Très important ! Le nouveau roi des RWA !

26 ans de nouvelle aventure en recherche d’investissement - Treizième session, le nouveau roi du RWA cette ronde : Ondo Finance.

Avant de parler du projet, parlons de l’actualité chaude du jour, à savoir le décès soudain de Zhang Xuefeng, à seulement 41 ans. Entrepreneur qui pratiquait régulièrement le sport, courait des marathons, connu pour son succès professionnel et sa bienveillance envers ses employés, il nous a quittés brusquement.

Ce fait est simple, mais il mérite une réflexion pour chacun — la santé et la vie sont les « actifs sous-jacents » de toute logique d’investissement.

Vous pouvez manquer une vague de marché, mais vous ne pouvez pas épuiser votre vie. Investir pour gagner de l’argent n’est qu’un « duplicata » de la vie, pas la ligne principale.

Revenons au sujet principal, le projet a été évoqué pour la première fois en janvier 2024, lorsque sa capitalisation était de 290 millions de dollars, et le prix du token inférieur à 0,2, ce qui représentait un de mes dix multiples d’achat. À l’époque, j’avais analysé ses fondamentaux, son endorsement, son positionnement dans la niche, qui étaient tous excellents. C’était vraiment un bon projet rare, donc après analyse, j’ai décidé d’acheter sans hésiter. J’avais aussi analysé la pression de déblocage — 25 % chaque janvier, ce qui m’a conduit à vendre la majorité à son sommet à 2.

Actuellement, le prix du token est revenu à 0,25, ce qui est légèrement supérieur à mon point d’achat il y a deux ans, mais cela reste raisonnable. La capitalisation est maintenant de 1,2 milliard de dollars, quadruplant en deux ans.

Alors, après deux ans, ses fondamentaux ont-ils changé ?

Je l’avais déjà mentionné, à ses débuts, il s’agissait d’un projet lié aux obligations américaines, c’est-à-dire de mettre des obligations américaines sur la blockchain pour que les utilisateurs du monde entier puissent y accéder. En une phrase simple, si vous ne percevez pas la signification profonde derrière, cela montre que votre « sensibilité » est peu développée.

Premièrement, émettre des obligations américaines n’est pas une tâche facile. La garantie doit être solide, et ici, elle l’est : c’est BlackRock ! Avec BlackRock en soutien, quel projet peut échouer ? C’est comme si vous aviez un produit soutenu par Jay Chou, vous ne vous inquiétez pas de sa vente, n’est-ce pas ?

Deuxièmement, l’émission d’obligations américaines répond aux besoins du gouvernement, qui souhaite vendre sa dette à l’échelle mondiale — c’est la direction politique correcte.

Troisièmement, ce secteur, il est vraiment le premier à l’avoir exploité, personne d’autre ne peut faire pareil !

Donc, la conclusion à l’époque était que c’était un projet politiquement correct + une nécessité financière + une mise à niveau technologique — un triptyque que personne d’autre ne peut réaliser dans ce secteur.

2. Produits de tokenisation des actions américaines : actuellement, plus de 250 tokens d’actions américaines sont en ligne, ce qui en fait la plateforme avec le plus grand nombre de tokens d’actions américaines disponibles, couvrant les secteurs principaux et émergents, les sept sœurs américaines, les indices Nasdaq 100 et S&P 500, ainsi que l’argent, l’or, les ETF, etc. C’est aussi une tendance très en vogue actuellement !

De plus, ces tokens d’actions américaines distribuent des dividendes, qui sont réinvestis sous forme de tokens plutôt que versés en dollars.

Mais vous n’avez pas de droits d’actionnaires ni de droits de vote, c’est-à-dire que vous ne possédez pas de véritables actions, mais des tokens sur la blockchain.

Le mécanisme de garde est également très conforme, les utilisateurs achètent avec USDC, et Ondo, via un opérateur économique enregistré aux États-Unis (comme Alpaca), achète de véritables actions/ETF sur NASDAQ/NYSE → émet instantanément des tokens sur la blockchain. L’utilisation de Chainlink Total Return Oracles pour gérer les dividendes, les actions d’entreprise, la mise à jour des prix garantit que les tokens suivent précisément le rendement total sous-jacent. (Encore une fois, Chainlink)

Il y a quelques jours, j’ai aussi mentionné qu’avec l’augmentation de la tokenisation des actions américaines, les projets de mauvaise qualité et les copies bon marché n’auront plus leur place, au contraire, les actions américaines de qualité remplaceront ces copies. Pour un meilleur développement du secteur, il faut que la technologie progresse, que les projets évoluent, qu’ils résolvent les problèmes mondiaux, et non que des copies bon marché soient lancées pour escroquer les investisseurs, ce qui freine le progrès du secteur !

Un autre point important est la TVL (Total Value Locked) dans les projets DeFi. Actuellement, Ondo affiche une TVL de 2,7 milliards de dollars, en constante augmentation depuis son lancement. La plupart des projets en marché baissier voient leur TVL diminuer, mais Ondo continue de croître !

Après avoir évoqué ses nombreux avantages, voici ses deux seuls inconvénients :

1. Token sans empowerment : le produit est excellent, mais le token n’a que peu de lien avec le produit, à part une récompense de staking. À l’avenir, il pourrait avoir un peu plus d’utilité, comme le staking des nœuds sur la chaîne ou la consommation de gas.

Actuellement, il n’y a pas de soutien par DAT ou ETF. Si BlackRock pouvait faire du DAT sur le token, cela pourrait vraiment décoller !

2. Beaucoup de tokens non libérés : étant un projet récent, environ 52 % des tokens ne sont pas encore libérés, avec une libération annuelle de 17 %, en une seule fois. Chaque déblocage exerce une pression de vente importante, surtout en fin de marché haussier ou en marché baissier, ce qui augmente encore la pression !

En résumé, Ondo est actuellement la première plateforme RWA, avec des fondamentaux presque invincibles, dans un secteur très populaire. La TVL est de 2,7 milliards, et la valorisation FDV d’Ondo n’est que de 2,6 milliards. Si les stablecoins et les tokens d’actions américaines prennent de l’ampleur, ce volume pourrait atteindre des centaines de milliards !

Le prix actuel à 0,25 est presque revenu au niveau de son lancement en 2024. Même si ce n’est pas un prix d’achat idéal, c’est une position très intéressante à considérer, surtout après la récente période de déblocage en janvier. Faites attention à la chronologie des déblocages !