Analyse complète du marché : volatilité géopolitique au Moyen-Orient et perspectives de stagflation - Faits saillants hebdomadaires du BitMart Research Institute

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1. Niveau macro

2. Géopolitique et conflit au Moyen-Orient

Les négociations entre Trump et l’Iran ont progressé à plusieurs reprises, et l’écart entre les revendications des deux parties reste important. On s’attend à ce que dans les deux à quatre prochaines semaines, la situation au Moyen-Orient reste très probablement dans un état de « combat et de discussions ». Pour un motif politique, Trump prévoit d’atténuer le conflit au cours du premier semestre de l’année afin d’éviter de faire face à des prix élevés du pétrole et à une pression sur le marché boursier alors que nous entrons dans la seconde moitié du cycle électoral.

2. Réunion de la Fed sur la politique monétaire et le FOMC (Hawkish)

Récemment, la position générale des grandes banques centrales telles que la Réserve fédérale, la Banque d’Angleterre et la Banque du Japon est devenue plus belliciste, et le marché a même commencé à envisager la possibilité que la Fed « ne baisse pas les taux d’intérêt » ou même « n’augmente pas à nouveau » cette année. Le ton général de la dernière série de réunions du FOMC est agressif : le graphique des points montre que le nombre de membres qui ne soutiennent qu’une seule baisse de taux cette année a augmenté ; Parallèlement, la Fed a relevé ses attentes d’inflation, et Powell a minimisé les signes d’affaiblissement du marché du travail. De plus, Waller, un responsable initialement accommodant, a également soutenu la baisse des taux d’intérêt pour le moment, renforçant encore les attentes bellicistes du marché.

3. Les risques de stagflation et de récession divergent

Sous-évaluateurs : Il existe une opinion selon laquelle l’authenticité des données actuelles sur les salaires non agricoles est discutable, et l’inflation est restée au-dessus de l’objectif de 2 % depuis de nombreuses années.

Point de vue opposé : Une autre faction estime que les États-Unis sont désormais un exportateur net d’énergie et dépendent beaucoup moins des importations de pétrole qu’ils ne l’étaient dans les années 70 et 80 du XXe siècle, donc les prix élevés du pétrole seuls ne suffisent pas à entraîner les États-Unis dans une stagflation typique. Des risques de stagflation plus importants pourraient découler d’une expansion budgétaire à long terme et de l’affaiblissement de l’indépendance de la Fed. Cependant, si les principaux détroits du Moyen-Orient restent bloqués pendant longtemps, et que la Fed adopte une attitude belliciste pour freiner l’inflation, voire relève à nouveau les taux d’intérêt, la logique principale du marché pourrait passer du « trading stagflation » au « trading en récession ».

4. Performance des actifs financiers traditionnels et stratégies de trading

L’or a fortement chuté : l’or n’a pas montré récemment de propriétés refuge évidentes, mais a chuté de manière significative dans un contexte de resserrement accru des attentes des banques centrales et de pression sur la liquidité.

Conseils de couverture : Face à l’incertitude à court terme, il est recommandé d’allouer de manière appropriée les positions liées au VIX (indice de panique), ainsi que les actions d’engrais et de gaz naturel bénéficiant de la logique des pénuries de gaz naturel, comme outil de couverture défensif tout en détenant des actifs à risque. S’il parvient à survivre à la période de volatilité dans les 1 à 3 prochains mois, les actifs à risque devraient encore avoir de meilleures opportunités de performance au second semestre de l’année.

2. Crypto

3. Tendances du marché et sentiment

Dans un contexte de volatilité macroéconomique accrue, Bitcoin (BTC) a montré une plus grande résilience que l’or et a pu maintenir une stabilité relative autour de 70 000 $ au total. Récemment, le BTC a de nouveau reculé après être remonté de 76 000 $ et est entré dans une phase volatile. Le volume actuel des échanges tant sur les marchés spot que sur les marchés des contrats est relativement lent, tandis que le marché des options options est relativement actif, avec des options put (Put) en décalage et des prix en hausse, ce qui reflète la montée de l’aversion au risque et de la panique sur le marché.

2. Mouvements institutionnels et ETF

L’orientation d’allocation des fonds institutionnels est différenciée. Le sentiment d’achat de Bitcoin de MicroStrategy s’est considérablement refroidi, passant de 10 000 à 20 000 par semaine par le passé. Mais en même temps, d’autres institutions continuent d’acheter de l’Ethereum à grande échelle, avec un volume d’achat hebdomadaire d’environ 60 000 pièces. Dans l’ensemble, les ETF au comptant Bitcoin maintiennent encore un faible afflux net.

3. Données on-chain et jugement de fond

D’après les données on-chain, le niveau de rentabilité des détenteurs à long terme est retombé dans la fourchette du choc (fourchette verte) correspondant au fond de la dernière vague de cycles haussiers et baissiers, ce qui signifie que la baisse la plus sévère pourrait être terminée et que le marché est en train de toucher progressivement le fond. Parallèlement, les détenteurs à court terme ont constaté un comportement de prise de bénéfices plus prononcé autour de 76 000 $, ce qui constitue une pression de vente progressive.

4. Loi sur la clarté

Au niveau réglementaire, la résistance à un consensus supplémentaire sur la Clarity Act concernant la régulation des cryptomonnaies au Sénat a diminué, et le marché estime que sa probabilité d’adoption est passée à 80 % à 90 %. Parallèlement, le système bancaire pourrait progressivement assouplir les restrictions, permettant aux utilisateurs de participer indirectement à des produits porteurs d’intérêts liés aux stablecoins. Cela est perçu comme un avantage politique évident, ouvrant potentiellement la voie à l’entrée de fonds traditionnels plus importants sur le marché des cryptomonnaies.