC tentant de se stabiliser après une chute rapide qui a fait passer l’actif de la zone des 90 000 $ à celle de 60 000–65 000 $ en février, où les acheteurs sont brièvement intervenus pour absorber la pression de vente.

Malgré la reprise récente, la structure globale reste techniquement fragile. Bitcoin se négocie actuellement en dessous de ses moyennes mobiles à court et moyen terme, notamment les tendances sur 50 et 100 périodes, qui sont maintenant orientées à la baisse et agissent comme une résistance au-dessus. Cet alignement reflète généralement un affaiblissement du momentum après un cycle haussier fort.

La moyenne mobile à long terme sur 200 périodes, proche de 90 000 $, demeure le niveau structurel le plus important au-dessus du marché. La perte de cette ligne de tendance lors de la correction a confirmé le passage d’une phase d’expansion à une phase de consolidation ou de correction plus large.

À court terme, l’action des prix suggère que Bitcoin forme une fourchette entre environ 65 000 $ et 72 000 $. La limite inférieure de cette zone a servi de support lors des récents replis, tandis que les tentatives répétées de dépasser la barre des 72 000 $ ont eu du mal à gagner en momentum durable.

Tant que Bitcoin ne reprendra pas la région des 75 000 à 80 000 $, le graphique indique que le marché restera probablement en phase de consolidation.

Image principale de ChatGPT, graphique de TradingView.com